Hôm thứ Hai (26/1), giá vàng giao ngay đã tăng vọt lên mức đỉnh 5.092 USD/ounce khi các rủi ro địa chính trị và kinh tế làm rung chuyển thị trường. Giá vàng đã tăng hơn 17% trong năm nay, sau khi tăng vọt 64% vào năm 2025.
Khảo sát dự báo kim loại quý hàng năm của Hiệp hội Thị trường Kim loại quý London cho thấy các nhà phân tích dự đoán giá vàng có thể tăng lên mức cao nhất là 7.150 USD và trung bình là 4.742 USD vào năm 2026.
Goldman Sachs đã nâng dự báo giá vàng tháng 12/2026 lên 5.400 USD từ mức 4.900 USD.
 |
Giá vàng giao ngay lần đầu vượt 5.000 USD/ounce |
Căng thẳng địa chính trị
Đợt tăng giá gần đây của vàng đã được thúc đẩy bởi những căng thẳng địa chính trị, từ sự bất đồng giữa Mỹ và NATO liên quan đến Greenland, sự bất ổn về thuế quan cho đến những nghi ngờ ngày càng gia tăng về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), cùng nhiều yếu tố khác.
Philip Newman, Giám đốc tại Metals Focus cho biết: “Với cuộc bầu cử giữa kỳ sắp tới ở Mỹ, sự bất ổn chính trị có thể sẽ gia tăng hơn nữa. Đồng thời, những lo ngại dai dẳng về việc thị trường chứng khoán bị định giá quá cao nhiều khả năng sẽ củng cố dòng vốn đa dạng hóa danh mục đầu tư vào vàng”.
Ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng
Việc mua vàng của ngân hàng trung ương – động lực chính của giá vàng trong năm 2025 – dự kiến sẽ tiếp tục mạnh mẽ trong năm nay.
Goldman Sachs dự báo lượng mua vàng trung bình của các ngân hàng trung ương là 60 tấn mỗi tháng khi các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi tiếp tục đa dạng hóa dự trữ sang vàng.
Thống đốc Adam Glapinski cho biết, Ngân hàng Trung ương Ba Lan - nắm giữ 550 tấn vàng vào cuối năm 2025 - đã đặt mục tiêu nâng dự trữ lên 700 tấn.
Ngân hàng Trung ương Trung Quốc cũng đã kéo dài đợt mua vàng của mình sang tháng thứ 14 liên tiếp vào tháng 12.
Dòng tiền vào ETF
Dòng vốn chảy vào các quỹ ETF được bảo chứng bằng vàng - vốn lưu trữ vàng thỏi cho nhà đầu tư và chiếm một phần đáng kể trong nhu cầu đầu tư đối với kim loại này - cũng đang hỗ trợ giá vàng, khi thị trường kỳ vọng sẽ có thêm các đợt cắt giảm lãi suất tại Mỹ trong năm nay.
"Việc nắm giữ vàng không sinh lời tiềm ẩn chi phí cơ hội. Khi lãi suất giảm, chi phí cơ hội này cũng giảm theo. Nếu Fed tiếp tục hạ lãi suất trong năm 2026, nhu cầu về vàng sẽ tăng lên", Chris Mancini, đồng quản lý danh mục đầu tư của Quỹ Vàng Gabelli cho biết.
Các quỹ ETF vàng đã ghi nhận dòng vốn kỷ lục trong năm 2025, dẫn đầu bởi các quỹ Bắc Mỹ, với dòng vốn tăng vọt lên 89 tỷ USD. Về khối lượng, tổng dòng vốn đạt 801 tấn, là mức cao nhất kể từ kỷ lục năm 2020.
Trong khi đó, nhu cầu vàng dùng cho trang sức đã suy yếu trong bối cảnh giá cao, một phần được bù đắp bởi nhu cầu mạnh mẽ đối với các thỏi và tiền xu nhỏ tại các thị trường trọng điểm như Ấn Độ. Việc mua vàng thỏi và tiền xu cũng diễn ra rõ rệt ở châu Âu, mặc dù một số nhà đầu tư đang chốt lời.
“Đối với nhiều nhà đầu tư cá nhân, sức hấp dẫn của vàng nằm ở sự đơn giản của nó…Rủi ro duy nhất của bạn với vàng vật chất là hướng đi của giá cả. Và khi địa chính trị và kinh tế địa lý trở nên phức tạp hơn, sự đơn giản đó lại càng trở nên hấp dẫn hơn”, Frederic Panizzutti, Trưởng bộ phận bán hàng toàn cầu tại Numismatica Genevensis cho biết.
Các nhà phân tích cho rằng, một số yếu tố có thể thúc đẩy sự điều chỉnh của giá vàng, bao gồm việc giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Mỹ, áp lực margin call trên thị trường chứng khoán và việc giảm bớt lo ngại về tính độc lập của Fed. Tuy nhiên, hầu hết đều kỳ vọng bất kỳ sự điều chỉnh nào cũng sẽ chỉ diễn ra trong thời gian ngắn và được xem là cơ hội mua vào.
"Bất kỳ sự suy giảm đáng kể và kéo dài của vàng sẽ đòi hỏi sự trở lại của một bối cảnh kinh tế và địa chính trị ổn định hơn, mà hiện tại điều này dường như khó xảy ra", ông Philip Newman nhận định.
