ECB đã giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 7 và hầu như không đưa ra gợi ý nào về các động thái chính sách trong tương lai, nhưng các báo cáo cho thấy đã có lo ngại về việc hạn chế tăng trưởng kinh tế quá mức và cho thấy sự thoải mái ngày càng tăng rằng việc đưa lạm phát khu vực đồng euro xuống mục tiêu 2% đang đi đúng hướng.
Báo cáo của ECB cho thấy: "Việc giảm dần các hạn chế chính sách là một hành động cân bằng, vì điều quan trọng là không gây tổn hại quá mức đến nền kinh tế bằng cách giữ lãi suất ở mức hạn chế trong thời gian quá dài…Điều quan trọng là phải theo dõi nền kinh tế thực".
ECB cho biết: "Cuộc họp vào tháng 9 được xem là thời điểm tốt để đánh giá lại mức độ hạn chế chính sách tiền tệ… Cần tiếp cận cuộc họp đó với tâm thế cởi mở".
ECB là một trong những ngân hàng trung ương lớn đầu tiên cắt giảm lãi suất vào tháng 6 và dữ liệu kinh tế khu vực đồng euro trong sáu tuần qua phần lớn đã hỗ trợ cho lập luận nới lỏng chính sách tiền tệ hơn nữa.
Tăng trưởng tiền lương đã chậm lại đáng kể trong quý II, trong khi tăng trưởng kinh tế vẫn suy yếu khi nền kinh tế Đức đang tránh được suy thoái. Đó là lý do tại sao thị trường hiện dự báo hơn 90% khả năng ECB sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng tới, tiếp theo là ít nhất một lần hạ lãi suất nữa trong năm nay, có thể là vào tháng 12.
"Mặc dù vẫn có thể có những bất ngờ tăng đối với tăng trưởng tiền lương vào cuối năm, nhưng số liệu tăng trưởng tiền lương hôm nay khiến khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 thậm chí còn cao hơn", chuyên gia kinh tế Bert Colijn của ING cho biết.
ECB từ lâu đã lo ngại về mức tăng trưởng tiền lương nhanh chóng nhưng các báo cáo cho thấy các nhà hoạch định chính sách đang trở nên thoải mái hơn.
Các nhà hoạch định chính sách cũng cho rằng lạm phát đang trên đà quay trở lại mục tiêu và lạm phát đang tiến triển theo các tiêu chí đã nêu, đưa mức tăng trưởng giá trở lại mức 2% vào cuối năm tới.
