“Kinh tế vĩ mô 2015 tiếp tục cải thiện tốt hơn, làm tiền đề tăng trưởng cho TTCK”
Với việc thị trường điều chỉnh mạnh trong những tháng cuối năm 2014, đưa định giá cổ phiếu về mức hấp dẫn thì cơ hội tích lũy cho đợt tăng trưởng ngay những ngày đầu tháng 1 này rất cao. Tuy nhiên, yếu tố dòng tiền hiện chi phối nhiều bởi yếu tố tâm lý cũng như hạn chế theo Thông tư 36/2014 của Ngân hàng Nhà nước. Để thị trường tăng trưởng bền vững, cần có dòng tiền bền vững, song thực tế, chúng ta chỉ mới nhìn vào dòng tiền nhà đầu tư nội. Nếu không có những giải pháp đột phá thu hút dòng vốn ngoại cũng như giảm thiểu tác động của Thông tư 36, thì TTCK khó có thể bứt phá trong năm 2015. Các mục tiêu về cổ phần hóa và thoái vốn của các DNNN cũng như sở hữu chéo ngân hàng e rằng khó có thể đạt được.
MSBS đã có những bước phát triển mạnh về quy mô trong năm 2014 và hướng tới mục tiêu tăng trưởng bền vững trong năm 2015. Chúng tôi xác định sẽ tham gia đầy đủ các nghiệp vụ của thị trường, trong đó có các sản phẩm phái sinh, nhằm cung cấp các sản phẩm đa dạng cho các khách hàng. MSBS đang thực hiện lúc này là tăng vốn điều lệ nhằm đáp ứng yêu cầu tham gia vào môi giới và tự doanh chứng khoán phái sinh.
“Năm 2015, lực mua ròng khối ngoại xấp xỉ năm 2014”
Bà Nguyễn Thị Ngân Tuyền, Giám đốc Nghiên cứu phân tích CTCK MayBank Kim Eng (MBKE)
Việc Fed kết thúc các gói QE và nhiều khả năng sẽ sớm tăng lãi suất USD lên mức cao hơn, điều này chắc chắn tạo ra ít nhiều ảnh hưởng tiêu cực lên dòng vốn ngoại vào TTCK Việt Nam. Dù vậy, xét về yếu tố nội tại, nền kinh tế Việt Nam nói chung và TTCK Việt Nam nói riêng đang hội tụ nhiều yếu tố để hấp dẫn dòng tiền từ khối ngoại, các yếu tố cần kể đến là sự phục hồi trong tăng trưởng, sự ổn định của tỷ giá và mặt bằng định giá của TTCK Việt Nam đang tốt hơn trung bình của châu Á.
Chúng tôi tin tưởng vào khả năng duy trì mua ròng của khối ngoại trong năm 2015, lực mua có thể xấp xỉ năm 2014 vừa qua. Nhìn vào giao dịch của khối ngoại trong năm 2014, có thể thấy, họ vẫn dành sự ưu ái nhất cho nhóm các cổ phiếu vốn hóa cao khi phần lớn hoạt động giao dịch của khối ngoại tập trung tại nhóm này. Dù vậy, năm 2014, cũng đánh dấu sự thay đổi khẩu vị của NĐT nước ngoài khi họ chuyển một phần vốn sang nắm giữ nhóm midcap trên thị trường, đặc biệt là các cổ phiếu nằm trong các nhóm ngành được hưởng lợi từ chính sách vĩ mô như bất động sản và vật liệu xây dựng. Chúng tôi cho rằng, điều tương tự sẽ xảy ra trong năm 2015.
Nếu giá dầu vẫn không có cải thiện nào trong năm 2015 và USD tiếp tục lên giá cao hơn thì không loại trừ khả năng xu hướng dòng vốn ngoại trên toàn cầu sẽ tìm nơi trú ẩn ở những tài sản được định giá bằng USD.
“Dòng tiền của NĐT tổ chức quốc tế sẽ quan tâm nhiều hơn đến TTCK Việt Nam”
Năm 2015 được xem là năm bản lề của kế hoạch xây dựng TTCK phái sinh. Để đón đầu cơ hội này, chúng tôi cũng có đã có những đầu tư cơ bản từ năm 2014 cho hạ tầng công nghệ thông tin. Hệ thống phần mềm giao dịch mới của ACBS do công ty IT hàng đầu Lotte Network Solution cung cấp sẽ đi vào hoạt động từ đầu năm 2015, giúp nhà đầu tư có thể giao dịch ở mọi nơi, quản lý tài khoản hiệu quả, tiến tới giao dịch các sản phẩm phái sinh dễ dàng khi thị trường chứng khoán phái sinh đi vào hoạt động. Đồng thời, chúng tôi cũng đã lên kế hoạch đào tạo cho đội ngũ môi giới về các sản phẩm phái sinh.
“TTCK phái sinh hình thành sẽ giúp đa dạng hóa sản phẩm trên thị trường”
Cùng với sự phát triển của TTCK Việt Nam, việc hoàn thiện khung pháp lý và tiến tới giao dịch các sản phẩm chứng khoán phái sinh là thiết yếu. Điều này không chỉ giúp đa dạng hóa sản phẩm trên thị trường mà còn đáp ứng nhu cầu phòng ngừa rủi ro và gia tăng lợi nhuận của các NĐT.
VCBS đã và đang có những bước chuẩn bị tích cực cho việc tham gia TTCK phái sinh. Chúng tôi luôn tăng cường và đẩy mạnh việc nâng cao chất lượng đội ngũ nhân sự. Bên cạnh đó, VCBS cũng không ngừng củng cố năng lực tài chính vững mạnh của mình. Trong năm 2015, chúng tôi dự kiến tăng vốn lên 1.500 tỷ đồng. Đồng thời, VCBS sẽ phát hành thêm trái phiếu cho các nhà đầu tư cá nhân và duy trì số dư trái phiếu trung bình khoảng 500 tỷ đồng. Ngoài ra, VCBS luôn chú trọng nâng cấp và cải tiến công nghệ, nhằm đáp ứng yêu cầu của thị trường cũng như cung cấp cho khách hàng những tiện ích và dịch vụ tối ưu nhất. Cụ thể, trong thời gian tới, chúng tôi sẽ triển khai hệ thống quản lý hoạt động và kinh doanh chứng khoán (hệ thống Core) mới với nền tảng công nghệ tiên tiến, hiện đại.
“Nhiều cơ hội cho TTCK đi lên trong trung và dài hạn”
Tuy nhiên, NĐT cần lưu ý, hai vấn đề có phần mang tính khách quan là yếu tố xung đột địa chính trị và áp lực rút vốn FII khi FED chấm dứt gói QE3 và tăng lãi suất đồng USD có thể sẽ gây áp lực nhất định đến thị trường khi có những diễn biến mới. Bên cạnh đó, những vấn đề thuộc về nội tại của TTCK Việt Nam trong năm sau còn có rủi ro liên quan đến thâm hụt ngân sách, rủi ro nợ xấu lớn hơn dự kiến tại các thời điểm tiếp tục áp dụng theo lộ trình Thông tư 09/2014 của NHNN bên cạnh đó là tính hiệu quả hoạt động thực tế của VAMC và cuối cùng là những tác động ngắn hạn của Thông tư 36/2014 đến nguồn vốn cho vay đầu tư, kinh doanh cổ phiếu kể từ tháng 2 tới.
Hiện BVSC đã và đang chuẩn bị cho việc giao dịch của TTCK phái sinh với 3 yếu tố chính: tài chính, con người và công nghệ.
“Khung pháp lý cho thị trường phái sinh là điều kiện cần để TTCK lên bậc cao hơn”
Việc ban hành khung pháp lý cho thị trường phái sinh là điều kiện cần để phát triển TTCK lên một bước cao hơn. Tuy nhiên, để một thị trường hoạt động hiệu quả thì cần phải có sự chuẩn bị kỹ càng về kiến thức cũng như cơ sở hạ tầng của các thành viên tham gia thị trường. Về phía VNDirect, Công ty sẽ tập trung chuẩn bị về không những nhân sự, hạ tầng công nghệ mà cả vốn, Công ty vừa hoàn tất đợt tăng vốn điều lệ 1.550 tỷ đồng. Sự chuẩn bị này sẽ là nên tảng để chúng tôi có thể tham gia một cách tích cực vào việc xây dựng thị trường chứng khoán phái sinh trong tương lai.