Từ mở rộng quy mô đến nâng cao hiệu quả
Từ một ngân hàng quy mô tầm trung, Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank; HoSE: VPB) đã vươn lên vị thế dẫn đầu khối ngân hàng tư nhân về cả quy mô tài sản, tiềm lực tài chính cũng như hiệu quả kinh doanh.
Quý I/2025, VPBank lần đầu vào vị trí Top 1 trong nhóm ngân hàng thương mại tư nhân về tổng tài sản, với quy mô hợp nhất hơn 994.000 tỷ đồng. Đà mở rộng tiếp tục được duy trì trong những quý tiếp theo, đưa tổng tài sản hợp nhất vượt 1,6 triệu tỷ đồng vào cuối quý III/2026, tăng 27,8% so với đầu năm, qua đó nới rộng khoảng cách với các ngân hàng tư nhân phía sau. VPBank đồng thời là ngân hàng tư nhân đầu tiên đưa dư nợ cấp tín dụng hợp nhất vượt mốc 1 triệu tỷ đồng vào quý II/2026.
Không chỉ mở rộng quy mô tài sản, VPBank còn liên tục củng cố nền tảng vốn nhờ các thương vụ phát hành riêng lẻ và kết quả kinh doanh mạnh mẽ. Đến cuối quý III/2026, vốn chủ sở hữu của ngân hàng hợp nhất đạt 200.000 tỷ đồng, đưa VPBank trở thành ngân hàng thứ ba trong hệ thống và là ngân hàng tư nhân đầu tiên chạm đến cột mốc này. Ngân hàng cũng đang triển khai kế hoạch chào bán riêng lẻ hơn 624 triệu cổ phiếu cho một nhà đầu tư nước ngoài, dự kiến đưa vốn điều lệ lên 106.244 tỷ đồng.
Nền tảng vốn ngày càng lớn tạo dư địa để duy trì tốc độ tăng trưởng tín dụng cao và mở rộng hệ sinh thái sang nhiều lĩnh vực mới, qua đó đáp ứng nhu cầu tài chính đa dạng của hơn 40 triệu khách hàng.
Đi cùng với sự tăng trưởng mạnh mẽ về quy mô là sự cải thiện về khả năng sinh lời. 9 tháng đầu năm 2026, lợi nhuận trước thuế hợp nhất của VPBank đạt gần 30.000 tỷ đồng, tăng gần 47% so với cùng kỳ và tương đương kết quả của cả năm 2025. Riêng quý III, lợi nhuận vượt 11.000 tỷ đồng, đánh dấu hai quý liên tiếp đạt mức cao kỷ lục.
Bên cạnh tăng trưởng tín dụng và thu nhập dịch vụ, kết quả tích cực còn đến từ nỗ lực nâng cao hiệu quả vận hành, tối ưu quy trình và kiểm soát chi phí. Tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) giảm từ 28% năm 2023 xuống 25% vào năm 2025, trong nhóm tốt nhất thị trường. Theo dự phóng của Chứng khoán ACB (ACBS), CIR của ngân hàng có thể giảm còn 22,2% trong năm 2026 và 20% năm 2027.
Lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ cũng góp phần cải thiện các chỉ số sinh lời, cho thấy khả năng chuyển hóa quy mô tài sản và nguồn vốn thành lợi nhuận. ACBS cho biết tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) của VPBank tăng từ 1,4% năm 2023 lên 1,8% năm 2024 và 2,2% năm 2025, dự kiến duy trì quanh 2,1-2,2% trong năm 2026 và 2027. Trong khi đó, tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) cải thiện từ 8,6% năm 2023 lên 11,4% năm 2024 và 15,5% năm 2025. ACBS dự phóng ROE tiếp tục tăng lên 18% năm 2026 và 19,7% năm 2027.
Song hành cùng đà tăng trưởng quy mô và hiệu quả, chất lượng tăng trưởng của VPBank cũng không ngừng được cải thiện, tạo nền tảng cho sự phát triển bền vững. Cuối quý III/2026, tỷ lệ nợ xấu (NPL) riêng lẻ theo Thông tư 31 duy trì quanh 2%, thấp hơn so với mục tiêu 2,5%, NPL hợp nhất ở mức dưới 3%.
Sự kết hợp giữa tăng trưởng về quy mô, lợi nhuận, hiệu quả và chất lượng đang tạo nên nền tảng quan trọng cho giai đoạn phát triển tiếp theo trong chiến lược 5 năm (2026-2030) của VPBank. Theo đó, ngân hàng hướng tới kiến tạo hệ sinh thái tài chính hàng đầu, đồng hành cùng khách hàng trong mọi khoảnh khắc tài chính và cuộc sống.
Triển vọng tăng trưởng VPBank qua góc nhìn các tổ chức phân tích
Những kết quả kinh doanh tích cực trong quý III/2026, cùng sự cải thiện về hiệu quả vận hành và chất lượng tài sản, tiếp tục thu hút sự quan tâm của các tổ chức phân tích trên thị trường chứng khoán.
Tại báo cáo cập nhật công bố ngày 19/10, Chứng khoán Vietcap nhận định kết quả kinh doanh quý III của VPBank vượt kỳ vọng nhờ tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ và chi phí tín dụng được kiểm soát tốt. Vietcap nhấn mạnh tăng trưởng vượt trội về cả tín dụng và huy động vốn cũng như sự cải thiện về thanh khoản. Đáng chú ý, các chuyên viên phân tích ghi nhận tỷ lệ nợ xấu tiếp tục cải thiện, xuống mức thấp nhất trong nhiều năm, qua đó củng cố triển vọng kinh doanh của ngân hàng.
Trong khi đó, Chứng khoán BETA đánh giá lợi nhuận trước thuế của VPBank “duy trì đà tăng hiệu quả, tạo nền tảng hoàn thành kế hoạch cả năm”. Theo đơn vị này, tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ tiếp tục thúc đẩy thu nhập lãi, trong khi thu nhập dịch vụ cốt lõi duy trì đà tăng tích cực, góp phần nâng cao chất lượng lợi nhuận. Chất lượng tài sản được duy trì cũng là yếu tố hỗ trợ kết quả kinh doanh. Trên cơ sở các động lực tăng trưởng này, BETA đưa ra giá mục tiêu 30.385 đồng/cổ phiếu đối với VPB.
Cùng quan điểm tích cực, Chứng khoán Agribank (Agriseco) đưa ra khuyến nghị “Tăng tỷ trọng” đối với cổ phiếu VPB, với giá mục tiêu 28.000 đồng/cổ phiếu. Agriseco đánh giá VPB duy trì triển vọng tăng trưởng tích cực trong giai đoạn tới nhờ dư nợ cho vay dự báo tăng 30-35%, tỷ lệ NIM duy trì ổn định và chi phí dự phòng giảm với chất lượng tài sản tốt hơn. Bên cạnh đó, kế hoạch phát hành riêng lẻ 5% vốn kỳ vọng là yếu tố hỗ trợ tích cực cho giá cổ phiếu trong các tháng tới.
