Một số quỹ chủ động ghi nhận hiệu suất vượt trội trong quý I/2026, bao gồm VNDAF, VMEEF, VDEF, VESAF, TVGF3, VCBF-MGF...
Vượt chỉ số trong thị trường phân hóa
Trong bối cảnh đó, hiệu suất các nhóm quỹ mở trong quý I/2026 ghi nhận sự khác biệt rõ rệt. Nhóm quỹ trái phiếu tiếp tục duy trì sự ổn định với mức sinh lời bình quân khoảng 1,5%. Tuy nhiên, sức hấp dẫn của nhóm này có dấu hiệu suy giảm khi mặt bằng lãi suất tiền gửi nhích lên, tạo ra sự cạnh tranh trực tiếp về lợi suất.
Thị trường chứng khoán trải qua nhịp điều chỉnh mạnh trong tháng 3 khiến VN-Index mất đi thành quả tăng trưởng và đóng cửa quý I với mức giảm 0,5%. Trong bối cảnh đó, nhóm quỹ cân bằng cũng không nằm ngoài xu hướng khi ghi nhận mức giảm khoảng 0,7%, dù phần danh mục trái phiếu đã giúp giảm thiểu đáng kể áp lực từ phía cổ phiếu.
Tuy vậy, một số quỹ vẫn tạo được hiệu suất vượt trội. VNDAF dẫn đầu với mức tăng khoảng 9%; theo sau là các quỹ thuộc VinaCapital như VMEEF, VDEF và VESAF với mức sinh lời 6-7%. TVGF3 đạt khoảng 5,9%. Ngoài ra, các quỹ như VEOF, VCAMDF, BMFF, LCDF, TBLF, BCF và MBVF duy trì mức tăng khiêm tốn từ 0-3%.
Hai quỹ do Techcom Capital quản lý là TCSME (quỹ cổ phiếu) và TCFF (quỹ cân bằng) nổi bật với hiệu suất lũy kế từ đầu năm đến ngày 20/4/2026 lần lượt đạt 12,7% và 8,3%.
Theo đại diện Techcom Capital, yếu tố tạo nên sự khác biệt của TCSME nằm ở khả năng ứng biến nhanh trước biến động thị trường. Khi VN-Index điều chỉnh mạnh trong tháng 3, quỹ không bị “kẹp hàng” trong danh mục mà chuyển dịch ngành đúng thời điểm, chủ động chốt lời và tái cơ cấu danh mục. Chính sự kết hợp giữa tư duy đầu tư dài hạn và vận hành linh hoạt giúp TCSME vừa kiểm soát rủi ro, vừa tận dụng biến động để cải thiện hiệu suất.
Các quỹ do Công ty Quản lý quỹ Thiên Việt (TVAM) quản lý cũng ghi nhận hiệu suất nổi bật trong giai đoạn đầu năm 2026. Tính đến ngày 14/4/2026, mức tăng trưởng của các quỹ đạt từ 8,6% đến 9,3%, vượt trội so với mức giảm 0,5% của VN-Index. Đây là kết quả đáng chú ý trong bối cảnh thị trường chịu nhiều áp lực từ các yếu tố vĩ mô trong và ngoài nước như xung đột địa chính trị, biến động giá dầu và xu hướng lãi suất tăng.
Các quỹ do Công ty Quản lý quỹ Vietcombank (VCBF) quản lý cũng ghi nhận tín hiệu tích cực trong quý I/2026. Cụ thể, VCBF-BCF tăng 0,3% trong khi chỉ số tham chiếu VN100 giảm 7,9%; VCBF-MGF tăng 5,3% trong khi chỉ số tham chiếu VN70 giảm 1,0%; VCBF-AIF tăng 1,4% trong khi VN-Index giảm 0,7%; còn VCBF-TBF tăng 1,3% trong khi danh mục tham chiếu giảm 2,6%.
Nhìn tổng thể, quý I/2026 cho thấy một xu hướng rõ ràng: trong thị trường biến động mạnh và phân hóa, hiệu suất vượt trội không còn đến từ việc “đi theo thị trường”, mà phụ thuộc ngày càng lớn vào năng lực quản lý quỹ. Những quỹ có chiến lược rõ ràng, kỷ luật đầu tư và khả năng thích ứng nhanh đang dần tạo ra sự khác biệt, mở ra cơ hội vượt trội ngay cả trong những giai đoạn kém thuận lợi của thị trường.
Thị trường cũng ngày càng đánh giá cao vai trò của các quỹ chủ động, bởi đây là nhóm có khả năng tạo ra giá trị gia tăng thông qua phân tích, định giá và quản trị rủi ro, thay vì chỉ bám theo chỉ số. Tuy nhiên, ở góc độ nhà đầu tư khi tham gia chứng chỉ quỹ, cần đặc biệt lưu ý đến lịch sử hiệu quả và tính ổn định của quỹ, năng lực và uy tín của đội ngũ quản lý, cũng như chất lượng giám sát và kiểm toán. Đây là những yếu tố then chốt để đảm bảo tính minh bạch và bảo vệ lợi ích dài hạn.
Lợi thế từ chiến lược đầu tư dài hạn
Trong thị trường phân hóa, hiệu suất vượt trội ngày càng phụ thuộc vào năng lực quản lý danh mục hơn là việc đi theo chỉ số.
Trên thực tế, hiệu suất đầu tư của các quỹ không chỉ được đo đếm bằng một vài quý, mà dựa trên cả quá trình. Trao đổi với Báo Đầu tư Chứng khoán, ông Nguyễn Duy Quang, Giám đốc Đầu tư TVAM cho rằng, trong bối cảnh Việt Nam chính thức được FTSE Russell nâng hạng (có hiệu lực từ 21/9/2026), ngành quản lý quỹ đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mới với nhiều cơ hội rõ nét, đặc biệt về hiệu suất đầu tư.
Theo ông Quang, giai đoạn 2026-2028 sẽ chứng kiến sự gia tăng đáng kể về quy mô tài sản quản lý (AUM), nhờ dòng vốn ngoại dự kiến đạt 3-6 tỷ USD, cùng với sự tham gia ngày càng tích cực của nhà đầu tư trong nước. Tuy nhiên, yếu tố cốt lõi giúp các quỹ thu hút dòng tiền vẫn nằm ở hiệu quả đầu tư thực tế, đặc biệt trong bối cảnh thị trường biến động mạnh và phân hóa rõ rệt.
Đáng chú ý, hiệu suất này không đến từ một nhóm ngành đơn lẻ, mà được đóng góp bởi danh mục đa dạng, bao gồm dầu khí, chứng khoán, vận tải biển, thủy sản và thép. Đây đều là những lĩnh vực vừa hưởng lợi từ bối cảnh vĩ mô, vừa có câu chuyện tăng trưởng riêng, qua đó giúp danh mục duy trì hiệu quả ngay cả khi thị trường chung đi xuống.
Có thể thấy, khả năng duy trì hiệu suất vượt trội qua nhiều chu kỳ thị trường chính là yếu tố tạo nên lợi thế cạnh tranh của các quỹ chủ động. Với TVAM, hiệu quả đầu tư đã được kiểm chứng qua 9 năm hoạt động, luôn nằm trong nhóm dẫn đầu nhờ chiến lược cân bằng giữa mục tiêu lợi nhuận và kiểm soát rủi ro. Cách tiếp cận này giúp quỹ không chỉ tăng trưởng tốt trong giai đoạn thuận lợi mà còn hạn chế sụt giảm khi thị trường biến động.
Ông Nguyễn Triệu Vinh, Phó giám đốc Khối Đầu tư kiêm Giám đốc Đầu tư cổ phiếu VCBF cho biết, việc hiểu rõ doanh nghiệp, bao gồm cả mô hình kinh doanh và chất lượng ban lãnh đạo, cùng với đầu tư ở mức định giá hợp lý là hai yếu tố quan trọng nhất để giảm thiểu rủi ro trong đầu tư cổ phiếu, đặc biệt trong những giai đoạn thị trường biến động mạnh. Khi nắm vững mô hình kinh doanh của doanh nghiệp, quỹ có thể đánh giá một cách chủ động và chuyên sâu tác động của các yếu tố vĩ mô và địa chính trị, chẳng hạn như căng thẳng tại Trung Đông hiện nay, đến triển vọng kinh doanh của doanh nghiệp. Điều này giúp phân biệt rõ giữa những tác động mang tính ngắn hạn và những thay đổi mang tính cấu trúc, từ đó đưa ra quyết định đầu tư hợp lý hơn.
“Bên cạnh đó, việc hiểu rõ về năng lực và tư duy của ban lãnh đạo cũng đóng vai trò then chốt. Chúng tôi tin rằng, một đội ngũ lãnh đạo có năng lực, kỷ luật và tầm nhìn dài hạn sẽ có khả năng đưa ra các quyết sách kịp thời, không chỉ giúp doanh nghiệp vượt qua giai đoạn khó khăn mà còn tận dụng cơ hội để củng cố vị thế và tăng trưởng mạnh mẽ hơn khi môi trường vĩ mô ổn định trở lại”, ông Vinh nêu quan điểm.
Một điểm cốt lõi khác trong chiến lược đầu tư của VCBF là đi ngược thị trường. Dựa trên sự hiểu biết sâu về giá trị nội tại của doanh nghiệp, quỹ đã tận dụng các nhịp điều chỉnh mạnh của thị trường, đặc biệt trong giai đoạn tháng 3/2026, để gia tăng tỷ trọng cũng như mở mới vị thế ở các cổ phiếu chất lượng với mức định giá hấp dẫn. Các quỹ mở của VCBF hiện tập trung phân bổ vào một số nhóm ngành trọng tâm như ngân hàng, dịch vụ tài chính, bán lẻ và các doanh nghiệp hưởng lợi từ đầu tư công, bao gồm xây dựng và vật liệu xây dựng. Đây là những lĩnh vực được đánh giá còn nhiều dư địa tăng trưởng trong nhiều năm tới.
Có thể thấy, hiệu suất vượt VN-Index luôn là thước đo quan trọng để đánh giá năng lực của các quỹ đầu tư chủ động. Trong bối cảnh thị trường ngày càng phân hóa, lợi thế của các quỹ này không chỉ đến từ việc lựa chọn cổ phiếu, mà còn nằm ở chiến lược phân bổ tài sản linh hoạt cùng khả năng kiểm soát rủi ro hiệu quả.
