Lý giải cho điều này, có thể liên quan đến việc nhiều tài khoản đã chạm đến ngưỡng rủi ro và vi phạm hạn mức tài chính. Nếu như giả thiết này là đúng, có nghĩa vẫn còn nhiều NĐT sử dụng đòn bẩy tài chính lớn, thì con dao hai lưỡi của đòn bẩy tài chính đã xuất hiện.
Tuy nhiên, ngay sau đó, nhờ lực cầu bắt đáy tích cực, thị trường đã liên tiếp phục hồi phục. Chốt tuần, VN-Index đóng cửa tại 579,75 điểm, gần sát với mốc cao nhất mà chỉ số này đã đạt được. Trên đồ thị phân tích kỹ thuật VN-Index, các cây nến tăng điểm với biên độ ngắn khá sát nhau cho thấy, thị trường có diễn biến khá thận trọng, trong khi ở từng cây nến lại có biên độ dài, thể hiện sự giằng co quyết liệt trong phiên. Các yếu tố này chỉ ra rằng, lực cầu mua vào rất thận trọng và yếu, nên khả năng cả hai chỉ số chứng khoán vượt được đỉnh trước đó là một dấu hỏi lớn.
Tuần giao dịch thứ hai đã diễn ra sau phiên kỷ lục ngày 20/2 và dường như quá trình phân rã cổ phiếu gần đến giai đoạn hoàn thành. Với những cú kéo - xả liên tục được tạo ra, số lượng cổ phiếu mà các tay chơi lớn nắm giữ gần như đã được sang tên. Quan sát kỹ thị trường, thi thoảng lại có cú đẩy mạnh ở một nhóm cổ phiếu và đi kèm là một khối lượng giao dịch lớn. Điều này cũng diễn ra tương tự với từng mã và những tay chơi lớn chỉ cần như thế, họ chấp nhận một cú đẩy mạnh, nhưng bù lại sẽ có một lượng cổ phiếu tương đối được bán ra.
Nếu như kịch bản này là hiện thực, khả năng về một cú xả mạnh xảy ra ở tuần này là điều có thể.
Thứ nhất, cả hai chỉ số đang hướng đến vùng đỉnh cũ, nhưng khả năng bứt phá thành công với lực cầu hiện tại là khó khả thi, trong khi trên đồ thị phân tích kỹ thuật xuất hiện một hiện tượng gọi là hai đỉnh.
Thứ hai, lực cầu hiện nay khá thấp và không phải hoàn toàn là cầu thực. Có nghĩa, nhiều lệnh mua phía dưới là lệnh kê tạo hiệu ứng, nếu có biến xảy ra, lệnh này có thể được hủy.
Thứ ba, hoạt động bán ròng của khối ngoại đang ngày một lớn. Lý do đơn giản là bởi trong thời gian này, giá chứng chỉ quỹ và giá trị tài sản ròng của các quỹ đã co hẹp lại và có phần âm do giá nhiều cổ phiếu mà quỹ đang nắm giữ bắt đầu giảm. Điều đó tạo áp lực bán lên các quỹ và việc bán cổ phiếu của các quỹ vô hình trung tạo áp lực lên chỉ số.
Thứ tư là khả năng xóa ván cũ và chơi ván mới của các “tay to”. Để thực hiện điều này, các “tay to” sau 1 - 2 tuần kéo - xả đã thoát được lượng hàng tương đối và có lãi. Kết hợp cùng với động thái bán ròng của khối ngoại, họ sẵn sàng bán mạnh số cổ phiếu còn lại để gây áp lực lên thị trường. Điều đó sẽ khiến các NĐT cá nhân hoảng sợ và bán tháo. Khi giá cổ phiếu về mức thấp, một ván chơi mới sẽ được tái lập. Đó chỉ là giả thuyết, nhưng NĐT vẫn cần quan tâm để có kế hoạch cụ thể.
Chúng tôi vẫn kỳ vọng vào việc thị trường coi như phân rã xong cổ phiếu và bắt đầu quá trình tích lũy. Khi áp lực của tháng 3 đi qua, cộng với những tín hiệu mới thì một chu kỳ tăng giá mới sẽ hình thành.
Thực sự, việc dự đoán thị trường hiện nay là rất khó, nhưng với người thận trọng, họ tiếp tục quan sát thị trường trước khi hành động. Giả sử cả hai chỉ số bứt phá qua đỉnh, đi kèm với đó là một lực cầu mạnh khiến khối lượng giao dịch tăng đột biến, thì thị trường sẽ chính thức bước vào một đợt tăng mới. Nhưng nếu như lực cầu yếu đi và kịch bản chúng tôi đề cập ở trên xảy ra, thì sau một vài tuần tới, cơ hội mới xuất hiện.
Do đó, ở giai đoạn này, NĐT nên thận trọng, nhất là đối với những cổ phiếu đang có thông tin kém tích cực như VIS, LCG, ITC, KDH... Không nên vì sự hấp dẫn của trò chơi tăng giá mà để NĐT khác chuyền “cục lửa” vào tay.
FTSE ETF đã công bố danh mục mới, thị trường tuần này sẽ có những biến động nhất định khi quỹ này mua bán. Nhìn chung, ở giai đoạn này, mua theo quỹ ETF là muộn và không có nhiều yếu tố đột biến. Bởi lẽ, hiện nay, nhiều NĐT hiểu quy tắc chọn cổ phiếu của các quỹ trong các kỳ đảo danh mục.
Do vậy, những cổ phiếu được dự báo lọt vào danh mục của các quỹ ETF thường được gom mua từ trước và hầu hết đều đã tăng giá. Chứng kiến 2 cổ phiếu SHB và PVT ở kỳ đảo danh mục trước, dù các quỹ ETF tăng mua thì thị trường vẫn cung cấp đủ, trong khi giá cả rất ít biến động. Đây là một minh chứng về rủi ro khi trở thành kẻ đi sau.
