Nhiều thông tin được công bố trong tháng 10, kỳ vọng sẽ là bệ đỡ cho thị trường chứng khoán trong nước
Chờ đợi các yếu tố mới
Trong tháng 10, dồn dập các thông tin quan trọng, có ảnh hưởng tới thị trường chứng khoán sẽ được công bố. Trong đó, Báo cáo tình hình kinh tế - xã hội tháng 9 và 9 tháng đầu năm được Cục Thống kê (Bộ Tài chính) được công bố vào ngày 6/10; Báo cáo đánh giá, phân loại thị trường chứng khoán của FTSE Russell được công bố vào ngày 8/10/2025; các doanh nghiệp niêm yết công bố kết quả kinh doanh quý III/2025 trong giai đoạn nửa cuối tháng và cuộc họp của Ủy ban Thị trường mở (FOMC) - Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ diễn ra vào ngày cuối tháng…
Trong đó, Báo cáo đánh giá, phân loại thị trường chứng khoán của FTSE Russell là sự kiện được mong chờ nhất trong tháng này, mang theo kỳ vọng lớn lao về việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ thị trường cận biên (Frontier Market) lên thị trường mới nổi hạng hai (Secondary Emerging Market). Nếu được nâng hạng, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ tự động được thêm vào các bộ chỉ số quan trọng của FTSE, thu hút dòng vốn lớn từ các quỹ đầu tư thụ động (ETF) trên toàn cầu. Bên cạnh đó, việc được nâng hạng là sự công nhận của quốc tế về tính minh bạch, quy mô và sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam, từ đó thu hút cả dòng vốn chủ động và cải thiện tâm lý nhà đầu tư trong nước. Chỉ số VN-Index được kỳ vọng sẽ bứt phá khỏi vùng tích lũy để hướng tới các đỉnh cao mới.
Ông Nguyễn Anh Tuấn, Giám đốc Trung tâm Phân tích, Công ty Chứng khoán Dầu khí (PSI) cho rằng, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước một trong những bước ngoặt lớn nhất kể từ khi thành lập: Ngày 8/10 tới, FTSE Russell sẽ công bố kết quả đánh giá phân loại thị trường chứng khoán bán niên và nếu thị trường Việt Nam được nâng hạng thành công, có thể thu hút hàng tỷ USD từ các quỹ ETF và quỹ chủ động toàn cầu.
Dựa trên đánh giá quy mô vốn hóa của VN-Index đạt hơn 275 tỷ USD, tương đồng các quốc gia trong danh mục FTSE Emerging markets Index, tiêu biểu như Chile (149 tỷ USD), Qatar (168 tỷ USD), PSI ước tính, tỷ trọng của cổ phiếu Việt Nam trong rổ chỉ số thị trường mới nổi của FTSE sẽ rơi vào khoảng 0,5 - 0,8% khi được thêm vào chính thức.
Còn theo Trackinsight, có 17 quỹ ETF với tổng tài sản khoảng 100 tỷ USD lấy chỉ số thị trường mới nổi FTSE làm cơ sở. Trong khi đó, theo FTSE Russell ước tính, tổng tài sản từ các quỹ chủ động gấp 5 lần so với quỹ bị động, tương đương khoảng 500 tỷ USD và giả định các quỹ chủ động phân bổ tỷ trọng tương ứng với chỉ số. Thị trường chứng khoán Việt Nam có thể thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài (cả quỹ thụ động và chủ động) từ 3 - 8 tỷ USD theo ước tính. Điều này không chỉ gia tăng thanh khoản, nâng hạng chỉ số, mà còn thúc đẩy các doanh nghiệp niêm yết cải thiện quản trị công ty, công bố thông tin theo chuẩn mực cao hơn để giữ chân dòng vốn ngoại.
Chứng khoán VNDIRECT cũng cho rằng, xác suất nâng hạng ở thời điểm hiện tại khoảng 80%, phản ánh nỗ lực cải cách của Việt Nam như triển khai hệ thống giao dịch KRX và chính sách non-prefunding (không cần ký quỹ trước giao dịch) cho nhà đầu tư nước ngoài. Những tuần gần đây, giao dịch trên thị trường chứng khoán có phần trầm lắng do tâm lý chờ đợi kết quả nâng hạng. Nếu thị trường được nâng hạng trong tháng 10, thông tin này sẽ giải tỏa tâm lý thận trọng của giới đầu tư và kích hoạt dòng vốn chảy vào thị trường.
Ông Đinh Quang Hinh, Giám đốc Vĩ mô và Chiến lược thị trường, Công ty Chứng khoán VNDIRECT cho rằng, tháng 10 là giai đoạn bản lề với nhiều thông tin có thể gây ra biến động mạnh cho thị trường. Nhà đầu tư cần theo sát các thời điểm công bố tin tức, đồng thời lưu ý quản trị rủi ro, đặc biệt trước thời điểm FTSE công bố kết quả nâng hạng để tránh những bất ngờ ngoài dự kiến. Nửa đầu tháng 10, thị trường vẫn tập trung kỳ vọng vào câu chuyện nâng hạng. Còn nửa cuối tháng, nhà đầu tư sẽ tập trung vào kết quả kinh doanh quý III/2025.
Nửa đầu tháng 10, thị trường vẫn tập trung kỳ vọng vào câu chuyện nâng hạng. Còn nửa cuối tháng, nhà đầu tư sẽ tập trung vào kết quả kinh doanh quý III/2025.
Giới phân tích dự báo lợi nhuận quý III/2025 toàn thị trường có thể tăng trưởng trên 20% so với cùng kỳ. Bức tranh lợi nhuận quý III/2025 cũng là một chỉ báo quan trọng để dự đoán dòng tiền đầu tư sẽ chảy vào đâu, nhóm ngành nào sẽ là tâm điểm trong những tháng cuối năm 2025. Trong khi đó, cuối tháng 10, cuộc họp của FOMC sẽ thu hút sự chú ý với kỳ vọng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất. Điều này, nếu xảy ra, sẽ là thông tin tích cực cho Việt Nam, giúp giảm áp lực tỷ giá USD/VND và tạo điều kiện thuận lợi hơn cho Ngân hàng Nhà nước trong điều hành chính sách tiền tệ nới lỏng, hướng tới mục tiêu kép: ổn định vĩ mô và thúc đẩy tăng trưởng.
Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc Phân tích Công ty Chứng khoán Agriseco nhìn nhận, trong môi trường lãi suất thấp, tăng trưởng kinh tế ở mức cao là điều kiện thuận lợi cho thị trường chứng khoán đi lên và dòng tiền nhà đầu tư tìm đến kênh chứng khoán. Việc nâng hạng thị trường sẽ hỗ trợ đáng kể tâm lý nhà đầu tư trong ngắn hạn và giúp thị trường chứng khoán Việt Nam thu hút dòng vốn nước ngoài, giảm áp lực bán ròng hiện tại của khối ngoại. Trong khi đó, chính sách tiền tệ của Fed luôn là một yếu tố vĩ mô quan trọng, tác động đến thị trường tài chính toàn cầu, trong đó có Việt Nam.
Sau lần cắt giảm đầu tiên vào tháng 9/2025, thị trường kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 10. Theo đó, việc Fed hạ lãi suất làm USD suy yếu, qua đó, giảm đáng kể áp lực lên tỷ giá VND/USD. Tỷ giá ổn định là một yếu tố quan trọng củng cố sự ổn định vĩ mô và niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài. Mặt khác, lãi suất USD giảm, tức là chi phí đầu tư ra nước ngoài rẻ hơn, từ đó thúc đẩy dòng vốn đầu tư ra nước ngoài tìm đến các thị trường mới nổi có tiềm năng sinh lời cao hơn như Việt Nam.
Động lực cho thị trường
Nhìn nhận thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ sớm quay trở lại xu hướng tăng để hướng tới các mốc đỉnh lịch sử mới sau khi sự cân bằng quay trở lại đối với tâm lý các nhà đầu tư, song ông Đinh Quang Hinh cho rằng, trong giai đoạn cuối năm, dòng tiền có thể dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu chưa tăng mạnh (định giá vẫn còn hấp dẫn), đồng thời có câu chuyện tăng trưởng trong năm nay và năm tới như đầu tư công (xây lắp, vật liệu xây dựng), năng lượng (dầu khí, điện) và bán lẻ. Trong khi đó, các nhóm bất động sản, ngân hàng, chứng khoán dù vẫn còn câu chuyện tăng trưởng nhưng sẽ phân hóa rõ nét hơn, dựa trên mức độ định giá liệu có còn hấp dẫn trong trung hạn.
Còn theo ông Nguyễn Anh Tuấn, Giám đốc Trung tâm Phân tích PSI, mặt bằng lãi suất thấp được duy trì, cùng với việc đẩy mạnh đầu tư công, tháo gỡ vướng mắc pháp lý các dự án bất động sản và chính sách hỗ trợ kinh tế tư nhân sẽ thúc đẩy nhu cầu tín dụng trong thời gian tới. Bên cạnh đó, việc luật hóa Nghị quyết 42 của Quốc hội về xử lý nợ xấu và sự phục hồi của thị trường bất động sản kỳ vọng sẽ thúc đẩy quá trình xử lý tài sản bảo đảm của các ngân hàng. Theo đó, nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán, đầu tư công, thép và dầu khí sẽ là những điểm sáng thu hút dòng tiền trong những tháng cuối năm.
Từ góc nhìn của ông Trần Minh Hoàng, Giám đốc Phân tích Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS), kết quả kinh doanh quý III/2025 của các công ty niêm yết nhiều khả năng sẽ tạo ra sự phân hóa mạnh mẽ giữa các cổ phiếu, dựa trên sức khỏe thực tế của từng doanh nghiệp. Theo đó, có hai hướng đầu tư chính mà nhà đầu tư có thể nghĩ đến trong giai đoạn này.
Thứ nhất, tập trung vào cổ phiếu blue-chips, vì đây là nhóm dẫn dắt thị trường, đồng thời có độ tin cậy và thanh khoản cao, kèm triển vọng được hưởng lợi khi thị trường được nâng hạng.
Thứ hai, tập trung vào nhóm ngành mang tính nội lực của Việt Nam, vì đây là các ngành được hưởng lợi trực tiếp từ sự phục hồi và tăng trưởng của nền kinh tế trong nước. Cụ thể hơn, ngành ngân hàng được kỳ vọng sẽ ghi nhận lợi nhuận phục hồi mạnh mẽ nhờ tăng trưởng tín dụng, NIM (biên lãi ròng) được cải thiện khi lãi suất huy động ở mức thấp và khả năng xử lý nợ xấu ổn định. Đây cũng là nhóm ngành có vốn hóa lớn nhất, giữ vai trò dẫn dắt chỉ số.
Tiếp theo là ngành bất động sản, với kỳ vọng được hưởng lợi từ lãi suất cho vay thấp, giúp giảm gánh nặng chi phí vốn và kích thích nhu cầu mua nhà. Việc tháo gỡ vướng mắc pháp lý của các dự án và đẩy mạnh đầu tư công sẽ thúc đẩy ngành này hồi phục.
Đi cùng với đó là các công ty xây dựng được hưởng lợi từ chính sách đẩy mạnh đầu tư công và sự phục hồi của thị trường bất động sản dân dụng.
Cuối cùng, nhóm bán lẻ - tiêu dùng được kỳ vọng sẽ ghi nhận lợi nhuận tăng trở lại khi nền kinh tế phục hồi, thu nhập và niềm tin người tiêu dùng tăng lên, thúc đẩy sức mua hàng hóa và dịch vụ.
