Khuyến nghị theo dõi dành cho cổ phiếu PLX
CTCK DSC
Tính chung 6 tháng đầu năm 2024, Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (PLX – sàn HOSE) hoàn thành lần lượt 79% kế hoạch doanh thu và vượt 2% kế hoạch lợi nhuận trước thuế đã được thống nhất trong ĐHĐCĐ 2024. DSC tiếp tục giữ mức dự phóng kết quả kinh doanh năm 2024, trong đó doanh thu và lợi nhuận lần lượt đạt 263.745 tỷ đồng (giảm 4% so với năm trước) và 3.956 tỷ đồng (tăng 29%).
Cơ sở cho dự phóng của chúng tôi dựa trên (1) Biên độ biến động giá xăng dầu trong năm 2024 sẽ không cao và (2) Các nghị định liên quan đến ổn định giá và nguồn cung xăng dầu sẽ hỗ trợ cho các doanh nghiệp tại khâu hạ nguồn dầu khí.
Với những yếu tố trên, DSC giữ nguyên định giá cùng khuyến nghị theo dõi (so với báo cáo gần nhất) đối với cổ phiếu này. Vùng giá chiết khấu đủ an toàn là 33.000 đồng/CP.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu CTR
CTCK Vietcap (VCI)
Chúng tôi duy trì giá mục tiêu cho Tổng CTCP Công trình Viettel (CTR) ở mức 138.000 đồng/cổ phiếu nhưng nâng khuyến nghị từ phù hợp thị trường lên mua vì giá cổ phiếu đã giảm 14% trong 2 tháng qua.
Chúng tôi giảm 0,3% dự báo tổng EBITDA giai đoạn 2024-2031 (giảm 1% cho mỗi năm 2024/25/26). Chúng tôi giảm dự báo EBITDA năm 2024 cho CTR do chúng tôi giảm dự báo tăng trưởng doanh thu của mảng vận hành khai thác từ 15% xuống 13% dựa trên KQKD nửa đầu năm thấp hơn nhẹ so với dự kiến.
Chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) EBITDA đạt 30% trong giai đoạn 2023-2026, dẫn dắt bởi CAGR đạt 59% của mảng hạ tầng cho thuê. Chúng tôi tin rằng sự chuyển dịch công nghệ viễn thông từ công nghệ 2G và 3G sang công nghệ 4G và 5G, cùng với nhu cầu cao hơn về việc tăng cường vùng phủ sóng 4G, sẽ đòi hỏi cơ sở hạ tầng viễn thông dày đặc hơn. Do đó, chúng tôi dự báo số lượng trạm viễn thông của CTR sẽ tăng gấp 3 lần từ 6.436 vào cuối năm 2023 lên khoảng 20.000 vào cuối năm 2026. Chúng tôi dự báo đóng góp EBITDA của mảng hạ tầng cho thuê sẽ tăng từ 30% vào năm 2023 lên 55% vào năm 2026.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu FMC
CTCK SSI (SSI)
Trong quý II/2024, Công ty cổ phần Thực phẩm Sao Ta (FMC – sàn HOSE) đã công bố doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt là 1,2 nghìn tỷ đồng (tăng 20,3% so với cùng kỳ) và 83 tỷ đồng (tăng 10%). Kết quả này khá ấn tượng khi xét đến kim ngạch xuất khẩu tôm của cả nước vẫn đi ngang trong quý II/2024.
Chúng tôi cho rằng chủ yếu là do biên lợi nhuận gộp cải thiện ổn định, lợi nhuận của FMC tăng 46% so với quý trước. FMC kiểm soát chi phí tốt nhờ vùng nuôi mới tại Vĩnh Thuận hoạt động hiệu quả hơn và có tỷ lệ nuôi thành công cao hơn. Chúng tôi lưu ý rằng tỷ lệ nuôi thành công của FMC là 80%, cao hơn đáng kể so với mức trung bình của cả nước là 50%.
Trong nửa cuối năm 2024, ban lãnh đạo kỳ vọng sản lượng và giá bán bình quân cao hơn so với nửa đầu năm 2024 do tác động của tính mùa vụ. Đối với năm 2024, chúng tôi kỳ vọng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ sẽ lần lượt đạt 5,9 nghìn tỷ đồng (tăng 16% so với cùng kỳ) và 312 tỷ đồng (tăng 13%). Đối với năm 2025, chúng tôi kỳ vọng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ lần lượt đạt 6,4 nghìn tỷ đồng (tăng 9,1% so với năm trước) và 362 tỷ đồng (tăng 16%).
Chúng tôi đưa ra giá mục tiêu 1 năm là 55.400 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá 16,5%) và tiếp tục khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu FMC.
Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu NT2
CTCK SSI (SSI)
Với mức giá mục tiêu 12 tháng là 24.700 đồng (tương đương với tiềm năng tăng giá 26%), chúng tôi nâng khuyến nghị từ trung lập lên mua đối với cổ phiếu NT2 của Công ty cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2.
Chúng tôi nhận thấy lợi nhuận sau thuế trong quý II/2024 cao hơn dự kiến nhờ sản lượng hợp đồng (Qc) trong tháng 6 cao hơn dự kiến, giúp lợi nhuận trong Q2/2024 gần như bù đắp được khoản lỗ 158 tỷ đồng trong quý I/2024 (theo đó, công ty đã ghi nhận khoản lỗ ròng 36 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2024).
Vào tháng 6/2024, giá khí của EVNGenco 3 (PGV: HOSE) đã cao hơn giá khí của NT2. Do đó, chúng tôi cho rằng NT2 có thể ghi nhận sản lượng cao hơn dự kiến trong nửa cuối năm 2024 (so với kế hoạch ban đầu), nhờ khả năng được huy động điện nhiều hơn từ hệ thống điện quốc gia.
Đối với năm 2025, chúng tôi kỳ vọng vấn đề thiếu khí sẽ phần nào hạ nhiệt ở khu vực Đông Nam Bộ và hỗ trợ cho sự phục hồi sản lượng của NT2. Chúng tôi dự báo công ty sẽ ghi nhận lợi nhuận 20 tỷ đồng cho năm 2024 và 399 tỷ đồng cho năm 2025.
Chúng tôi nâng ước tính lợi nhuận chủ yếu là do điều chỉnh tăng ước tính sản lượng tương ứng của năm 2024 và 2025, sau khi chúng tôi cho rằng sản lượng có thể cao hơn dự kiến trong nửa cuối năm 2024 (như đã đề cập ở trên). Chúng tôi cho rằng NT2 có thể hoạt động có lãi trong nửa cuối năm 2024, bù đắp cho khoản lỗ trong nửa đầu năm 2024.
