FCN có lợi thế từ nguồn cung cọc nội bộ và uy tín với các khách hàng lớn ở miền Bắc. Theo đánh giá của chúng tôi, thị trường miền Bắc sẽ tiếp tục là thị trường đóng góp đáng kể doanh thu và phần lớn lợi nhuận cho FCN trong ngắn hạn.
Hai dự án đầu tư sắp tới được thực hiện kết hợp với đối tác lớn, nhiều kinh nghiệm (ACWA Power, Coteccons và REFICO). Dự án Nhà máy Điện mặt trời Vĩnh Hảo 6 có đầu ra đảm bảo giúp giảm rủi ro đầu tư. Dự án BT Tỉnh lộ 9 – giả định FCN triển khai tương tự như dự án BOT tuyến tránh Phủ Lý – kỳ vọng mang lại 50-60 tỷ lợi nhuận từ thi công cho FCN (~40% giá trị vốn chủ của FCN tại dự án này).
Ngoài ra, hoạt động chuyển nhượng giúp tạo dựng quan hệ hợp tác chiến lược với đối tác Công ty Cổ phần Đường cao tốc miền Trung Nhật Bản (NEXCO) trong mảng đầu tư cơ sở hạ tầng giao thông. Ước tính chuyển nhượng sẽ mang lại khoảng 78 tỷ lợi nhuận trên 260 tỷ giá vốn cho FCN, giúp tập trung nguồn lực tài chính để đầu tư các dự án mới.
Bằng cách sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền, chúng tôi xác định giá mục tiêu của FCN là 24.500 đồng/CP. Vì vậy, chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu FCN.
