Theo dữ liệu của LSEG, chỉ số Kospi đã giảm khoảng 20% kể từ mức đỉnh thiết lập vào ngày 19/6. Chỉ số này đóng cửa tăng nhẹ trong phiên giao dịch đầy biến động ngày 9/7.
“Sự sụt giảm gần đây của Hàn Quốc được thúc đẩy bởi sự hoài nghi của các nhà đầu tư toàn cầu đối với AI, kết hợp với sự tập trung thị trường ở mức cao”, Manishi Raychaudhuri, Giám đốc điều hành của Emmer Capital cho biết.
Pha điều chỉnh mạnh này làm nổi bật đặc điểm chính của đợt tăng giá năm nay: sự phụ thuộc quá lớn của Hàn Quốc vào ngành công nghiệp AI. Theo dữ liệu do Emmer Capital cung cấp, tính đến tháng 6, các nhà sản xuất chip Samsung Electronics và SK Hynix chiếm hơn một nửa trọng số của chỉ số Kospi. Sự phụ thuộc mạnh mẽ này vừa đẩy chỉ số lên vừa kéo chỉ số xuống.
“Đợt điều chỉnh này chủ yếu xuất phát từ hoạt động tái cơ cấu vị thế đầu tư, thay vì do các yếu tố nền tảng của thị trường suy yếu”, Jung In Yun, người sáng lập Fibonacci Asset Management Global cho biết. Theo ông, cổ phiếu Hàn Quốc đã trở thành “một trong những giao dịch AI được ưa chuộng nhất toàn cầu sau đợt tăng mạnh, vì vậy chỉ cần một chút tác động cũng đủ để kích hoạt việc chốt lời”.
Những bất ổn gia tăng trên toàn cầu cùng lo ngại rằng lợi nhuận doanh nghiệp có thể chậm lại đã khiến nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn. Tuy vậy, ông đánh giá đợt giảm của chỉ số Kospi chỉ là một nhịp điều chỉnh lành mạnh, chứ không phản ánh sự thay đổi trong triển vọng cơ bản của thị trường.
Peter Kim, chiến lược gia đầu tư toàn cầu tại KB Financial Group cho rằng, động thái này cũng phản ánh một sự dịch chuyển rộng hơn trong cách thức hoạt động của thị trường chứng khoán hiện đại.
Theo ông, việc ứng dụng yếu tố trò chơi vào tài chính đã dẫn đến những biến động như vậy, ít bị chi phối bởi các yếu tố cơ bản mà chủ yếu bởi dòng tin tức và xu hướng… Dòng vốn đầu tư cá nhân, các quỹ ETF đòn bẩy và sự tập trung đầu tư vào AI đã khiến các biến động từ 5% đến 10% ngày càng phổ biến. Chỉ số biến động Kospi đã tăng hơn 200% kể từ đầu năm.
Điều chỉnh định giá
Chỉ số Kospi điều chỉnh mạnh những tuần gần đây bất chấp lợi nhuận quý II của các công ty được dự báo sẽ mạnh mẽ.
“Thị trường đang đặt câu hỏi về tốc độ tăng trưởng lợi nhuận hơn là tính bền vững của nhu cầu AI… Sự khác biệt này rất quan trọng vì nó cho thấy chúng ta đang chứng kiến sự điều chỉnh định giá chứ không phải là sự kết thúc của chu kỳ AI”, ông Jung In Yun cho biết.
Dù điều chỉnh mạnh trong vài tuần qua, chỉ số Kospi vẫn tăng hơn 70% trong năm nay, sau khi tăng hơn 75% vào năm ngoái.
“Mặc dù sự biến động có thể tiếp diễn trong ngắn hạn, tôi tin rằng triển vọng trung hạn vẫn tích cực… Một khi tâm lý rủi ro toàn cầu ổn định, các nhà đầu tư nước ngoài có khả năng sẽ quay trở lại Hàn Quốc do vai trò trung tâm của nước này trong chuỗi cung ứng AI toàn cầu”, ông Jung In Yun cho biết.
Một trong những lý do giúp giới phân tích vẫn đánh giá tích cực với chứng khoán Hàn Quốc là Rolf Bulk giá chip và triển vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp AI. Theo thống kê, trong quý II/2026, giá bộ nhớ đã tăng từ 50 - 80% so với quý trước và dự kiến sẽ tiếp tục tăng vào cuối năm nay.
“Việc công bố kết quả kinh doanh quý II/2026 của SK Hynix và Samsung Electronics vào cuối tháng này có thể là một động lực tích cực hơn nữa: những bình luận tích cực từ cả hai công ty về tính bền vững của chu kỳ trong nửa cuối năm 2026 có thể hỗ trợ cổ phiếu và thị trường Hàn Quốc nói chung”, ông Rolf Bulk cho biết.
Bên cạnh đó, Việc SK Hynix niêm yết tại Mỹ cũng có thể tạo động lực tăng giá trong ngắn hạn cho nhóm cổ phiếu chip.
Tuy nhiên, thời điểm phục hồi bền vững của thị trường chứng khoán Hàn Quốc vẫn khó dự đoán và sẽ phụ thuộc một phần vào điều kiện thị trường toàn cầu nói chung.
