Thay vì phụ thuộc quá nhiều vào tài sản gắn với đồng đô la, trái phiếu châu Âu và vàng được xem là những lựa chọn mang tính ổn định hơn.
Theo dữ liệu do Bộ Tài chính Mỹ công bố trong tuần này, lượng trái phiếu kho bạc Mỹ mà Trung Quốc nắm giữ đã giảm xuống còn 730,7 tỷ USD trong tháng 7, giảm 25,7 tỷ USD so với tháng 6. Theo công ty cung cấp dữ liệu tài chính Trung Quốc Wind, lượng nắm giữ trong tháng 7 là mức thấp nhất được báo cáo kể từ tháng 1/2009 và giảm 45% so với mức kỷ lục 1.320 tỷ USD được ghi nhận vào tháng 11/2013.
Ding Shuang, chuyên gia kinh tế trưởng về Trung Quốc tại Standard Chartered cho biết, mặc dù vẫn chưa rõ Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đang phân bổ dự trữ ngoại hối cụ thể như thế nào, nhưng các nhà đầu tư quốc tế đã dần chuyển từ tài sản định giá bằng đồng đô la sang các tài sản gắn với các đồng tiền châu Âu trong năm nay.
"Trong tương lai, quy mô và độ sâu của trái phiếu châu Âu có thể sẽ tiếp tục mở rộng, điều này có khả năng cung cấp một giải pháp thay thế cho PBOC", ông cho biết thêm.
Alicia Garcia-Herrero, chuyên gia kinh tế trưởng khu vực châu Á - Thái Bình Dương tại Natixis cho rằng Trung Quốc cũng có thể đang tăng lượng nắm giữ đồng euro - do xuất khẩu sang châu Âu tăng trong những tháng gần đây - cũng như các tiền tệ khác như bảng Anh và franc Thụy Sĩ, những đồng tiền có thể góp phần vào sự gia tăng dự trữ ngoại hối của nước này.
Sự sụt giảm trong lượng trái phiếu kho bạc Mỹ mà Trung Quốc nắm giữ diễn ra khi các nhà kinh tế của nước này tiếp tục cảnh báo về việc vũ khí hóa đồng đô la trong bối cảnh căng thẳng gia tăng giữa hai cường quốc kinh tế, cùng với những lo ngại đang diễn ra về tính bền vững của nợ công Mỹ.
Lo ngại về sức khỏe tài chính công của Mỹ đã gia tăng vào tháng 7 khi Tổng thống Donald Trump ký ban hành đạo luật “One Big Beautiful Bill Act”, nâng trần nợ liên bang và ước tính sẽ làm tăng thêm 4.100 tỷ USD vào thâm hụt ngân sách đến năm 2034 theo dự báo của Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO).
Sau khi tụt xuống vị trí thứ ba trong số những quốc gia nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ vào tháng 3 – xếp sau Nhật Bản và Anh – Trung Quốc tiếp tục duy trì xu hướng giảm dần lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ trong tháng 7. Trong đó xu hướng này đã bắt đầu từ nhiệm kỳ đầu tiên của Tổng thống Trump và phần lớn vẫn tiếp diễn mà không bị gián đoạn cho đến nay.
Trái ngược với việc giảm nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ, dữ liệu chính thức cho thấy tổng dự trữ ngoại hối của Trung Quốc đã đạt mức cao nhất trong 10 năm là 3.320 tỷ USD vào tháng 8, tăng gần 30 tỷ USD so với tháng 7.
Giống như nhiều ngân hàng trung ương trên thế giới, PBOC đã mở rộng dự trữ vàng, đây được xem là kênh trú ẩn an toàn cho các tổ chức chính phủ cũng như các nhà đầu tư tư nhân trong những thời điểm bất ổn. Lượng vàng nắm giữ của PBOC đã đạt mức kỷ lục 74,02 triệu ounce vào tháng 8, kéo dài chuỗi mua vàng trong tháng thứ 10 liên tiếp.
Xu Tianchen, nhà kinh tế cấp cao tại Economist Intelligence Unit đã đưa ra một lý thuyết khác cho sự suy giảm lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ. Trung Quốc có thể đang tăng lượng nắm giữ gián tiếp thông qua các tổ chức lưu ký ở Bỉ và Luxembourg, và có thể đã mua lại các loại tài sản khác của Mỹ như như trái phiếu của các cơ quan liên bang (agency bonds). Trong đó, agency bonds là các loại trái phiếu do các doanh nghiệp được chính phủ Mỹ bảo trợ (GSEs) hoặc các cơ quan của chính phủ phát hành, khác với trái phiếu chính phủ do Bộ Tài chính Mỹ phát hành.
Mặt khác, tổng lượng trái phiếu kho bạc Mỹ do nước ngoài nắm giữ đã tiếp tục tăng trong tháng 7 và đạt mức cao kỷ lục là 9.160 tỷ USD, một phần nhờ vào hai quốc gia mua trái phiếu kho bạc Mỹ lớn nhất thế giới là Anh và Nhật Bản. Lượng trái phiếu kho bạc Mỹ do Anh nắm giữ đã tăng 41,3 tỷ USD lên mức cao mới là 899,3 tỷ USD, trong khi lượng trái phiếu kho bạc Mỹ do Nhật Bản nắm giữ tăng lên 1.150 tỷ USD.