Chứng khoán phái sinh: Lạc quan trong trung hạn!

Thị trường toàn cầu chưa mất đà tăng

Chỉ số S&P 500 giảm mạnh trong tuần qua trong mùa công bố kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp ở Mỹ. Dữ liệu kinh tế quý IV/2020 cho thấy, GDP của Mỹ tăng 4% nhưng thấp hơn so với kỳ vọng của giới phân tích là 4,3%.

Mối lo lắng chung trên thị trường chứng khoán Mỹ lúc này là việc kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp lớn không tốt hơn dự báo dẫn đến mức định giá cổ phiếu đã bị đẩy lên quá cao, đại dịch Covid-19 vẫn hoành hành mạnh và việc triển khai vắc-xin đang diễn ra chậm chạp.

Mặc dù vậy, xu thế tăng trung hạn của chỉ số S&P 500 được duy trì. Mốc hỗ trợ quan trọng cho S&P 500 là vùng giá 3.650 - 3.700 điểm.

Khi thị trường chứng khoán Mỹ duy trì được đà tăng thì mức độ ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Việt Nam về mặt tâm lý là chưa lớn, tức những pha rung lắc như trong tuần qua trên phố Wall chưa phải là lý do khiến đà tăng ở thị trường chứng khoán Việt Nam bị bẽ gãy.

Dòng tiền lớn vẫn lạc quan

Mua bán ròng tích lũy của khối tự doanh và khối ngoại đối với ETF nội.

Diễn biến giao dịch của dòng tiền lớn trong thời gian gần đây là khá trái chiều, trong khi nhà đầu tư nước ngoài duy trì trạng thái mua ròng mạnh bất chấp việc thị trường điều chỉnh thì tự doanh công ty chứng khoán bán ròng khá nhiều. Cụ thể, tính từ đầu năm 2021, khối ngoại mua ròng khoảng 800 tỷ đồng trên ETF nội, còn khối tự doanh bán khoảng 600 tỷ đồng.

Về tầm nhìn, hoạt động mua bán của nhà đầu tư nước ngoài trên các sản phẩm ETF mang thiên hướng trung - dài hạn hơn trong khi hoạt động mua bán của tự doanh có thiên hướng ngắn hạn. Do đó, có thể phần nào cho thấy quan điểm của dòng tiền lớn phản ánh sự lạc quan trong trung hạn, nhưng thận trọng trong ngắn hạn.

Khuyến nghị

Diễn biến thị trường phức tạp hơn so với những kỳ vọng ban đầu, tâm lý thận trọng của nhà đầu tư vốn đã xuất hiện từ 2 tuần gần đây kết hợp những chuyển biến có phần xấu đi trong ngắn hạn của thị trường chứng khoán Mỹ và Covid-19 bùng phát trở lại ở Việt Nam khiến tâm lý nhà đầu tư hoảng loạn.

Diễn biến VN30F, VN30 và mức chênh lệch.

Tăng nhanh thì giảm nhanh vốn không phải là diễn biến lạ, thậm chí các pha giảm phần nhiều còn thái quá hơn cả các pha tăng, điều đáng nói ở đây là việc thị trường càng giảm mạnh sẽ khiến cho thời điểm để quay trở lại thị trường càng lâu hơn khi đứng dưới góc độ của nhà đầu tư giao dịch theo đà.

Diễn biến giá hợp đồng tương lai kỳ hạn 1 tháng.

Bởi lẽ, để có được kịch bản tốt là một quá trình chờ thị trường lấy lại sự cân bằng về mặt điểm số cũng như về mặt tâm lý trước khi nghĩ tới việc tìm kiếm điểm vào mới. Vị thế mua tất nhiên vẫn sẽ là vị thế được ưu tiên trong thị trường giá tăng, những biến động trong ngắn hạn dù có mạnh nhưng chưa làm thay đổi quan điểm này.

Chiến lược giao dịch trong ngắn hạn và trung hạn chủ yếu sẽ là quan sát trong tuần này. Trong đó, quan sát cách phản ứng của cung cầu quanh khu vực kháng cự 1.100 - 1.110 điểm, các diễn biến sau khi có sự phản ứng với khu này sẽ quyết định các kịch bản giao dịch tiềm năng.

Bài viết được cung cấp bởi Công ty Chứng khoán TP.HCM (HSC)