Nhu cầu trú ẩn vào vàng vẫn cao trong bối cảnh xung đột địa chính trị leo thang tại khu vực Trung Đông
Trợ lực cho đà tăng của giá vàng vẫn hiện hữu
Giá vàng thế giới hiện dao động quanh ngưỡng 5.100 USD/ounce, giảm gần 10% so với mức đỉnh thiết lập vào trung tuần tháng 1/2026 (5.500 USD/ounce), một phần do giá USD và dầu thô tăng mạnh, một phần do áp lực chốt lời từ các nhà giao dịch hợp đồng tương lai ngắn hạn. Bên cạnh đó, dữ liệu lạm phát tháng 2/2026 của Mỹ không thể xoa dịu nỗi lo về áp lực giá cả tăng do cuộc chiến tại Trung Đông gây ra. Lạm phát kỳ vọng tăng cao đã đẩy lợi suất trái phiếu và tỷ giá USD đi lên, gây áp lực trực tiếp lên kim loại quý.
Mặc dù vậy, triển vọng của giá vàng trong trung và dài hạn vẫn được đánh giá tích cực. Kitco News cho rằng, bất ổn tại Trung Đông vẫn là yếu tố tác động mạnh mẽ nhất tới giá vàng. Theo ông Luke Groman, người sáng lập và Chủ tịch của Forest for the Trees, trong bối cảnh các nhà đầu tư đang phải đối mặt với hệ thống tài chính có đòn bẩy cao, gián đoạn nguồn cung năng lượng, lạm phát và sự dịch chuyển quyền lực toàn cầu, tài sản vật chất đang được ưu tiên hơn so với trái phiếu chính phủ. Với mức nợ công đang cao kỷ lục, vàng ngày càng được xem là nơi trú ẩn an toàn tối ưu.
Thực tế, giá vàng đã tăng vọt 75% trong năm qua, vượt 5.000 USD/ounce lần đầu tiên vào tháng 1 năm nay, trước khi giảm 12% vào cuối tháng. Làn sóng mua vàng đến từ nhiều nhóm khác nhau, từ các ngân hàng trung ương đến thị trường tiền điện tử. Vì thế, với tình hình địa chính trị bất ổn tại Trung Đông hiện nay cùng với các yếu tố trên, các dự báo thậm chí cho rằng giá vàng sẽ vượt 6.000 USD/ounce vào giữa năm 2026.
Ông Heng Koon How, Trưởng bộ phận Chiến lược thị trường, Khối Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu, Ngân hàng UOB Singapore cho hay, UOB nâng dự báo tích cực đối với giá vàng lên 6.000 USD/ounce vào quý I/2027.
Nên giữ vàng trong danh mục khoảng 10 - 20% như một hệ số an toàn. Nếu chiến tranh lan rộng, giá dầu vọt lên 140 - 150 USD/thùng, chứng khoán toàn cầu “đỏ sàn” thì vàng sẽ là kênh trú ẩn an toàn.
Ông Huỳnh Trung Khánh, Cố vấn cấp cao Hội đồng Vàng thế giới tại Singapore, Indonesia, Thái Lan và Việt Nam
Cũng theo ông Heng Koon How, các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vào mạnh mẽ, trong khi nhà đầu tư cá nhân cũng tăng cường mua vàng vật chất. Căng thẳng mới tại Trung Đông càng củng cố nhu cầu trú ẩn này. Do vậy, UOB duy trì quan điểm tích cực với giá vàng và cập nhật dự báo giá vàng như sau: 5.400 USD/ounce vào quý II/2026; 5.600 USD/ounce vào quý III/2026); 5.800 USD/ounce vào quý IV/2026; 6.000 USD/ounce vào quý I/2027. Trước đó, tổ chức này dự báo giá vàng đạt 4.800 USD/ounce vào quý I/2026; 5.000 USD/ounce vào quý II/2026; 5.200 USD/ounce vào quý III/2026; 5.400 USD/ounce vào quý IV/2026.
Các ngân hàng lớn như JP Morgan và Bank of America đều dự báo giá vàng thế giới sẽ vượt ngưỡng 6.000 USD/ounce, thậm chí có thể đạt 6.200 USD/ounce vào cuối năm 2026 do căng thẳng tại Trung Đông củng cố nhu cầu trú ẩn an toàn của nhà đầu tư.
Ông Huỳnh Trung Khánh, Cố vấn cấp cao Hội đồng Vàng thế giới tại Singapore, Indonesia, Thái Lan và Việt Nam cho rằng, mặc dù đã tăng cao song giá vàng vẫn được dự báo còn triển vọng đi lên trong thời gian tới, với 5 nguyên nhân chính.
Thứ nhất là động thái tích trữ vàng của các ngân hàng trung ương trên thế giới. Thực tế, trong 3 năm liên tiếp vừa qua, các ngân hàng trung ương đã mua trung bình 1.000 tấn vàng mỗi năm. Riêng tháng 1/2026, lượng mua ước tính khoảng 80 - 90 tấn. Đồng thời, các quỹ ETF như SPDR Gold Shares cũng liên tục tăng lượng nắm giữ.
Thứ hai là xu hướng giảm lệ thuộc vào đồng USD. Khối BRICS, đặc biệt là Trung Quốc, đang tích cực mua vàng để giảm sự phụ thuộc vào USD - vốn đang bị “vũ khí hóa” thông qua các lệnh trừng phạt.
Thứ ba là nợ công và in tiền giấy. Nợ công của Mỹ và các nước phương Tây liên tục tăng cao, buộc họ phải in thêm tiền giấy, dẫn đến việc đồng tiền mất giá so với vàng.
Thứ tư là chính sách thuế của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Việc áp thuế từ 10 - 15% với hàng hóa vào Mỹ đang gây ra sự bất ổn lớn cho kinh tế toàn cầu và ảnh hưởng trực tiếp đến GDP của nhiều nước, bao gồm cả Việt Nam.
Cuối cùng là xu hướng hạ lãi suất của Mỹ. Fed dự kiến sẽ có hai đợt giảm lãi suất trong hai quý cuối năm 2026, động thái này sẽ tác động lên diễn biến giá vàng.
… và chiến lược đầu tư
Dẫu vậy, ông Huỳnh Trung Khánh cho rằng, nếu chỉ có tầm nhìn đầu tư 1 - 2 tháng thì nhà đầu tư không nên mua vàng, vì giá vàng hiện đang ở vùng đỉnh lịch sử và có rủi ro điều chỉnh về mức hỗ trợ 5.000 USD/ounce. Còn trong trung, dài hạn (trên 6 tháng), nhà đầu tư có thể cân nhắc mua vào, do đây vẫn là kênh đầu tư tiềm năng.
Ngoài ra, ông Khánh cho rằng, nhà đầu tư chỉ nên phân bổ vàng trong danh mục ở mức 10 - 20% để đảm bảo an toàn. Còn đối với những người đã mua vào từ năm trước (ở vùng giá 80 - 90 triệu đồng/lượng), đây là cơ hội tốt để chốt lời một phần và chuyển sang các kênh đầu tư như bất động sản…
“Chiến lược phân bổ là đừng bao giờ bỏ trứng vào một giỏ. Nên giữ vàng trong danh mục khoảng 10 - 20% như một hệ số an toàn. Nếu chiến tranh lan rộng, giá dầu vọt lên 140 - 150 USD/thùng, chứng khoán toàn cầu “đỏ sàn” thì vàng sẽ là kênh trú ẩn quan trọng”, ông Khánh nhấn mạnh thêm.
Đồng thời, ông Khánh cũng kỳ vọng các chính sách sắp tới sẽ dần thu hẹp chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới. Hiện đã có khoảng 12 hồ sơ xin cấp phép sản xuất vàng miếng và nhập khẩu vàng nguyên liệu (8 ngân hàng và 4 công ty) đã nộp từ tháng 12/2025 nhưng vẫn chưa được phê duyệt sau hơn 2 tháng. Thủ tướng Chính phủ đang thúc đẩy thành lập sàn giao dịch vàng để huy động hàng chục triệu lượng vàng (hàng trăm tấn) đang nằm trong dân.
Hiện tại, nguồn cung trên thị trường vàng đã dồi dào hơn trước, một phần do người dân bán chốt lời khi giá cao. Tuy nhiên, SJC vẫn chưa được phép dập mới vàng miếng từ nguồn vàng móp méo nếu không có hạn ngạch (quota) từ Ngân hàng Nhà nước. Trong khi đó, do chênh lệch giá trong nước và thế giới quá cao (có lúc trên 20 triệu đồng/lượng), tình trạng nhập lậu vàng vẫn diễn ra. Thị trường kỳ vọng trong quý II/2026, Chính phủ sẽ giải quyết xong các thủ tục về sàn giao dịch và cho phép nhập vàng nguyên liệu để giảm mức chênh lệch giá xuống còn 5 - 6 triệu đồng/lượng. Ngoài ra, Nhà nước có thể thí điểm đánh thuế giao dịch vàng miếng ở mức thấp (0,1%) để quản lý thị trường.
Chuyên gia tài chính - ngân hàng Nguyễn Trí Hiếu cũng dự báo, giá vàng còn đà tăng trong năm 2026 do căng thẳng tại Trung Đông chưa hạ nhiệt, xung đột Nga - Ukraine chưa có hồi kết, trong khi đó, chính sách thuế quan của Mỹ tiếp tục tạo thêm biến số cho kinh tế toàn cầu. Tuy nhiên, thị trường vàng luôn mang tính chu kỳ, có lên có xuống và sẽ có những nhịp rung lắc mạnh trong ngắn hạn, cần hết sức cẩn trọng khi “lướt sóng” vàng. Đặc biệt, giá vàng hiện khá cao, chênh lệch giá trong nước và thế giới cũng khá lớn. Nếu xác định đầu tư dài hạn, nhà đầu tư vẫn có thể cân nhắc xuống tiền giai đoạn này. Còn nếu tính chuyện “lướt sóng” vàng thì rủi ro rất lớn. Vàng là kênh đầu tư mang tính phòng thủ, song cần hết sức tỉnh táo để phân bổ tỷ lệ đầu tư hợp lý (khoảng 30% danh mục đầu tư).
Ông Nguyễn Quang Huy, Khoa Tài chính, Ngân hàng, Trường Đại học Nguyễn Trãi cho rằng, khi nhà đầu tư mua ở mức giá cao sẽ chịu tác động kép, tức vừa chịu rủi ro biến động từ giá vàng trên thị trường quốc tế vừa chịu rủi ro thu hẹp khoảng cách giữa giá vàng trong nước và thế giới. Điều này khiến dao động thực tế lớn hơn so với quan sát bề ngoài. Vì thế, nhà đầu tư không nên mua theo cảm xúc khi thị trường tăng nóng, mà cần theo dõi sát diễn biến chính sách tiền tệ toàn cầu và mức chênh lệch giữa giá vàng trong nước so với giá vàng thế giới.
