Vàng khẳng định sức hút bền vững nhờ niềm tin vào giá trị ổn định giữa những bất ổn toàn cầu
Giá vàng lập đỉnh mới nhờ nhiều yếu tố
Trong bối cảnh căng thẳng thương mại leo thang, nợ công kỷ lục và lạm phát gia tăng, vàng vẫn duy trì sức hấp dẫn với vai trò “tài sản trú ẩn” hàng đầu. Theo Bloomberg, lượng vàng nắm giữ trong các quỹ ETF đã tăng mạnh trong những năm gần đây, phản ánh rõ sự quan tâm của giới đầu tư. Hành trình tăng giá ấn tượng đã đưa kim loại quý này vượt mốc 4.300 USD/ounce vào ngày 17/10/2025, tăng hơn 60% so với đầu năm, trước khi điều chỉnh giảm hơn 6%, xuống sát ngưỡng 4.000 USD/ounce. Dù biến động ngắn hạn, sức hấp dẫn của vàng vẫn được củng cố nhờ tính ổn định, khả năng thanh khoản cao và vai trò phòng ngừa rủi ro trong các giai đoạn bất ổn như khủng hoảng tài chính hay đại dịch.
Một trong những động lực quan trọng thúc đẩy đà tăng mạnh của vàng từ đầu năm 2024 là hoạt động mua vào quy mô lớn của các ngân hàng trung ương, đặc biệt tại các nền kinh tế mới nổi. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, trong năm 2024, các ngân hàng trung ương đã mua hơn 1.000 tấn vàng nhằm giảm phụ thuộc vào đồng USD - đồng tiền dự trữ chủ chốt của thế giới. Sau cuộc xung đột Nga - Ukraine, việc Mỹ và các đồng minh đóng băng tài sản của Ngân hàng Trung ương Nga đã làm dấy lên lo ngại về rủi ro của các khoản dự trữ ngoại tệ, từ đó thúc đẩy xu hướng tích trữ vàng.
Trong bối cảnh chính sách thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump có thể đẩy giá cả toàn cầu tăng cao, vàng càng được xem là công cụ chống lạm phát hiệu quả. Đồng thời, khi USD suy yếu, vàng trở nên rẻ hơn đối với nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác, qua đó tiếp tục được hỗ trợ tăng giá.
Những rủi ro có thể làm lung lay vị thế “đế chế vàng”
Dù được hậu thuẫn bởi nhiều yếu tố tích cực, giá vàng vẫn đối mặt không ít rủi ro có thể khiến thị trường biến động mạnh. Phiên giảm sâu ngày 21/10 vừa qua là minh chứng cho thấy mức độ nhạy cảm của vàng trước những thay đổi trong tâm lý đầu tư.
Các yếu tố địa chính trị và thương mại quốc tế có thể gây tác động đáng kể. Nếu cuộc gặp giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình diễn ra thuận lợi, đạt được thỏa thuận thương mại tích cực, nhu cầu tìm kiếm tài sản an toàn có thể giảm, kéo theo giá vàng suy yếu. Tương tự, việc hạ nhiệt căng thẳng Mỹ - Trung hoặc đạt thỏa thuận hòa bình giữa Nga và Ukraine cũng có thể làm giảm sức hấp dẫn của vàng.
Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng là yếu tố then chốt. Là tài sản không sinh lãi, vàng trở nên kém hấp dẫn hơn khi lãi suất tăng do chi phí cơ hội cao hơn. Nếu Fed tiếp tục tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát, thay vì cắt giảm như kỳ vọng, giá vàng có thể chịu áp lực giảm đáng kể.
Bên cạnh đó, diễn biến của đồng USD cần được theo dõi chặt chẽ. Khi đồng bạc xanh phục hồi mạnh so với các đồng tiền khác, vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư nắm giữ ngoại tệ, từ đó làm giảm nhu cầu đầu tư.
Cuối cùng, chính các ngân hàng trung ương - “người bạn lớn” của vàng hiện nay - cũng tiềm ẩn rủi ro nếu đảo chiều chính sách. Dù chưa có dấu hiệu cho thấy họ sẽ bán ra, nhưng lịch sử thập niên 1990 từng chứng minh tác động tiêu cực của việc bán tháo, khiến giá vàng giảm mạnh.
Với những yếu tố hỗ trợ và rủi ro đan xen phức tạp, triển vọng giá vàng thời gian tới sẽ phụ thuộc vào sự cân bằng tinh tế giữa nhu cầu trú ẩn an toàn và biến động của môi trường kinh tế vĩ mô toàn cầu.
