Hỗ trợ cho những kỳ vọng này là sự nhạy cảm của tiền tệ tại các thị trường mới nổi với những thay đổi của đồng nhân dân tệ. Một phân tích của Bloomberg cho thấy trong năm qua, cứ mỗi 1% đồng nhân dân tệ biến động, thì đồng Baht Thái Lan, Ringgit Malaysia, Peso Chile, Peso Mexico và Real Brazil lại biến động rất mạnh.
Theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp, hệ số tương quan 30 ngày giữa tỷ giá tham chiếu USD/nhân dân tệ và Chỉ số Tiền tệ thị trường mới nổi của MSCI đã tăng lên 0,59 vào cuối tháng 8, là mức cao nhất kể từ tháng 5/2024.
Là tiền tệ quan trọng đối với của nhiều nền kinh tế châu Á, đồng nhân dân tệ đóng vai trò là một mỏ neo trong khu vực, với chính sách ngoại hối của Trung Quốc được các nước đồng minh theo dõi sát sao. Tuy nhiên, ảnh hưởng của đồng nhân dân tệ còn lan rộng ra ngoài châu Á, đến các quốc gia chịu ảnh hưởng bởi dòng chảy thương mại và hàng hóa của Trung Quốc.
Chỉ số tiền tệ thị trường mới nổi của MSCI đã giảm khoảng 0,3% trong quý III, sau hai quý tăng giá liên tiếp, chủ yếu do sự biến động của đồng đô la khi triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thay đổi. Chỉ số này đã tăng khoảng 6,8% trong năm nay.
Các nhà quan sát thị trường cho rằng tiền tệ thị trường mới nổi vẫn còn dư địa để tiếp tục tăng giá, khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã phát tín hiệu sẽ từ bỏ trọng tâm chính sách trước đây là duy trì sự ổn định của đồng nhân dân tệ trong bối cảnh căng thẳng thương mại.
"Đồng nhân dân tệ của Trung Quốc là đồng tiền chéo quan trọng đối với hầu hết các thị trường mới nổi do họ giao dịch với Trung Quốc nhiều hơn với Mỹ…Những người hưởng lợi đều là các thị trường mới nổi", Eric Fine, một nhà quản lý danh mục đầu tư tại VanEck Associates cho biết.
Trong một động thái đáng chú ý, vào ngày 9/9, PBOC đã ấn định tỷ giá tham chiếu của đồng nhân dân tệ so với đồng đô la ở mức mạnh nhất kể từ tháng 11/2024, sau khi liên tục điều chỉnh tỷ giá cao hơn kỳ vọng của thị trường kể từ tháng 7. Điều này trái ngược với chiến dịch vào đầu năm nhằm kiềm chế sự biến động do đồng đô la gây ra.
Đồng nhân dân tệ giao dịch trong nước (onshore yuan) - vốn bị giới hạn trong biên độ dao động hằng ngày 2% quanh tỷ giá tham chiếu - đã tăng hơn 2% so với đồng đô la kể từ đầu năm. Trước đó, đồng nhân dân tệ đã suy yếu liên tiếp trong ba năm liền so với đồng đô la.
Trong một dấu hiệu cho thấy niềm tin của nhà đầu tư ngày càng tăng, các quỹ đầu cơ gần đây đã tăng cường đặt cược vào các quyền chọn tăng giá đối với đồng nhân dân tệ, đặt mục tiêu đồng tiền này sẽ đạt khoảng hoặc dưới 7 nhân dân tệ mỗi đô la vào cuối năm. Cặp tiền tệ này dao động quanh mức 7,12 trong tuần qua.
Bên cạnh đó, việc PBOC chuyển hướng sang xu hướng tăng giá của đồng nhân dân tệ đã bác bỏ những đồn đoán lan tràn trên thị trường vào đầu năm nay rằng nước này có thể phá giá tiền tệ để đối phó với mức thuế quan cao hơn của Mỹ.
“Việc cho phép đồng nhân dân tệ tăng giá dần dần có thể là một phần của các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung và áp lực quốc tế nhằm thúc đẩy đồng nhân dân tệ mạnh lên…Điều này sẽ cho phép các tiền tệ châu Á tăng giá đồng loạt, tạo điều kiện cho các ngân hàng trung ương dễ dàng hơn trong việc thiết lập chính sách", Brad Bechtel, giám đốc toàn cầu về ngoại hối tại Jefferies cho biết.
Và những lợi ích như vậy có thể sẽ lan tỏa sang không gian thị trường mới nổi rộng lớn hơn.
Theo dữ liệu từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), Trung Quốc là đối tác thương mại lớn thứ hai của các nền kinh tế đang phát triển châu Á vào năm ngoái, chiếm 9% tổng kim ngạch thương mại của khu vực này.
Trong khi đó, Trung Quốc đang phát động một chiến dịch toàn diện nhằm thúc đẩy vai trò toàn cầu của đồng nhân dân tệ, tận dụng những hoài nghi ngày càng gia tăng về chủ nghĩa ngoại lệ của Mỹ vốn đang làm suy yếu sức hấp dẫn của đồng đô la. Đồng nhân dân tệ mạnh hơn được xem là một yếu tố hỗ trợ cho những nỗ lực này.
"Khi đồng nhân dân tệ mạnh lên, tỷ giá hối đoái và nợ trong nước của các thị trường mới nổi châu Á sẽ bớt chịu áp lực", Christopher Hamilton, giám đốc giải pháp đầu tư khách hàng khu vực châu Á - Thái Bình Dương (trừ Nhật Bản) tại Invesco nhận định. Ông cũng cho biết thêm rằng đồng nhân dân tệ mạnh hơn về mặt cấu trúc sẽ củng cố xu hướng phi đô la hóa của châu Á trong dài hạn.