Áp lực chốt lời lan rộng
Sau nhịp hồi phục trong những tuần trước, VN-Index quay đầu điều chỉnh khi tiến sát vùng 1.780 điểm. Áp lực bán không chỉ tập trung ở nhóm Vingroup mà còn lan sang nhiều nhóm ngành như cảng biển, bán lẻ, phân đạm, dầu khí và đầu tư công, khi nhiều cổ phiếu chịu sức ép chốt lời sau giai đoạn tăng giá. Trong khi đó, ngân hàng và chứng khoán cũng thiếu lực đỡ đủ mạnh để duy trì sắc xanh.
Nhóm Vingroup tiếp tục chi phối đáng kể diễn biến chỉ số, song các cổ phiếu trong nhóm phân hóa. VIC giằng co quanh tham chiếu, VPL duy trì đà tăng nhưng chưa thu hút dòng tiền đủ mạnh để tạo sức lan tỏa, trong khi VHM phần lớn chịu áp lực bán. Thanh khoản bình quân khoảng 14.500 tỷ đồng/phiên cũng cho thấy dòng tiền vẫn đứng ngoài quan sát.
Diễn biến này phản ánh sự thiếu hụt niềm tin vào khả năng hình thành xu hướng tăng mới. Mùa công bố kết quả kinh doanh quý III mang lại cơ hội ở một số cổ phiếu riêng lẻ, nhưng chưa đủ tạo sức lan tỏa khi nhà đầu tư ngày càng khắt khe và chọn lọc.
Vùng hỗ trợ quyết định nhịp hồi
Về kỹ thuật, VN-Index giảm 1,83% trong tuần, RSI lùi về 46,8, trong khi MACD tiếp tục nằm dưới ngưỡng 0, cho thấy động lượng phục hồi còn yếu. Dù vậy, diễn biến trong phiên 30/10 có phần tích cực khi chỉ số rút chân và đóng cửa trở lại trên đường MA20 (quanh 1.736,69 điểm). Tín hiệu này củng cố kỳ vọng VN-Index có thể nối lại nhịp hồi phục. Vùng 1.720-1.730 điểm trở thành hỗ trợ gần, trong khi 1.780 điểm vẫn là ngưỡng kháng cự quan trọng.
Nếu giữ vững vùng hỗ trợ và lực cầu cải thiện, chỉ số có thể duy trì đà hồi phục, hướng tới kiểm định lại mốc 1.780 điểm. Ngược lại, nếu áp lực bán gia tăng khiến VN-Index đánh mất vùng 1.720-1.730 điểm, rủi ro điều chỉnh sẽ lớn hơn.
Bước vào tuần đầu tháng 11, thị trường sẽ tiếp tục theo dõi các thông tin kinh tế quốc tế, triển vọng kinh doanh và diễn biến thị trường vốn. Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư nên hạn chế sử dụng đòn bẩy, tránh mua đuổi và ưu tiên kiểm soát rủi ro khi chỉ số chưa xác lập được vùng cân bằng đáng tin cậy.
Định giá mở ra cơ hội tích lũy
Ở góc nhìn trung và dài hạn, nhịp điều chỉnh đưa nhiều cổ phiếu về vùng giá thấp hơn, tạo cơ hội đánh giá lại tương quan giữa thị giá và giá trị doanh nghiệp. P/E của VN-Index sau khi loại trừ nhóm Vingroup vào khoảng 10 lần, thấp hơn đáng kể so với mức bình quân 3 năm. Mặt bằng định giá này mở ra cơ hội tìm kiếm cổ phiếu, nhưng chưa đồng nghĩa thị trường đã tạo đáy khi áp lực bán vẫn hiện hữu.
Xét theo triển vọng ngành, ngân hàng là nhóm có thể xem xét tích lũy trong trung và dài hạn nhờ vai trò cung ứng vốn và triển vọng tăng trưởng tín dụng. Tuy nhiên, chủ trương giảm lãi suất cho vay 1,5-2% có thể gây sức ép lên biên lãi ròng (NIM) trong ngắn hạn, nhất là khi chi phí vốn chưa giảm tương ứng. Nhóm bán lẻ và tiêu dùng có thể hưởng lợi khi nhu cầu chi tiêu cải thiện vào cuối năm, trong khi vật liệu xây dựng được hỗ trợ bởi tiến độ giải ngân đầu tư hạ tầng. Triển vọng của nhóm chứng khoán gắn với quá trình phát triển thị trường vốn. Kế hoạch chuyển cổ phiếu niêm yết từ HNX sang HOSE và đề xuất nghiên cứu kéo dài thời gian giao dịch, bao gồm giao dịch xuyên trưa, có thể tạo thêm động lực cho nhóm này nếu được triển khai. Tuy nhiên, tác động thực tế vẫn phụ thuộc vào tiến độ thực hiện và khả năng cải thiện thanh khoản.
Cơ hội sau nhịp giảm không nằm ở việc mua mọi cổ phiếu mất giá, mà ở khả năng nhận diện những doanh nghiệp có giá trị nội tại tốt đang được định giá ở mức hợp lý. Nhà đầu tư nên ưu tiên doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh, dòng tiền ổn định và triển vọng lợi nhuận rõ ràng; đồng thời giải ngân từng phần khi giá xuất hiện tín hiệu cân bằng. Khi xu hướng hồi phục chưa được xác nhận, giữ sự kiên nhẫn và nguồn lực dự phòng cũng quan trọng như tìm kiếm lợi nhuận.