Với định giá thị trường đang ở mức cao trong lịch sử, chứng khoán đã tăng không ngừng trong 7 tháng liên tiếp trong bối cảnh nền kinh tế có vẻ ổn định và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang chuẩn bị giảm bớt các biện pháp kích thích.
Các chiến lược gia đầu tư cổ phiếu của Deutsche Bank nhận định: “Rủi ro thị trường điều chỉnh đang gia tăng. Việc điều chỉnh định giá không phải lúc nào cũng đi kèm với sự đảo chiều của thị trường nhưng chúng sẽ hạn chế lợi nhuận”.
Chỉ số S&P 500 đã giảm khoảng 1% trong ba phiên vừa qua. Chỉ số này đã tăng 100% kể từ mức thấp nhất nhất vào tháng 3/2020.
| |
Chỉ số P/E của S&P 500 |
Binky Chadha, chiến lược gia cổ phiếu tại Deutsche Bank nhận định: "Định giá cổ phiếu về mặt lịch sử là cực đoan đối với hầu hết mọi số liệu”.
Tương tự, James Congdon, đồng trưởng bộ phận nghiên cứu của Canaccord Genuity Quest nhận định: "Thị trường chứng khoán toàn cầu có thể đang bước vào một thời kỳ hỗn loạn. Các nhà đầu tư nên ưu tiên đầu tư vào các doanh nghiệp mạnh hơn với dòng tiền mạnh mẽ hơn là các công ty yếu hơn và có tính đầu cơ hơn”.
Dominic Wilson, chiến lược gia nghiên cứu kinh tế tại Goldman Sachs cũng cho biết: "Trong khi triển vọng thị trường chứng khoán Mỹ là vững chắc theo kịch bản của chúng tôi, nhưng chúng tôi cho rằng, mức độ lạc quan theo chu kỳ cao nhất của thị trường Mỹ đã qua đi”.
Đồng quan điểm, Andrew Sheets, chiến lược gia đầu tư tại Morgan Stanley nhận định: “Chúng ta sẽ có một khoảng thời gian mà dữ liệu kinh tế sẽ yếu vào tháng 9, đây là thời điểm thị trường chứng khoán có thể đối mặt với nguy cơ cao hơn về biến thể delta và trường học mở cửa trở lại”.
Savita Subramanian, người đứng đầu chiến lược định lượng và chứng khoán Mỹ tại Bank of America nhận định: “Chỉ số S&P 500 về cơ bản đã trở thành một trái phiếu zero-coupon với kỳ hạn 36 năm. Nếu nhìn vào thời gian tăng điểm của thị trường ngày nay, thì về cơ bản, đó là khoảng thời gian dài hơn bao giờ hết. Đây là điều khiến tôi sợ hãi”.
Mối đe dọa là “bất kỳ động thái nào cao hơn về chi phí vốn tăng thông qua lãi suất, chênh lệch lợi tức, phần bù rủi ro cổ phiếu về cơ bản đó sẽ là một cú hích lớn đối với thị trường so với mức độ nhạy cảm mà chúng ta đã thấy trong quá khứ”, chiến lược gia Savita Subramanian cho biết thêm.