Các yếu tố hỗ trợ VN-Index là hiệu ứng giảm thời gian thanh toán, kỳ vọng nới room tín dụng
Ba yếu tố kỳ vọng
Sự quan tâm của giới đầu tư toàn cầu trong tháng 9 là cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), với kỳ vọng Fed sẽ giảm quy mô tăng lãi suất từ 0,75% xuống 0,5%. Bởi lẽ, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tại Mỹ có dấu hiệu tăng, nhưng tỷ lệ thất nghiệp tính đến hết tháng 7 chỉ là 3,5%, nhờ số lượng việc làm mới tăng mạnh.
Trong khi đó, chỉ số giá tiêu dùng tháng 7 không thay đổi, sau khi tăng 1,3% trong tháng 6, giúp mức tăng so với cùng kỳ năm ngoái giảm từ 9,1% xuống 8,5%, thấp hơn dự kiến của thị trường (8,7%).
Trước đó, Fed tăng quy mô tăng lãi suất khi 2 lần liên tiếp nâng thêm 0,75%/năm trong tháng 6 và 7, lên 2,25 - 2,5%/năm, nhằm kiềm chế lạm phát.
Ông Lâm Gia Khang, Trưởng bộ phận phân tích thị trường, Công ty Chứng khoán VietinBank cho rằng, nếu Fed đưa ra quyết định đúng như kỳ vọng của thị trường, kết hợp với thanh khoản có xu hướng cải thiện, VN-Index nhiều khả năng sẽ duy trì xu hướng tăng điểm, áp sát mốc 1.350 điểm trong tháng 9.
Nhiều ý kiến khác cũng có nhận định lạc quan về thị trường trong ngắn hạn khi nhà đầu tư đang kỳ vọng vào hiệu ứng giảm thời gian thanh toán kể từ ngày 29/8. Bên cạnh đó, một số ngân hàng có thể sẽ nhận được quyết định nới hạn mức tăng trưởng (room) tín dụng vào giữa tháng 9.
Tuy nhiên, yếu tố tích cực của số liệu vĩ mô và mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý II đã phản ánh vào nhịp tăng vừa qua, kết hợp với nhu cầu bán chốt lời gia tăng khiến thị trường chung khó có thể bứt phá xa khỏi vùng giá hiện tại và rủi ro sẽ lớn dần. Nhìn lại chuyển động của thị trường trong tháng 9 nhiều năm trở lại đây, hiệu suất tháng 9 không tốt đối với thị trường Việt Nam và cả thế giới. Theo đó, thị trường có thể sẽ sớm điều chỉnh giảm, nhất là trong nửa cuối tháng 9.
Dù vậy, Công ty Chứng khoán KB Việt Nam dự báo, nhịp điều chỉnh nếu diễn ra cũng sẽ không mạnh, do điều kiện thị trường hiện tại đã tốt hơn hẳn so với cách đây 2 - 3 tháng. Cụ thể, tâm lý nhà đầu tư ổn định, rủi ro vĩ mô liên quan đến lạm phát giảm dần, hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết hồi phục vững vàng...
Lựa chọn nhóm ngành
Hiện tại, các cổ phiếu blue-chip thuộc nhóm tài chính (ngân hàng, chứng khoán) vẫn đang thu hút dòng tiền, tạo động lực cho VN-Index tăng điểm.
Ông Trương Thái Đạt, Giám đốc Phân tích, Công ty Chứng khoán DSC cho biết, nhóm ngân hàng hiện có mức P/B dự phóng năm 2022 trung bình là 1,39 lần và mức chiết khấu so với mặt bằng định giá chung lên tới 40%, nên giá vẫn ở khu vực hấp dẫn, nhất là đối với nhà đầu tư nắm giữ dài hạn. Các ngân hàng có tỷ lệ an toàn vốn cao và chất lượng tài sản tốt có thể sắp được nới room tín dụng.
Trong nhóm cổ phiếu ngân hàng có dư địa tăng giá, ACB và VPB là hai mã đáng chú ý. Bên cạnh đó, nhóm ngân hàng có vốn nhà nước chi phối gồm VCB, BID, CTG cũng đáng quan tâm, với triển vọng lợi nhuận quý III năm nay tăng cao so với mức nền thấp của cùng kỳ (do đẩy mạnh trích lập dự phòng).
Ngoài ra, nhiều tổ chức dự báo, GDP quý III của Việt Nam sẽ tăng trên 10%. Theo đó, cổ phiếu các nhóm ngành phục hồi tốt sau dịch Covid-19 dần thu hút nhà đầu tư như hàng không, nhất là khi chi phí nhiên liệu đang giảm, lĩnh vực du lịch được đẩy mạnh và giá cổ phiếu tích lũy trong thời gian dài như HVN.
Trong khi đó, có những cổ phiếu của doanh nghiệp dự kiến đạt lợi nhuận cao trong quý III như thủy sản, dệt may lại đang có mức hồi phục giá thấp so với nhiều nhóm khác. Ông Nguyễn Hữu Bình, Giám đốc đầu tư, Công ty cổ phần Bảo hiểm Sài Gòn - Hà Nội nhận xét, dường như nhà đầu tư đang đầu tư vào cổ phiếu theo hướng doanh nghiệp xấu quá thì sắp tới chỉ có tốt lên, tức là cổ phiếu đã tạo đáy sau khi giá giảm mạnh. Ngược lại, doanh nghiệp đang tốt nhưng có nguy cơ chịu áp lực về hoạt động sản xuất - kinh doanh trong giai đoạn từ nay đến cuối năm.
