Kết quả tài chính của các công ty này được cải thiện bởi sự phục hồi doanh thu và biên lợi nhuận từ hoạt động xây dựng, đặc biệt là trong các phân khúc xây dựng công nghiệp và hạ tầng, giảm chi phí lãi vay và đóng góp từ các hoạt động kinh doanh khác như ghi nhận doanh thu dự án bất động sản (tại VCG, L18) và thanh lý tài sản (tại HBC).
Năm 2024, cả giá trị giải ngân đầu tư công và FDI đều đạt mức cao kỷ lục là 660 nghìn tỷ đồng (tăng 4% so với năm trước) và 25,35 tỷ USD (tăng 9,4%), tạo nên nhu cầu xây dựng lớn và cải thiện biên lợi nhuận gộp trung bình của ngành lên 8,2% so với mức năm 2023 là 7,4%.
Ngoài ra, hầu hết các nhà thầu xây dựng cũng ghi nhận giá trị backlog lớn vào cuối năm 2024 như CTD (30 nghìn tỷ đồng, tăng 20% so với năm trước), VCG (19 nghìn tỷ đồng, tăng 3%) và LCG (7 nghìn tỷ đồng, tăng 22%).
Việc tổng nợ duy trì ổn định (tăng 3%) cùng với môi trường lãi suất thấp cũng đã mang lại lợi ích cho các công ty xây dựng khi tổng chi phí lãi vay giảm 14%. Do đó, khả năng trả nợ đã được cải thiện, với tỷ lệ nợ/EBITDA (tổng thu nhập của công ty trước lãi vay, thuế, khấu hao và chi phí khấu hao) trung bình giảm từ hơn 6,0 lần xuống còn hơn 5,3 lần và tỷ lệ bao phủ lãi vay trung bình tăng từ hơn 1,5 lần lên hơn 2,7 lần.
Tuy nhiên, dòng tiền hoạt động của các công ty xây dựng vẫn còn biến động cao. Nhiều công ty đã chứng kiến dòng tiền hoạt động âm vào năm 2024, do sự gia tăng đáng kể trong các khoản phải thu khách hàng (HTN, SJE, FCN), hàng tồn kho (CTD, VCG, LCG) và các khoản phải thu từ hợp đồng hợp tác kinh doanh (CC1).
"Năm 2024 đánh dấu sự phục hồi đáng kể của ngành xây dựng về doanh thu, lợi nhuận và khả năng trả nợ. Chúng tôi đánh giá rằng, các động lực tăng trưởng trong các phân khúc xây dựng công nghiệp và hạ tầng sẽ tiếp tục duy trì tốt vào năm 2025, cùng với sự gia tăng trong xây dựng bất động sản dân dụng sau khi hoạt động phát triển dự án mở rộng kể từ nửa cuối năm 2024. Do đó, kết quả tài chính của các công ty xây dựng sẽ tiếp tục được cải thiện vào năm 2025”, Phạm Anh Tú, Chuyên viên phân tích, VIS Rating chia sẻ.