Khối Phân tích và tư vấn đầu tư CTCK SSI dự báo, CTCP Vĩnh Sơn - Sông Hinh (VSH) có khả năng hoàn tất đàm phán hợp đồng mua bán điện (PPA) trong năm nay và hạch toán 250 tỷ đồng lợi nhuận hồi tố giai đoạn 2009 - 2012 là lợi nhuận giữ lại và điều chỉnh hồi tố tăng lợi nhuận của nửa đầu năm 2013.
6 tháng đầu năm nay, VSH phát được 371 triệu KWh, hoàn thành 50% kế hoạch năm. Quý III thường là mùa thấp điểm nhất khi VSH tích trữ nước cho sản xuất quý IV, nhưng nhiều khả năng VSH vẫn sẽ hoàn thành kế hoạch sản xuất 750 triệu KWh trong năm 2013.
Đã thành quy luật, sau 3 năm nước dồi dào, sẽ có một năm khô hạn. Tuy nhiên, theo SSI, VSH đã dự kiến thời tiết khô hạn trong năm 2013, nên không kỳ vọng sản lượng cao vào năm 2013. Giai đoạn 2014 - 2016, sản lượng của VHS có thể trở về mức trung bình 860 - 900 triệu KWh/năm.
SSI cho rằng, trong ngắn hạn, không có nhiều yếu tố hỗ trợ cổ phiếu VSH vì không có thông tin về PPA. Tuy nhiên, trong dài hạn, lợi nhuận của VSH có thể cải thiện trong năm 2014. Ngoài ra, VSH có cam kết với SCIC, cổ đông lớn thứ hai sau EVN rằng, Công ty sẽ duy trì thanh toán cổ tức ổn định 1.000 đồng/CP, tương đương tỷ suất cổ tức 7,3%. Một cổ đông lớn khác, REE đã mua 3 triệu cổ phiếu VSH với giá 13.800 đồng/CP. Do đó, nếu REE thực sự quan tâm đến VSH, có thể REE sẽ tận dụng cơ hội này để tích lũy cổ phiếu VSH ở mức giá thấp hơn.
