Sự bất ổn đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 3/2020 trên thị trường tiền tệ và trái phiếu. Chỉ báo rủi ro thị trường tài sản chéo toàn cầu của Bank of America cũng tăng lên mức chưa từng thấy kể từ khi đại dịch xuất hiện.
 |
Chỉ báo rủi ro thị trường tài sản chéo toàn cầu của Bank of America |
Ben Kumar, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Seven Investment Management LLP cho biết: “Nỗi sợ hãi rất dễ lây lan. Sự biến động trái phiếu cao hơn ở Anh do việc thanh lý quỹ đã thúc đẩy bán tháo bảng Anh do sự bất ổn định, điều này thúc đẩy dòng trên thị trường cổ phiếu của Anh bị rút ra, dẫn đến việc bán tháo song song trên toàn thế giới”.
Các sự kiện như Nga vỡ nợ vào năm 1998 và gần đây là cuộc khủng hoảng nợ của Hy Lạp cho thấy các quốc gia đơn lẻ có thể gây ra tình trạng hỗn loạn tài chính rộng lớn hơn như thế nào. Lần này, nỗi sợ hãi là những rắc rối của Anh cho thấy căng thẳng giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa có thể bùng phát nhanh như thế nào. Các ngân hàng trung ương tiến hành một cuộc chiến quyết liệt với lạm phát đang gây nguy hiểm cho sự phục hồi kinh tế.
Chính phủ Anh có thể thay đổi hướng đi, nhưng hiện tại họ không có khuynh hướng sửa đổi kế hoạch ngân sách sau khi gói cắt giảm thuế khiến đồng bảng Anh lao dốc và khiến Ngân hàng Trung ương Anh can thiệp vào thị trường trái phiếu.
Cựu Bộ trưởng Tài chính Mỹ Lawrence Summers đã ví hàng loạt rủi ro đối mặt với nền kinh tế toàn cầu giống như mùa Hè trước khủng hoảng năm 2007, với những rắc rối hiện tại của Anh chỉ là một ví dụ về khả năng đổ vỡ.
Michael Purves, người sáng lập Tallbacken Capital Advisors cho biết: “Sự biến động tỷ giá tạo ra sự biến động liên tục của trái phiếu kho bạc, và cũng làm cho việc thay đổi chính sách và thông điệp từ các ngân hàng trung ương trở nên dễ dàng tiếp cận hơn đối với thị trường. Theo cách mở rộng, điều này sẽ khiến việc mua lại trái phiếu trở nên khó khăn hơn".
Sự biến động tiền tệ trên thị trường vẫn tăng vào thứ Sáu (30/9), ngay cả sau khi đồng bảng Anh đã phục hồi gần như tất cả các khoản sụt giảm sau khi Ngân hàng Trung ương Anh cam kết mua không giới hạn các trái phiếu có kỳ hạn dài hơn. Lợi tức trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã biến động song song với lợi suất trái phiếu của Anh trong cả tuần qua.
Dan Suzuki, Phó giám đốc đầu tư tại Richard Bernstein Advisors cho biết: “Sự thất bại trong chính sách của Anh là động lực lớn dẫn đến hành động thị trường gần đây. Do sự tương đồng vĩ mô mạnh mẽ của lạm phát cao, tăng trưởng chậm lại và chính sách tiền tệ thắt chặt trên hầu hết các thị trường, các nhà đầu tư thường ngoại suy các hành động chính sách mới ở một khu vực này sang các khu vực khác”.
Mặt khác, những nhà phân tích khác cho rằng còn quá sớm để lo lắng về một cuộc khủng hoảng tài chính rộng lớn hơn. Theo Ed Al-Hussainy, chiến lược gia lãi suất cấp cao tại Columbia Threadneedle Investments, điều đó chỉ có thể xảy ra nếu hoạt động bán tháo trái phiếu của Anh bắt đầu làm suy yếu hoạt động của thị trường trái phiếu Mỹ.
“Cho đến nay, nó đã làm trầm trọng thêm tính thanh khoản kém của chúng tôi, nhưng không đủ để gây ra những lo ngại về ổn định tài chính”, ông cho biết.
Nhưng việc thị trường tài chính của Anh đan xen với nhau như thế nào với các đối tác phát triển lại là một vấn đề lớn. Là một trung tâm tài chính toàn cầu lớn, Anh có hàng nghìn tỷ USD đầu tư vào tài sản toàn cầu và vào Mỹ. Ngoài ra, các thị trường đang di chuyển song song nhiều hơn, với một thước đo cho thấy tương quan tài sản chéo gần mức cao nhất trong 17 năm.
“Thị trường trái phiếu chính phủ Anh là đặc trưng nhưng tất cả đều đi theo cùng một hướng lo ngại về lạm phát. Chúng ta có thể nói rằng chúng có cùng một chuyển động ở khắp mọi nơi”, Seema Shah, chiến lược gia toàn cầu tại Chief Global Investors cho biết.
