Động lực tiêu dùng tiếp tục duy trì đà tăng
Hoạt động bán lẻ vẫn ghi nhận mức tăng trưởng tích cực ngay từ đầu quý. Theo Cục Thống kê, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tháng 4/2026 đạt khoảng 646,3 nghìn tỷ đồng, tăng 12,1% so với cùng kỳ; trong đó doanh thu bán lẻ hàng hóa tăng 12,2%, phản ánh sức cầu nội địa tiếp tục phục hồi ổn định.
Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng theo giá hiện hành trong tháng 5/2026 ước đạt 647,1 nghìn tỷ đồng, tăng 0,5% so với tháng trước, so với cùng kỳ năm trước tăng tới 11,8%.
Chính sách vĩ mô tiếp tục đóng vai trò “bệ đỡ” cho tiêu dùng. Các chính sách kích cầu vẫn đang phát huy hiệu quả trong quý II/2026. Việc duy trì giảm thuế VAT 2% cùng cải cách thuế thu nhập cá nhân theo biểu thuế mới giúp cải thiện thu nhập khả dụng của người dân, qua đó hỗ trợ trực tiếp cho sức mua.
Bên cạnh đó, Chính phủ đẩy mạnh đầu tư công để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Để thực hiện mục tiêu tăng trưởng 2 con số, Chính phủ yêu cầu các bộ, ngành, địa phương phấn đấu giải ngân 100% vốn đầu tư công. Tính đến hết ngày 14/5/2026, giải ngân đầu tư công ghi nhận kết quả đạt tỷ lệ 16,4% so với kế hoạch được giao, đặc biệt số vốn giải ngân đã bứt tốc mạnh mẽ trong tuần giữa tháng 5/2026. Việc đẩy nhanh đầu tư công được kỳ vọng sẽ tạo hiệu ứng lan tỏa đến nhiều nhóm ngành, đẩy tăng thu nhập người lao động, từ đó thúc đẩy tiêu dùng.
Việc siết chặt hoạt động kiểm tra, quản lý thực phẩm và thuốc giả, cũng như chất lượng thực phẩm tươi sống đã và đang gây sức ép lên các hộ kinh doanh bán lẻ truyền thống, hỗ trợ các chuỗi bán lẻ mở rộng thị phần
Bên cạnh đó, việc điều chỉnh lương cơ sở lên 2,53 triệu đồng/tháng theo các quy định mới, cùng với việc tăng lương hưu và trợ cấp bảo hiểm xã hội thêm 8% cho khoảng 3,4 triệu người thụ hưởng, được kỳ vọng sẽ cải thiện đáng kể thu nhập thực tế.
ABS cho rằng dù một phần chính sách có hiệu lực từ 1/7/2026, nhưng hiệu ứng tâm lý thường phản ánh sớm từ quý II, qua đó hỗ trợ xu hướng tiêu dùng, đặc biệt ở nhóm hàng thiết yếu và trung cấp.
Yếu tố mùa vụ và ngành hàng tiếp tục tạo điểm sáng
Động lực tăng trưởng trong quý II của các doanh nghiệp bán lẻ ICT/CE đến từ các mặt hàng trong mùa nóng như điều hòa, quạt và các mặt hàng TV, máy chiếu trong mùa World Cup 2026. Theo Trung tâm Dự báo Khí tượng Thủy văn Quốc gia, mùa hè năm nay được dự báo xuất hiện nhiều đợt nắng nóng gay gắt hơn năm trước.
Ngay từ đầu tháng 4, những đợt nắng nóng gay gắt đầu tiên đã diễn ra khiến nhu cầu mua sắm các thiết bị làm mát tăng nhanh. Trong khi đó, Điện Máy Xanh và FPT Shop cũng đã đưa ra các chương trình khuyến mại thu hút người dân mua sắm TV mùa World Cup 2026.
Với nhóm trang sức, việc nới lỏng cơ chế nhập khẩu vàng nguyên liệu và sản xuất vàng miếng giúp cải thiện nguồn cung. Trong bối cảnh giá vàng duy trì ở mức cao, nhu cầu chuyển dịch sang các sản phẩm trang sức có hàm lượng vàng thấp và giá trị hợp lý hơn vẫn là động lực hỗ trợ doanh thu.
Tuy nhiên, áp lực lạm phát gia tăng sẽ ảnh hưởng đến tiêu dùng, đặc biệt là các ngành hàng không thiết yếu. Xung đột tại Trung Đông kéo dài đã đẩy giá năng lượng lên cao, khiến chi phí logistics gia tăng, đẩy tăng chi phí hầu hết các mặt hàng.
Theo công bố báo cáo về tình hình kinh tế - xã hội của Cục Thống kê (Bộ Tài chính), chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 tăng 0,29% so với tháng trước. Tính chung 5 tháng đầu năm 2026, CPI tăng 4,31% so với cùng kỳ năm trước; lạm phát cơ bản tăng 4,04%.
Lạm phát, và cùng với đó là lãi suất tăng lên, làm giảm sức mua thực tế và thu nhập khả dụng của người tiêu dùng, khiến nhu cầu đối với các mặt hàng không thiết yếu có khả năng bị thắt chặt.
Hiện nay bán hàng trả chậm tiếp tục là xu thế, đặc biệt đối với các mặt hàng tiêu dùng giá trị cao, tuy nhiên, xu hướng lãi suất tăng lên và neo ở mức cao đang làm tăng chi phí lãi vay của các khoản vay tiêu dùng này. Xuất khẩu chậm lại do thuế quan và chi phí vận tải, trong khi khách du lịch quốc tế đến Việt Nam đang tăng trưởng chậm lại do giá vé máy bay tăng cao, làm giảm động lực tăng trưởng thu nhập và chi tiêu
Nhìn về triển vọng chung, ABS nhận định, ngành bán lẻ trong quý II/2026 vẫn duy trì nền tảng tăng trưởng tích cực nhờ chính sách hỗ trợ và nhu cầu nội địa ổn định. Tuy nhiên, lạm phát và chi phí vốn tăng sẽ khiến tăng trưởng mang tính phân hóa rõ rệt, ưu tiên các doanh nghiệp có hệ thống bán lẻ hiện đại, khả năng tối ưu chi phí và tận dụng tốt xu hướng dịch chuyển từ kênh truyền thống sang hiện đại.