Ảnh minh họa: Shutterstock
Kết quả quý I vượt kỳ vọng
Theo các chuyên gia chiến lược tại Morgan Stanley và JPMorgan Chase, hai trong số những ngân hàng đầu tư lớn nhất Phố Wall, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp Mỹ vẫn cho thấy xu hướng phục hồi. Đáng chú ý, chỉ số S&P 500 đã thiết lập mức cao kỷ lục, phản ánh tâm lý lạc quan của giới đầu tư.
Ông Michael Wilson, chuyên gia chiến lược của Morgan Stanley cho rằng, lợi nhuận đang được cải thiện nhờ “đòn bẩy hoạt động tích cực”, qua đó giúp biên lợi nhuận mở rộng.
Số liệu từ Bloomberg Intelligence cho thấy, khoảng 81% doanh nghiệp vốn hóa lớn đã công bố lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) vượt kỳ vọng của giới phân tích. Đặc biệt, các ngân hàng lớn như JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup và Goldman Sachs đều ghi nhận doanh thu giao dịch chứng khoán ở mức cao kỷ lục.
Giá dầu tăng mạnh do xung đột tại Trung Đông đã mang lại lợi ích cho nhóm doanh nghiệp năng lượng, trong khi làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo tiếp tục thúc đẩy cổ phiếu công nghệ. Theo thông tin từ JPMorgan Chase, giá dầu thô Brent đã tăng 31% kể từ khi biến động địa chính trị gia tăng và hiện giao dịch quanh mức 95 USD/thùng. Ông Mislav Matejka, chuyên gia tại JPMorgan Chase nhận định, ngay cả khi giá dầu tăng lên 100 USD/thùng, triển vọng lợi nhuận chung vẫn có thể duy trì đà tăng trưởng.
Đà tăng thiếu lan tỏa
Đà tăng trưởng của thị trường đang phụ thuộc quá lớn vào một số ít cổ phiếu dẫn dắt.
Tuy nhiên, phía sau bức tranh tích cực này là một thực tế đáng lưu ý mà nhóm nghiên cứu của Goldman Sachs đã chỉ ra. Ông Ben Snider, người đứng đầu nhóm phân tích cho biết, đà tăng trưởng của thị trường đang phụ thuộc quá lớn vào một số ít cổ phiếu dẫn dắt.
Cụ thể, trong khi dự báo EPS năm 2026 của S&P 500 được điều chỉnh tăng 4% so với dự báo đưa ra hồi tháng 1, phần lớn mức tăng này đến từ hai nhóm ngành là năng lượng và công nghệ thông tin. Đáng chú ý hơn, chỉ riêng Micron Technology và Exxon Mobil đã đóng góp hơn 60% mức tăng trong dự báo lợi nhuận của toàn bộ chỉ số kể từ khi xung đột nổ ra.
Goldman Sachs cũng cảnh báo rằng, độ rộng thị trường - chỉ số đo lường số lượng cổ phiếu cùng tham gia vào nhịp tăng - đã giảm xuống mức rất thấp. Điều này đồng nghĩa với việc thị trường tăng điểm chủ yếu nhờ một số ít cổ phiếu vốn hóa lớn “kéo” chỉ số.
Một điểm đáng chú ý trong mùa báo cáo lần này là phản ứng khá thờ ơ của thị trường trước những con số lợi nhuận ấn tượng: 28 công ty đầu tiên công bố kết quả vượt dự báo chỉ ghi nhận mức tăng giá cổ phiếu trung bình vỏn vẹn 0,85%.
Theo dữ liệu từ Bloomberg Intelligence, đây là mức phản ứng yếu nhất kể từ đầu năm 2025 và thấp hơn đáng kể so với mức trung bình dài hạn là 1,2%. Lý giải cho hiện tượng này, các chuyên gia cho rằng, thị trường đang bị chi phối quá mạnh bởi yếu tố vĩ mô, đặc biệt là cuộc xung đột tại Trung Đông. Giá cổ phiếu trước đó đã tăng mạnh nhờ kỳ vọng tích cực, khiến tiêu chuẩn của nhà đầu tư trở nên khắt khe hơn.
Triển vọng phía trước nhiều bất định
Thách thức lớn nhất hiện nay không nằm ở kết quả của quý vừa qua, mà ở triển vọng tương lai mà các doanh nghiệp đưa ra. Số liệu từ Bloomberg Intelligence cho thấy, đã có 40 công ty trong S&P 500 phải hạ dự báo lợi nhuận hàng quý, mức cao nhất kể từ quý II/2025. Nguyên nhân xuất phát từ nhu cầu tiêu dùng bất ổn, chi phí đầu vào gia tăng và thay đổi trong chính sách thuế quan của Mỹ.
Đáng lo ngại hơn, theo nghiên cứu từ 22V Research, tỷ lệ các công ty đồng thời nâng cả dự báo lợi nhuận và doanh thu đang suy giảm. Ông Walter Todd, Giám đốc đầu tư tại Greenwood Capital Associates cảnh báo, nếu các định hướng lợi nhuận gây thất vọng, thị trường có thể điều chỉnh giảm từ 5 - 10%.
Trên thực tế, thị trường đang phản ứng rất mạnh với những doanh nghiệp phát đi tín hiệu bi quan hoặc né tránh việc đưa ra dự báo. Điển hình, cổ phiếu của Abbott Laboratories đã rơi xuống mức thấp nhất kể từ năm 2023 sau khi hạ dự báo lợi nhuận, trong khi cổ phiếu của Netflix lao dốc gần 10% do triển vọng quý II kém khả quan.
Ông Terry Sandven từ U.S. Bank Wealth Management dự báo, các doanh nghiệp sẽ thận trọng hơn trong việc đưa ra định hướng do có quá nhiều yếu tố bất định: biến động giá dầu, chính sách thuế quan của Mỹ và những thay đổi mà trí tuệ nhân tạo mang lại.
