Lạm phát và chính sách tiền tệ
Dù CPI chung có xu hướng tăng và vượt ngưỡng mục tiêu 5%, CPI cơ bản liên tục hạ nhiệt từ tháng 7. Đây là yếu tố hỗ trợ, tạo thêm dư địa để Ngân hàng Nhà nước điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt, hướng tới giảm mặt bằng lãi suất cho vay.
Chỉ đạo quyết liệt của Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước đang thúc đẩy quá trình giảm lãi suất đi vào thực chất. Lãi suất đạt đỉnh và bắt đầu hạ nhiệt thường là tín hiệu hỗ trợ thị trường chứng khoán hình thành vùng đáy. Dù dư địa giảm lãi suất có thể chưa đủ lớn để tạo ra thay đổi tức thời, xu hướng này vẫn góp phần tháo gỡ nút thắt tâm lý và hỗ trợ dòng tiền quay lại thị trường.
Trên thị trường quốc tế, giá dầu vẫn neo cao, quanh 102 USD/thùng với dầu WTI và 109 USD/thùng với dầu Brent. Diễn biến này có thể phản ánh lo ngại căng thẳng Mỹ - Iran leo thang trở lại sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ ngày 3/11, làm gia tăng rủi ro gián đoạn nguồn cung.
Trong khi đó, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm gần 0,4 điểm phần trăm phần nào làm dịu áp lực lên định giá cổ phiếu, song chưa đủ cơ sở để khẳng định chi phí vốn toàn cầu đã bước vào xu hướng giảm.
Nhận định kỹ thuật: Tăng trong nghi ngờ
VN-Index tiếp tục dao động chủ yếu trong vùng 1.700-1.900 điểm. Sau khi lùi xuống dưới 1.700 điểm, khu vực hỗ trợ quan trọng và sát cận dưới của kênh tăng dài hạn hình thành từ đầu năm, chỉ số bật tăng mạnh và đóng cửa ở mức cao nhất tuần. Diễn biến này củng cố khả năng VN-Index đã hình thành vùng đáy ngắn hạn quanh 1.700 điểm, nhưng vẫn cần thêm tín hiệu xác nhận.
| |
Thanh khoản và hoạt động của khối ngoại phát đi tín hiệu tích cực, với một vài phiên mua ròng trở lại. Độ rộng thị trường cải thiện rõ rệt khi tỷ lệ cổ phiếu nằm trên MA20 tăng từ khoảng 20-30% lên gần 60%, cho thấy đà hồi phục đã lan tỏa rộng hơn, thay vì chỉ tập trung ở một số cổ phiếu vốn hóa lớn. Trong kịch bản tích cực, VN-Index có thể hướng tới các vùng kháng cự mạnh tại 1.860-1.900 điểm.
Dù vậy, rủi ro địa chính trị vẫn hiện hữu. Căng thẳng Mỹ - Iran có thể tạm lắng trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ ngày 3/11, nhưng nguy cơ leo thang trở lại sau thời điểm này chưa thể loại trừ. Đây có thể trở thành chất xúc tác cho một nhịp điều chỉnh tiếp theo của VN-Index và nhiều cổ phiếu.
Thị trường vẫn có thể quay lại kiểm định vùng đáy vừa hình thành. Một nhịp kiểm định thành công sẽ giúp củng cố nền giá và tạo cơ sở vững chắc hơn cho xu hướng tăng tiếp theo.
Chiến lược hành động: Ưu tiên kiểm soát rủi ro
Dù VN-Index có thể chuyển sang trạng thái đi ngang trong biên độ rộng, phần lớn cổ phiếu vẫn đang trải qua nhịp hồi phục sau một xu hướng giảm kéo dài. Vì vậy, nhà đầu tư đang có lợi nhuận nên cân nhắc chốt lời từng phần khi giá tiến đến vùng kháng cự hoặc tăng mạnh trong thời gian ngắn. Cách tiếp cận này giúp bảo toàn lợi nhuận và duy trì sức mua để tận dụng cơ hội khi thị trường kiểm định đáy.
Với nhà đầu tư đã giải ngân thăm dò khoảng 50% tỷ trọng tại vùng đáy thứ nhất, nhịp hồi phục hiện tại mở ra cơ hội đánh giá lại danh mục và chuẩn bị cho kịch bản kiểm định đáy lần hai. Việc gia tăng tỷ trọng nên được thực hiện có chọn lọc khi thị trường xuất hiện tín hiệu xác nhận vùng hỗ trợ, thay vì mặc định giải ngân 100% danh mục.
Về lựa chọn cổ phiếu, nhà đầu tư có thể ưu tiên các nhóm ngành hưởng lợi từ xu hướng giảm lãi suất, như bất động sản, chứng khoán và ngân hàng. Tuy nhiên, cần phân hóa theo chất lượng tài chính, triển vọng lợi nhuận và mức định giá của từng doanh nghiệp, đồng thời duy trì tỷ trọng tiền mặt phù hợp để chủ động trước những biến động bất lợi.