Tài sản mã hóa đối mặt với nửa năm khó khăn
Theo dữ liệu tổng hợp được ghi nhận vào ngày 26/6/2026, Bitcoin (BTC) — đồng tiền mã hóa có vốn hóa thị trường lớn nhất — đã giảm khoảng 32% so với đầu năm. Ether (ETH), đồng tiền lớn thứ hai, mất tới 47% giá trị. Tổng vốn hóa toàn thị trường crypto sụt giảm khoảng 30%, xuống còn gần 2.000 tỷ USD — mức thấp nhất kể từ trước cuộc bầu cử tổng thống Mỹ tháng 11/2024.
Trái ngược với đà giảm của tiền mã hóa, các tài sản tài chính truyền thống và thị trường hàng hóa lại ghi nhận sự tăng trưởng đáng kể. Cụ thể, chỉ số Nasdaq 100 tăng 16%, trong khi S&P 500 ghi nhận mức tăng 7,4% và Dollar Index (thước đo sức mạnh của đồng đô la Mỹ so với các đồng tiền chủ chốt) nhích thêm 3%.
Ở thị trường hàng hóa, hợp đồng tương lai dầu thô WTI tăng tới 20% và Bloomberg Commodity Index tiến thêm 13%. Sự phân kỳ mạnh giữa tài sản mã hóa và tài sản truyền thống cho thấy dòng vốn đang nghiêng về phía các kênh gắn với hoạt động kinh tế thực. Điều này càng được chứng minh rõ hơn với sự sa sút của vàng (giảm 6%), bạc mất 18% và palladium sụt 24%.
Dù vậy, thị trường tài sản mã hóa vẫn có những điểm sáng hiếm hoi như đồng HYPE tăng hơn 140% nhờ sự biến động và hiệu suất tốt của các tài sản liên kết với tài chính truyền thống (TradFi) trên sàn giao dịch phi tập trung Hyperliquid. Các đồng tiền ổn định (stablecoin - loại tiền mã hóa được neo giá với tiền pháp định như USD) cũng giữ được vị thế, tiêu biểu là USDT với nguồn cung ổn định ở mức 186 tỷ USD và tỷ lệ thống trị thị trường tăng lên 9,17%.Bitcoin chạm ngưỡng nguy hiểm
Không chỉ vậy, Bitcoin đang đứng trước một mức giá mang tính kỹ thuật cực kỳ quan trọng. Theo dữ liệu từ TradingView, Bitcoin lần đầu tiên đóng cửa dưới ngưỡng 60.000 USD kể từ tháng 9/2024, làm dấy lên lo ngại rằng mức này có thể chuyển từ vùng hỗ trợ sang vùng kháng cự.
Cùng với đó, làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ càng làm trầm trọng thêm tình hình thị trường. Đơn cử như tại thị trường chứng khoán châu Á tiếp tục bị bán tháo, với Hàn Quốc kích hoạt cơ chế ngắt mạch (biện pháp tự động tạm dừng giao dịch khi thị trường giảm quá nhanh) sau khi chỉ số chứng khoán lao dốc 8%.
Nhà giao dịch và phân tích crypto Michaël Van de Poppe đặt câu hỏi liệu xu hướng giảm giá của Bitcoin có tiếp tục hay không. Ông đặc biệt lưu ý sự kiện đáo hạn quyền chọn theo quý (thời điểm các hợp đồng quyền mua/bán Bitcoin theo quý hết hiệu lực, thường tạo ra biến động giá lớn) và cho rằng có một "phân kỳ tăng giá" (tín hiệu kỹ thuật xảy ra khi giá tiếp tục giảm nhưng các chỉ báo kỹ thuật bắt đầu cải thiện, gợi ý khả năng đảo chiều) trên khung ngày, dù ông nhấn mạnh tín hiệu này "vẫn còn rất xa để được xác nhận". Poppe cho rằng thị trường cần phục hồi và đóng cửa trên đường trung bình động đơn giản 200 tuần (200-week SMA), đang đứng ở mức 62.243 USD tại thời điểm viết bài.
Ở góc độ vĩ mô, công ty giao dịch QCP Capital nhận định lạm phát Mỹ đang là yếu tố chi phối chính đối với các tài sản rủi ro.
Theo dữ liệu mà Cointelegraph đưa tin, chỉ số PCE tháng 5 (Chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân, được Cục Dự trữ Liên bang Mỹ coi là thước đo lạm phát ưa thích) ghi nhận mức tăng theo năm cao nhất kể từ giữa năm 2023.
QCP Capital cho biết, PCE lõi hiện được dự báo ở mức 3,30%, trong khi PCE tổng thể là 3,82% — đều vượt mục tiêu 2% của Fed. Cục Dự trữ Liên bang cũng đã nâng dự báo lạm phát năm 2026 lên 3,6% từ mức 2,7% trước đó.
Dòng tiền ETF rút mạnh và nhịp độ mua của Strategy chậm lại
Dòng vốn rút khỏi các quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ đang phản ánh rõ tâm lý thận trọng trên thị trường. Theo dữ liệu từ SoSoValue, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Mỹ ghi nhận dòng tiền rút ròng 696,3 triệu USD trong một ngày 25/6 — mức cao nhất trong tháng 6, vượt kỷ lục 519,2 triệu USD thiết lập ngày 2/6.
Tính riêng tháng 6, tổng lượng vốn rút ra đạt 3,61 tỷ USD, kéo con số rút ròng từ đầu năm lên tới 4,6 tỷ USD. Tổng tài sản của nhóm ETF này cũng rớt xuống dưới 73 tỷ USD, so với mức đỉnh 169,5 tỷ USD vào tháng 10/2025 — tương đương mức giảm khoảng 57%. Nền tảng WalletPilot ghi nhận các quỹ này đang nắm giữ tổng cộng 1,24 triệu BTC; trong đó khoảng 63.500 BTC đã rời khỏi các sản phẩm này trong 30 ngày qua.
Song song với đó, Strategy — công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới do Michael Saylor sáng lập — đã thu hẹp đáng kể nhịp độ mua vào.
Theo hồ sơ nộp lên cơ quan quản lý, công ty chỉ mua khoảng 3.600 BTC trong tháng 6, giảm mạnh so với khoảng 25.000 BTC trong tháng 5 và hơn 50.000 BTC trong tháng 4.
Thậm chí, công ty đã thực hiện một đợt bán ròng 32 BTC trong tháng — một trong số ít lần họ bán ra kể từ khi bắt đầu chiến lược tích lũy Bitcoin. Cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn STRC của Strategy cũng đang chịu áp lực, đóng cửa ở mức 75,69 USD — thấp hơn đáng kể so với mức chuẩn 100 USD được thiết kế ban đầu.
Các nhà phân tích tại CryptoQuant bày tỏ lo ngại về thời điểm mua vào và khả năng quản trị rủi ro của công ty.
Ngược lại, nhà ủng hộ Bitcoin Samson Mow cho rằng STRC có "cơ chế tự phục hồi" khi giao dịch dưới mức 100 USD: công ty sẽ tạm dừng phát hành cổ phiếu mới thông qua chương trình ATM (At-The-Market — hình thức phát hành cổ phiếu linh hoạt trực tiếp ra thị trường), từ đó hạn chế nguồn cung mới.
