SISI: Định giá chỉ số VN-Index bằng phương pháp chiết khấu cổ tức

Nguồn: SISI - CTCP Chứng khoán Smartinvest

Ngành: Chứng khoán

Với 3 kịch bản giả định, chúng tôi mong muốn nhà đầu tư có cái nhìn thận trọng và căn cứ theo diễn biến của sự suy giảm các yếu tố cơ bản trên thực tế hơn là hành động bán vội vàng theo cảm xúc.

Bất kể nhà đầu tư nhìn nhận vấn đề này như thế nào, đây là dự báo - và đã là dự báo thì không phải là khoa học chính xác vì các giả định về thông số đầu vào luôn thay đổi. Điều này hàm ý các dự báo để lại một loạt các khả năng.

Việc này, giống như một người mua nhà so sánh hai ngôi nhà tương tự nhau, một cái có giá 2 tỷ và một cái có giá 4 tỷ. Trong khi ngôi nhà trị giá 1 tỷ trông có vẻ tốt hơn dựa trên giá cả, người mua bỏ qua hai vấn đề là ngôi nhà đó nằm trong khu dân trí thấp và có mái nhà bị dột. Ngoài ra, người mua nhà có thể cũng bỏ cơ hội sở hữu ngôi nhà mới tương đương mà không gặp những vấn đề tương tự tại một khu phố thương mại sầm uất gần đó, với giá chỉ 1,8 tỷ.

Như vậy việc căn cứ vào “Market timing” lúc này không hẳn là một cách tiếp cận đúng đắn. Điều quan trong nhà đầu tư phải cân đối giữa lợi nhuận và rủi ro có được khi lựa chọn cổ phiếu mình định đầu tư.

Thị trường trong ngắn hạn, TTCK Việt Nam đang bị khối ngoại bán tháo quá mạnh cùng với đó là áp lực bán giải chấp, bán tháo không quan tâm tới các nhân tố cơ bản của thị trường. TTCK Việt Nam gần đây thường giảm mạnh hơn khi chứng khoán thế giới giảm và giảm nhẹ khi chứng khoán thế giới tăng. Một hiện tượng lệch pha rất hiếm gặp.
Với những gì nền kinh tế Việt Nam đang sở hữu cùng với sự chủ động trong công tác chống dịch Covid – 19, TTCK Việt Nam không đáng nằm trong tốp những TTCK giảm giá mạnh nhất thế giới vào lúc này.
Một điều chắc chắn là ngay bây giờ - có một lượng lớn các vấn đề không chắc chắn. Tuy nhiên, những vấn đề này sẽ mất đi khi các thông tin về Covid – 19 dần trôi vào quên lãng. Trong khi đó, các nhà đầu tư dài hạn đang có cơ hội phân bổ tài sản đáp ứng mục tiêu và mức độ chấp nhận rủi ro của mình.