Chỉ số giảm, dòng tiền “co”
Tuần qua, VN-Index tiếp tục giằng co với nền giá thấp hơn tuần trước. Áp lực bán mạnh đầu tuần đẩy chỉ số lùi sát 1.600 điểm - vùng hỗ trợ từng 6 lần kích hoạt nhịp hồi phục trong quá khứ. Dù sau đó chỉ số phục hồi nhờ lực kéo từ nhóm tài chính - ngân hàng, dòng tiền vẫn thiếu sự đồng thuận, khiến lực bán tái bùng phát khi VN-Index tiệm cận 1.660 điểm. Phiên cuối tuần chứng kiến nhịp giảm hơn 40 điểm, kéo chỉ số xuống dưới mốc 1.600, trong bối cảnh thanh khoản suy yếu, giá trị giao dịch bình quân 5 phiên trên HOSE chỉ đạt khoảng 23.800 tỷ đồng.
Độ rộng thị trường thu hẹp rõ rệt về cuối tuần. Nhóm bất động sản (ngoại trừ VIC) tiếp tục điều chỉnh sâu, trong khi ngân hàng đánh mất đà tăng giữa tuần, quay lại gây sức ép lên chỉ số với các mã như TCB, STB, VPB, HDB… Ở chiều ngược lại, dầu khí và bảo hiểm vẫn ghi nhận mức tăng theo tuần, nhưng động lực suy yếu do áp lực chốt lời.
Hoạt động khối ngoại tuần qua diễn ra đan xen, song kết thúc bằng nhịp bán ròng khoảng 2.100 tỷ đồng, tập trung tại các cổ phiếu vốn hóa lớn như STB, VHM, HPG, TCB, MBB; trong khi lực mua ròng hướng về FPT, MSN, PVD, MWG, ACB.
| |
Việc VN-Index rơi xuống dưới 1.600 điểm, lùi về gần ngưỡng hỗ trợ quanh MA20 trên đồ thị tuần phản ánh áp lực bán lan rộng sang cả nhóm vốn hóa lớn và những cổ phiếu trước đó chưa điều chỉnh sâu, cho thấy tâm lý phòng thủ gia tăng. Trong khi đó, một số nhóm cổ phiếu đã giảm mạnh xuất hiện tín hiệu chững lại, hàm ý dòng tiền đang tái cơ cấu thay vì rút khỏi thị trường.
Trong ngắn hạn, vùng 1.580-1.600 điểm sẽ đóng vai trò bản lề: nếu chỉ số giữ cân bằng và sớm lấy lại 1.600 điểm kèm thanh khoản cải thiện, VN-Index nhiều khả năng duy trì biên dao động 1.600-1.700 điểm; ngược lại, nếu áp lực bán kéo dài, rủi ro điều chỉnh về 1.500-1.550 điểm trước khi tìm điểm cân bằng mới vẫn cần được tính tới.
Dầu khí bật sáng kỳ vọng chu kỳ mới
Việc Chính phủ ban hành Nghị quyết 66.6/2025/NQ-CP mở ra bước tiến quan trọng trong tháo gỡ vướng mắc pháp lý đối với hoạt động dầu khí. Theo đó, Tập đoàn Dầu khí Việt Nam được giao quyền thay mặt Bộ Công Thương thẩm định và phê duyệt một số kế hoạch, điều chỉnh kế hoạch phát triển mỏ (trừ các trường hợp đặc biệt như mỏ trên đất liền hoặc các chuỗi dự án đồng bộ). Cơ chế phân cấp này giúp rút ngắn đáng kể quy trình phê duyệt và triển khai, đặc biệt đối với các dự án điều chỉnh quy mô vừa, vốn trước đây phải trải qua nhiều tầng nấc thủ tục giữa các bộ, ngành.
Thị trường kỳ vọng, hàng loạt thông tin pháp lý liên quan đến các dự án dầu khí lớn sẽ được công bố liên tiếp, mở ra giai đoạn tăng tốc trên toàn chuỗi giá trị ngành dầu khí. Tâm điểm là dự án khí - điện Lô B - Ô Môn với tổng vốn đầu tư khoảng 12 tỷ USD, dự kiến khởi công từ quý I/2026, đóng vai trò chiến lược trong bảo đảm an ninh năng lượng quốc gia. Các dự án mở rộng mỏ đặt mục tiêu triển khai khoan thăm dò và phát triển trong giai đoạn cuối năm 2025, kỳ vọng tạo cú huých cho nhóm doanh nghiệp dịch vụ dầu khí.
Trong trung hạn, làn sóng dịch chuyển sang năng lượng sạch, LNG và điện gió ngoài khơi đang tạo ra lượng hợp đồng chờ thực hiện (backlog) lớn trong hệ sinh thái dầu khí mở rộng. Trong đó, PVS và PVD là hai doanh nghiệp hưởng lợi trực diện nhờ vị thế đầu ngành trong mảng dịch vụ EPC, cơ khí và khoan dầu khí. Với nền tảng pháp lý được khai thông cùng triển vọng đầu tư tăng tốc, ngành dầu khí đang bước vào chu kỳ phục hồi mạnh mẽ, mở ra dư địa tái định giá hấp dẫn cho nhóm cổ phiếu dầu khí trong giai đoạn 2025-2026.