Nhận diện cơ hội đầu tư quý II và năm 2014

Các nhà đầu tư nên phân biệt rõ các công ty thuộc họ Dầu khí trên thực tế bao gồm nhiều công ty hoạt động trong các lĩnh vực rất khác nhau như xây dựng các công trình dầu khí, bất động sản, xây dựng dân dụng, cơ khí dầu khí và dịch vụ dầu khí... Và do đó, khi đầu tư vào các công ty này, NĐT cần phải phân tích đánh giá một cách cụ thể triển vọng của từng công ty, thay vì coi chúng là một nhóm các công ty giống nhau.

Về các cổ phiếu ngành Dầu khí, chúng tôi đánh giá cao các cổ phiếu thuộc lĩnh vực dịch vụ dầu khí và cơ khí dầu khí, do các DN này có lợi thế bởi nguồn công việc rất dồi dào từ PVN. Cụ thể, chúng tôi đánh giá cao một số công ty như PVD, PVB và PXS. Triển vọng lợi nhuận của các DN này trong năm 2014 sẽ rất ổn định nhờ nguồn công việc từ PVN.

Năm nay nhìn chung ngành dầu khí vẫn khả quan, bởi đây là ngành đầu vào của rất nhiều ngành sản xuất công nghiệp khác và có một số lợi thế đặc thù. Đồng thời, kinh tế dự báo hồi phục và phát triển mạnh hơn năm 2013, đây là điều mang lại nhiều kỳ vọng cho các công ty trong ngành. Các công ty dầu khí trên sàn bao gồm cả những Tổng công ty lớn trực thuộc PVN, có những ưu thế gần như độc quyền như GAS, PVD, PVS, PVT...Ngoài ra cũng có những công ty khác có những lợi thế lớn so với đối thủ cạnh tranh và có khả năng chống chọi với những biến giá thế giới như PGD, CNG, PGS... Chúng tôi cho rằng NĐT có thể cân nhắc các mã như GAS, PVD, PVS cho mục tiêu trung và dài hạn.

Về tổng thể, xu hướng vận động của TTCK trùng lặp với triển vọng của nền kinh tế vĩ mô. Tôi cho rằng, các yếu tố như mở room vốn ngoại và Hiệp định TPP có tác động tích cực với TTCK song không phải là yếu tố then chốt. Có thể tham khảo trong quá khứ khi Việt Nam gia nhập WTO, song nền kinh tế vĩ mô gặp nhiều bất ổn thì TTCK đã suy giảm rất mạnh. Do đó, tôi kỳ vọng nhiều hơn vào các chính sách tái cơ cấu nền kinh tế của Chính phủ sẽ giúp cải thiện nền kinh tế Việt Nam về cơ bản và bền vững, qua đó hỗ trợ đắc lực cho TTCK.

Việc đầu tư cổ phiếu trước hết tùy thuộc vào trường phái đầu tư mà bạn lựa chọn. Đối với cá nhân tôi nói riêng và SHBS nói chung, chúng tôi lưa chọn đầu tư cổ phiếu theo trường phái cơ bản, có nghĩa là chúng tôi sẽ lựa chọn ngành, sau đó tiến hành lựa chọn cổ phiếu đầu ngành đó để đầu tư.

Cụ thể, tại thời điểm này, chúng tôi đang quan tâm đến những cổ phiếu đầu ngành của ngành chứng khoán và tiêu dùng. Việc đầu tư của chúng tôi đã được xây dựng trên cơ sở phân tích vĩ mô năm 2014 và phân tích chi tiết các chỉ số cơ bản của các mã chúng tôi dự kiến đầu tư, trong đó, chúng tôi đã đưa ra những khoảng giá mua và những khoảng giá bán. Vì vậy, chúng tôi thực hiện giải ngân theo kế hoạch đã được lập sẵn.

Thị trường giảm vì nhiều người bán. Có thể do chốt lời, hoặc cắt margin hoặc do hoảng sợ... tạo thành hiệu ứng đi xuống, góp gió thành bão. Mặc dù bản thân DN không có tin xấu.

Nhóm ngành BĐS về tổng thể vẫn còn khó khăn, nhưng đầu tư thì còn tùy thuộc theo từng mã.

Cổ phiếu của các công ty thường được định giá không dựa trên các yếu tố cơ bản của chúng trong hiện tại mà dựa trên triển vọng tương lai của DN. Do đó, rất nhiều cổ phiếu có mức giá cao hơn đáng kể so với mức lợi nhuận hiện tại do nhiều NĐT kỳ vọng trong tương lai, lợi nhuận của các DN này sẽ gia tăng với tốc độ cao. Một số DN có mức trả cổ tức tương đối thấp so với mức lãi suất ngân hàng có thể từ lý do họ giữ lại đáng kể loại nhuận để tái đầu tư, qua đó tài trợ cho sự tăng trưởng trong tương lai.

Khi tham gia đầu tư, các NĐT cần lưu ý một điểm quan trọng: nếu bạn đầu tư vào các cổ phiếu có lợi suất cổ tức thấp thì các DN đó phải có tốc độ tăng trưởng cao trong tương lai. Nếu bạn đầu tư vào cổ phiếu có mức tăng trưởng lợi nhuận thấp thì bạn cần phải có mức lợi suất cổ tức yêu cầu cao hơn.

Có rủi ro. Tuy nhiên, so với mệnh giá không có ý nghĩa. Cổ phiếu các nước không có giá trị mệnh giá. Khi so sánh đắt rẻ thường so sánh với giá trị sổ sách và hệ số P/E.

Lấy ví dụ như cổ phiếu PVD, giá trị sổ sách là 35.700 đồng, mệnh giá 10.000 đồng. Nếu bạn mua được giá 15.000 - 20.000 đồng
thì quá hời, mặc dù so với mệnh giá là đắt gấp 2 lần.

Khi đầu tư vào một cổ phiếu, NĐT thường kỳ vọng vào 2 nguồn thu chính: cổ tức và phần lợi nhuận đến từ biến động tăng của giá cổ phiếu. Nhìn chung, trên TTCK Việt Nam, đa số các NĐT thường kỳ vọng vào nguồn thu thứ 2 nhiều hơn. Như vậy, không thể chỉ nhìn vào yếu tố cổ tức để đánh giá mức độ hấp dẫn khi đầu tư vào một cổ phiếu. Có nhiều cổ phiếu không chi trả cổ tức trong những năm vừa qua, nhưng lại có mức tăng trưởng về giá rất ấn tượng.

Yếu tố cổ tức mang tính định kỳ và phụ thuộc khá nhiều vào chính sách của mỗi công ty trong từng giai đoạn. Những công ty thuộc các ngành có độ ổn định cao, nhu cầu tái đầu tư, mở rộng SXKD thấp thường có tỷ lệ cổ tức/giá (Div Yield) cao hơn các công ty khác. Tuy nhiên, triển vọng tăng trưởng của những công ty này lại thường thấp hơn các công ty khác. Điều này cho thấy, việc đầu tư cổ tức phù hợp hơn với những nhà đầu tư với chiến lược thận trọng và thường nắm giữ trong dài hạn.

TTCK khác với các kênh đầu tư các với bất kỳ số tiền nào bạn cũng có thể đầu tư được, thậm chí với số tiền nhỏ.

Muốn đầu tư hiệu quả, trước hết bạn phải học các khóa học đầu tư. Sau đó, chọn mã CP có triển vọng tăng trưởng và chọn thời điểm mua thích hợp. Không mua bằng bất cứ mọi giá. Không mù quáng nghe theo bạn bè. Phải độc lập suy nghĩ. Cuối cùng, nên nhớ đầu tư phải kiên trì. Kiên trì mới có kết quả!.

Thị trường năm 2014 có hai đặc trưng nổi bật khác so với các năm trước. Một là xu hướng “dòng tiền rẻ” khi mặt bằng lãi suất liên tục giảm trong thời gian qua và hiện đang ổn định ở mức thấp trong nhiều năm. Trong thời gian tới, chúng tôi dự báo mặt bằng lãi suất vẫn tiếp tục được duy trì ổn định và không có biến động lớn. Đây là cơ hội tốt cho kênh đầu tư như chứng khoán. Hai là hiện tượng phân hoá ngày càng rõ nét giữa các DN. Với các DN có quy mô lớn, khả năng tài chính mạnh và định hướng kinh doanh tốt đã có khả năng tồn tại và vượt qua giai đoạn khó khăn nhất, chúng tôi trông chờ sự mở rộng sản xuất của các doanh nghiệp này trong thời gian tới. Sự phân hoá này là cơ hội tốt cho NĐT lựa chọn các cổ phiếu có giá trị nội tại tốt.

Về triển vọng thị trường, trước mắt, khi nền kinh tế chưa cho thấy sự bứt phá hay phục hồi tốt hơn kỳ vọng, trong quý II, tôi cho rằng thị trường nhiều khả năng sẽ đi vào giai đoạn tích lũy đi ngang để xây dựng mặt bằng giá mới sau quá trình tăng mạnh trong quý I vừa qua. Nếu không có những diễn biến xấu bất ngờ từ cả trong nước và thế giới, sự khởi sắc của thị trường có lẽ phải chờ đợi vào giai đoạn 6 tháng cuối năm mà theo tôi rất có thể là từ nửa cuối quý III khi nền kinh tế nói chung được kỳ vọng sẽ có những chuyển biến tích cực rõ nét hơn đồng thời từ phía các doanh nghiệp nói riêng, kết quả kinh doanh có thể tốt hơn.

Tuy nhiên tôi cho rằng, khả năng hình thành thêm một sóng tăng dài và mạnh như đã từng xảy ra trong quý I vừa qua là thấp. Với dự báo tăng trưởng GDP năm 2014 chỉ vào khoảng 5,7%, không tốt hơn quá nhiều so với con số 5,42% của năm 2013 thì mức tăng trên TTCK vào khoảng trên dưới 20% cho cả năm là hợp lý. Về khối DN nên đầu tư, như tôi đã chia sẻ trước đó, bạn có thể quan tâm một số cổ phiếu thuộc những ngành nổi trội trong thời gian tới như: Dầu khí, Năng lượng hoặc các ngành được kỳ vọng là đầu tàu dẫn dắt cho sự phục hồi của nền kinh tế như Xây dựng cơ sở hạ tầng, Xuất khẩu, Kho vận. Đây là các ngành được dự báo có kết quả kinh doanh quý II khả quan.

Sự hồi phục của TTCK Việt Nam sau một thời gian dài trầm lắng xuất phát từ niềm tin vào sự hồi phục của nền kinh tế vĩ mô dựa trên những yếu tố căn bản dài hạn mà quan trọng nhất là sự hồi phục của nền kinh tế thế giới, nhận thức đúng đắn của Chính phủ về việc đổi mới mô hình tăng trưởng và kèm theo đó là các chính sách, giải pháp dài hạn và ngắn hạn nhắm đến việc tái cơ cấu nền kinh tế. Như vậy,  nền tảng cho sự tăng trưởng của TTCK nên được nhìn dài hạn và những dao động ngắn hạn không thể đảo ngược được xu hướng tích cực này.

Cuối năm 2013 và đầu năm 2014, với vai trò là một hàn thử biểu của nền kinh tế, TTCK đã phản ánh kỳ vọng tích cực vào những thành công đầu tiên trong việc điều hành kinh tế vĩ mô của Chính phủ. Đó là thành công trong việc ổn định hóa nền kinh tế, thể hiện ở việc kiềm chế lạm phát, ổn định thanh khoản hệ thống ngân hàng, hạ lãi suất, giữ ổn định tỷ giá hối đoái và tăng dự trữ ngoại hối. Và như vậy, thị trường về cơ bản đang phản ánh hướng đi ổn định và tăng trưởng về dài hạn của nền kinh tế.

Đối với TTCK, các dao động dựa trên kỳ vọng ngắn hạn là tất yếu và như vậy thì một nhịp điều chỉnh mang tính kỹ thuật không phản ánh xu hướng dài hạn như đã đề cập ở trên của nền kinh tế. Chúng tôi nhận định rằng, giai đoạn sụt giảm tạm thời hiện nay chỉ phản ánh sự định hình lại chiến lược đầu tư dựa trên những thông tin mới của quý I cũng như triển vọng các quý tiếp theo của mỗi NĐT trên thị trường.

Việc dự đoán đáy hay đỉnh của TTCK là rất khó. Tuy nhiên, tôi có thể gợi ý cho bạn một chiến lược hiệu quả và đơn giản. Đó là, bạn quan tâm đến những mã cổ phiếu cụ thể mà bạn có sự am hiểu sâu, đảm bảo cho bạn có khả năng dự đoán tương đối chính xác triển vọng lợi nhuận của DN đó trong năm nay. Sau đó, bạn có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh sâu của thị trường để mua tích lũy cổ phiếu này, nắm giữ và chờ đợi nhịp tăng tiếp theo của thị trường. Có thể bạn sẽ không mua được đúng giá đáy của cổ phiếu, song chiến thuật này đảm bảo cho bạn có lãi trong dài hạn.

Về thị trường nói chung, tôi không tin rằng thị trường sẽ giảm dưới mức 530 điểm, là mức đỉnh của năm 2013, do nhiều yếu tố hỗ trợ thị trường đã thuận lợi hơn rất nhiều so với thời điểm đó.

Chào bạn, xin trả lời câu hỏi của bạn như sau:

Để nhận biết một CTCK có "sức khỏe" tốt, nhà đầu tư cần quan tâm đến một số yếu tố như: Hệ số an toàn tài chính được báo cáo hàng quý; uy tin và sự minh bạch trong hoạt động của CTCK, duy trì sự hoạt động liên tục và ổn định ngay cả trong những lúc TTCK khó khăn nhất và có sự hỗ trợ về tài chính của các ngân hàng lớn.

CTCK có sức khỏe tốt thường là những Công ty có doanh thu từ nhiều mảng nghiệp vụ khác nhau như môi giới, tư vấn, tự doanh, bảo lãnh phát hành, kinh doanh trái phiếu...vì các mảng hoạt động này hỗ trợ lẫn nhau khi thị trường có diễn biến không thuận lợi.

Hiện tại, thị trường đang trong quá trình sàng lọc các CTCK yếu kém để giúp nhà đầu tư có sự lựa chọn an toàn hơn. 

Trong hoạt động đầu tư, việc chỉ quan tâm đến ngành nghề, lĩnh vực là không đủ. Các NĐT nên nghiên cứu sâu các công ty cụ thể để đưa ra quyết định. Các công ty đầu ngành và có lợi thế cạnh tranh vững bền sẽ là những khoản đầu tư tiềm năng và có tỷ suất sinh lời cao.

Chúng tôi khuyến nghị, các NĐT nên xem xét phân tích một số công ty thuộc các lĩnh vực có triển vọng tăng trưởng trong năm 2014 như: bất động sản, chứng khoán, vật liệu xây dựng và hàng tiêu dùng.

Nhịp điều chỉnh trong quý II sẽ là cơ hội tích lũy cổ phiếu cho nhà đầu tư tại các ngành được hưởng lợi từ bối cảnh chính sách vĩ mô của năm nay như xây dựng cơ sở hạ tầng - gắn với định hướng tăng đầu tư công, chứng khoán - chính sách mở room ngoại và các nhóm ngành đã và đang đạt được những thành quả nhất định của quá trình tái cơ cấu, bước qua giai đoạn khó khăn như bất động sản, xây dựng và ngân hàng.

Nền kinh tế vẫn đang cho thấy sự phục hồi dần nhưng sự bứt phá còn chưa đến, các doanh nghiệp còn gặp nhiều khó khăn. Theo đó, những ngành nổi trội trong thời gian tới nhiều khả năng vẫn là những ngành đặc thù, có được lợi thế và ưu tiên từ chính sách như Dầu khí, Năng lượng hoặc các ngành được kỳ vọng là đầu tàu dẫn dắt cho sự phục hồi của nền kinh tế như Xây dựng cơ sở hạ tầng, Xuất khẩu, Kho vận. Đây là nhóm những DN được dự báo có kêt quả kinh doanh quý II khả quan.

Nền kinh tế vẫn đang cho thấy sự phục hồi dần nhưng sự bứt phá còn chưa đến, các doanh nghiệp còn khó khăn. Theo đó, những ngành nổi trội trong thời gian tới nhiều khả năng vẫn là những ngành đặc thù, có được lợi thế và ưu tiên từ chính sách như Dầu khí, Năng lượng hoặc các ngành được kỳ vọng là đầu tàu dẫn dắt cho sự phục hồi của nền kinh tế như Xây dựng cơ sở hạ tầng, Xuất khẩu, Kho vận. Đây là những DN được dự báo có kêt quả kinh doanh quý II khả quan.

Nền kinh tế Việt Nam đã có những chuyển biến tích cực với những chính sách đầu tư công và chính sách tiền tệ đang được nới lỏng một cách phù hợp. Do đó, có nhiều ngành tận dụng được sự phục hồi của nền kinh tế và hiệu quả của các chính sách. Chẳng hạn như các ngành tiêu dùng, cao su, xây dựng, bất động sản... sẽ có nhiều cơ hội thúc đẩy kinh doanh khả quan trong thời gian tới.

Ngoài các DN lớn đầu ngành thuộc các ngành tương đối ổn định và duy trì tốc độ tăng trưởng cho nền kinh tế như dầu khí, hàng tiêu dùng, dược phẩm thì tôi cho rằng, một số ngành sẽ được hưởng lợi trong quý I năm nay gồm có chứng khoán, xây dựng cơ sở hạ tầng và các DN có đầu ra phục vụ thị trường xuất khẩu như may mặc, nông sản.

Việc triển khai gói tín dụng 50.000 tỷ đối với thị trường BĐS theo tôi sẽ có tác động nhất định đến TTCK. Gói hỗ trợ tín dụng sẽ tháo gỡ phần nào việc đóng băng các tài sản là BĐS tồn đọng trong thời gian qua, trong đó có khá nhiều DN niêm yết hoạt động trong lĩnh vực BĐS hoặc có tham gia đầu tư ngoài ngành vào lĩnh vực BĐS, từ đó tháo gỡ được khó khăn về mặt tài chính cho DN. 

Về dự báo tình hình TTCK trong thời gian tới, theo tôi có nhiều dấu hiệu tích cực: trước hết là việc Hiệp định TPP sẽ được ký kết sớm và có tác động tốt đến DN và thị trường; các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô trong Quý I ( CPI, tăng trưởng...) có kết quả khả quan và là nền tảng cho việc tăng trưởng kinh tế trong những tháng tới. Ngoài ra các động thái từ phía Chính phủ như đẩy nhanh quá trình CPH DN, thoái vốn của các tập đoàn, tổng công ty Nhà nước cũng như xem xét nới lỏng sở hữu nước ngoài sẽ có tác động nhất định đến thị trường và giúp cho TTCK tăng điểm trong dài hạn. 

Hiện TTCK đang ở trong giai đoạn điều chỉnh tương đối mạnh. Nên việc đầu tư dài hạn là thuận lợi ở khía cạnh chúng ta sẽ mua được những CP tốt ở giá khá thấp.

Tôi không có gợi ý cụ thể về mã ngành nào. Nhưng các CP của các DN đầu ngành rất đáng để đầu tư. 

NĐT có tài sản theo đúng quy định có thể mua bán bất kỳ lúc nào trong phạm vi sức mua mà công ty cung cấp cho NĐT. Việc sử dụng margin rất đơn giản và tiện cho các NĐT.

TVSI vẫn sẽ tiếp tục đẩy mạnh dịch vụ margin nhằm cung cấp cho các NĐT một công cụ tài chính thuận tiện để tối đa hóa lợi nhuận trên TTCK. tất nhiên NĐT cần phải lưu ý về các tỷ lệ an toàn, tránh trường hợp bị bán giải chấp khi tỷ lệ an toàn giảm xuống thấp hơn mức quy định.

Quý vị hoàn toàn có thể chuyển khoản trực tiếp từ SHBS sang SHB.

Khi khách hàng mở tài khoản tại SHBS, trong trường hợp quý vị đang có số dư tiền nhàn rỗi, thì có thể chuyển tự động sang các kỳ hạn tiền gửi tại SHB theo yêu cầu.

Thứ nhất, thị trường chứng khoán đã tăng trưởng mạnh từ đầu năm 2014 đến nay, đồng thời chỉ số Vn-Index đã nhiều lần không vượt qua được ngưỡng kháng cự quanh mốc 600 điểm và khi thị trường không vượt được ngưỡng kháng cự thì việc giảm điểm là hợp lý.

Thứ hai, dòng tiền tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam đang chủ yếu là dòng tiền đầu cơ, nên việc tăng giảm của thị trường thường không có nguyên nhân rõ ràng và thường theo tâm lý "bầy đàn".

Thứ ba, cá nhân tôi nghĩ, việc giảm mạnh của thị trường chứng khoán trong những ngày gần đây một phần do yếu tố tâm lý liên quan đến những vụ trọng án đã và đang xử, trong đó có vụ xử "bầu Kiên" vừa bị hoãn xử trong ngày 16/4/2014.

Việc dòng tiền có rút khỏi chứng khoán hay không, cá nhân tôi nghĩ là không, khi các kênh đầu tư khác vẫn chưa có những tín hiệu tích cực. Đồng thời, kênh đầu tư chứng khoán nếu nhìn hết năm 2014 thì thực sự khả quan.

Sau một giai đoạn tăng trưởng nóng, thị trường đã cho tín hiệu đảo chiều và giảm điểm khá mạnh trong tháng 4. Nguyên nhân chính lý giải hiện tượng này có thể xuất phát từ góc độ kỹ thuật khi các yếu tố kỳ vọng của nhà đầu tư và các thông tin hỗ trợ như xu hướng giảm của mặt bằng lãi suất, khả năng mở room ngoại và các thành quả đầu tiên của DN trong quá trình tái cơ cấu đã được phản ánh đáng kể và có phần vượt quá những chuyển biến trên thực tế hoạt động SXKD của khối DN, vốn có độ trễ nhất định.

Đây được xem là nhịp điều chỉnh cần thiết giúp xác lập mặt bằng giá mới cho các cổ phiếu và chắc chắn, sẽ có một lượng vốn nhất định bị rút ra khỏi thị trường. Tuy nhiên, tôi cho rằng điều này chỉ diễn ra trong ngắn hạn và các lượng vốn này sẽ sớm quay trở lại cùng với tín hiệu khởi sắc của thị trường sau quá trình điều chỉnh.

Trong giai đoạn từ nay đến cuối năm 2014, tôi duy trì quan điểm tích cực về xu hướng trung hạn của thị trường. VNINDEX được nhận định đang có nhiều cơ hội chinh phục vùng đỉnh của năm 2009 tại quanh 635 điểm. Những chuyển biến trên thực tế của quá trình tái cơ cấu DN, các chính sách hỗ trợ như ký kết hiệp định TPP, mở room ngoại sẽ tiếp tục hỗ trợ xu hướng chủ đạo của thị trường.

Theo tôi đánh giá, hiện nay, kênh đầu tư chứng khoán vẫn là kênh đầu tư khả thi nhất đối với các nhà đầu tư cá nhân. Cơ hội đối với các kênh đầu tư thay thế truyền thống như vàng, ngoại tệ, và bất động sản trong năm nay là không rõ ràng. Do đó, dòng tiền chỉ tạm thời chờ đợi cơ hội trên thị trường chứ không rút hẳn khỏi thị trường.

Tôi cho rằng, triển vọng TTCK trong năm 2014 vẫn khả quan.

Trải qua các đợt tăng nóng, các cổ phiếu penny và những cổ phiếu có tình hình tài chính không tốt có mức tăng giá rất mạnh được hỗ trợ bởi những dòng tiền đầu cơ. Đồng thời, những yếu tố về kinh tế vĩ mô và những thông tin được hỗ trợ tích cực đã phản ánh vào TTCk. Do đó, những phiên giảm điểm hiện tại là nhằm điều chỉnh của các cổ phiếu đã tăng nóng và áp lực chốt lời cao.

Theo đánh giá của tôi, mặc dù thanh khoản có giảm nhưng dòng tiền vẫn chưa có dấu hiệu rút ra khỏi thị trường mà chờ đợi mua các cổ phiếu có mức giá thấp hơn.

Ngoài ra, xét về các kênh đầu tư hiện tại như vàng có xu hướng giảm, bất động sản chứa nhiều rủi ro, lãi suất tiền gửi ngoại tệ và nội tệ vẫn có xu hướng giảm và không phải là một kênh sinh lời cao. Do đó, theo tôi, TTCK vẫn là một kênh đầu tư hợp lý ở hiện tại và tiềm năng ở tương lai.

Theo quan điểm của tôi, TTCK hiện tại đang điều chỉnh và sẽ có một thời gian để tích lũy và có thể có đợt sóng tăng vào cuối năm nếu tình hình kinh tế vĩ mô thuận lợi như GDP, lạm phát được kiểm soát dưới 7%... Kỳ vọng VN-Index đến cuối năm sẽ đạt mức 700 điểm.

Chúng tôi vừa giảm lãi suất đối với các dịch vụ hỗ trợ tài chính đang áp dụng tại TVSI từ mức 17,28% xuống còn 16,56%/năm kể từ ngày 14/4/2014.

các khoản vay margin của TVSI là khoản vay mở nên NĐT không phải lo lắng về việc phải trả hết kỳ hạn, có quyền rút vốn và trả bất cứ lúc nào miễn đảm bảo được tỷ lệ tài sản ở mức quy định của TVSI. Nhìn chung, dịch vụ margin của TVSI tương đối thuận tiện cho các NĐT.

Tôi không tin quy luật này. Vì những nhà đầu tư lớn họ đã sell vào tháng 4 trước khi những người khác bán vào tháng 5 để nghỉ vào dịp lẽ 30/4 - 1/5 .

Thị trường nhìn lại thì dễ, nhìn về phía trước rất là khó. Ví dụ tháng 5 năm ngoái tăng giá, và giảm vào tháng 7,8,9. 

Tôi cho rằng, quy luật này không thực sự đúng đối với TTCK Việt Nam. Diễn biến của thị trường trong tháng 5 phụ thuộc vào bối cảnh kinh tế, tình hình SXKD của các DN và các yếu tố thông tin chính sách. 

Giai đoạn tháng 5 năm nay, tôi cho rằng thị trường vẫn được hỗ trợ bởi những chính sách liên quan đến việc hỗ trợ thị trường bất động sản, khả năng mở room ngoại, những thông tin tái cơ cấu nợ của hệ thống Ngân hàng. Trong khi đó, một số rủi ro cần lưu ý trong giai đoạn tới là lộ trình tiếp tục cắt giảm QE3 của FED, những tín hiệu suy giảm, chậm lại của nền kinh tế Trung Quốc và tình hình căng thẳng giữa Nga & phương Tây về vấn đề Ukraine.

TTCK có lịch sử lâu đời trên thế giới, nhưng đối với Việt Nam còn mới. Thời điểm khởi đầu bao giờ cũng mơ hồ không yên tâm. Chúng ta không nắm giữ cổ phiếu cụ thể, chắc chắn như khi cầm tờ tiền mặt trong tay. Nhưng kể từ khi thành lập đến nay, TTCK mang lại rất nhiều cơ hội cho NĐT, Công ty niêm yết...

Đương nhiên kênh đầu tư chứng khoán cũng như các kênh khác đều có rủi ro.  NĐT nên nhận thức được các rủi ro đó để xác định tâm thế đầu tư tốt nhất cho mình.

Không chỉ riêng TTCK Việt Nam, thị trường của các nước khác cũng có những hiện tượng như: làm giá, đội lái... Tuy nhiên, ở những mức độ và tỷ lệ khác nhau. Quan trọng là khi tham gia đầu tư, nhà đầu tư phải nhận biết được những hiện tượng đó để có thể tránh hoặc cũng có thể "ăn theo".

Trên thị trường cũng có rất nhiều cổ phiếu của những DN lớn và thực sự hoạt động hiệu quả, nếu quý độc giả tham gia đầu tư dài hạn thì cơ hội thắng là rất cao. Trong 5 năm khủng hoảng vừa qua, mã cổ phiếu VNM là một ví dụ điển hình của trường phái đầu tư này.

Theo phân tích của VCBS, DMC có mức EPS tăng trưởng mỗi năm khoảng 20%, là mức tương đối tốt so với mức trung bình của ngành dược, phân khúc bán hàng của DMC khá tốt. 

Tuy nhiên, DMC đã hoạt động hết 100% công suất và có rủi ro là chưa có định hướng rõ ràng cho đầu tư mở rộng sản xuất cũng như nâng cấp tiêu chuẩn sản xuất thuốc. Cổ đông chiến lược là CFR (Chile) cũng chưa có tiếng nói chung với cổ đông lớn khác là SCIC. Nhóm cổ phiếu ngành dược là nhóm CP phòng thủ, giá DMC tích lũy quanh vùng 45.000 đồng/CP đã lâu, giá mục tiêu của DMC đến cuối năm là 50.000 đồng/CP (EPS forward 2014 trước khi chia tách khoảng 4.900 đ/cp).  Để nắm thông tin chi tiết hơn về DMC, bạn có thể xem thêm báo cáo đánh giá phân tích cổ phiếu DMC trên website của VCBS.

Chủ trương đẩy nhanh quá trình CPH các Tập đoàn, Tổng công ty Nhà nước đã được Nghị quyết Chính phủ thông qua. Theo đó dự kiến trong năm 2014 và 2015 sẽ có trên 400 DN IPO, bình quân 1 ngày sẽ có trên 1 DN thực hiện IPO. Ngoài ra, việc thoái vốn của các Tập đoàn, Tổng công ty Nhà nước đối với các DN đã CPH hoặc đầu tư ra các lĩnh vực ngoài ngành cũng được triển khai nhanh trong thời gian tới.

Như vậy, có thể nói một lượng cung hàng hóa lớn sẽ được đưa ra thị trường trong thời gian tới và nhà đầu tư sẽ có nhiều cơ hội lựa chọn các sản phẩm tốt. Tuy nhiên, tôi cũng chia sẻ với ông nếu sức cầu không được cải thiện thì có thể dẫn tới "cung vượt cầu", và dẫn đến quá trình IPO các DNNN không thành công hoặc giá bán không phản ánh được giá trị DN. 

Hiện tại, ngành ngân hàng đã có những tín hiệu tích cực hơn trong việc xử lý nợ xấu và quá trình tái cơ cấu. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng, triển vọng ngành ngân hàng vẫn chưa khả quan trong thời gian tới. Theo đó, các cổ phiếu trong ngành cũng sẽ bị ảnh hưởng chung bởi diễn biến ngành. Trong bối cảnh như vậy, chúng tôi cho rằng, việc nắm giữ các cổ phiếu ngân hàng tại thời điểm này chỉ nên tập trung vào hai nhóm: (1) nhóm các ngân hàng lớn có tăng trưởng lợi nhuận ổn định, chất lượng tài sản và quản trị rủi ro tốt; (2) nhóm các ngân hàng nhỏ hơn nhưng được hưởng lợi từ quá trình tái cơ cấu, đặc biệt là các ngân hàng có khả năng sáp nhập trong thời gian tới đây. Nếu các thương vụ sáp nhập này được đánh giá là tích cực với ngân hàng đó, nhà đầu tư có thể nắm giữ để chờ cơ hội thoái vốn tốt hơn.

TTCK VN không phải là TT của những "tay to" và của tất cả NĐT to và nhỏ. Khi có những tin tức chuyển động của kinh tế trong nước và của các DN sẽ làm cho TTCK tăng sau khi đã giảm sâu. TT không tăng trong một đêm mà là 1 quá trình, ví dụ như khoảng thời gian từ năm 2013 tăng gần 20%, Quí I/2014 tăng gần 30%.

Việc giảm không phanh trong mấy ngày qua do tin tức của TT đã rõ ràng. Buy on rumor, Sell on fact. Thông thường TTCK thường đi trước nền kinh tế từ 6 - 12 tháng. Việc tăng giá trong thời gian qua báo hiệu nền kinh tế sẽ tăng trưởng. Khi có những kết quả tốt của nền kinh tế , TTCK chưa chắc đã tăng giá, còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác như tâm lý, chính trị, chiến tranh,  khủng hoảng, kết quả KD của DN.

Tôi cho rằng nhịp tăng điểm vừa qua của thị trường mang lại cơ hội tìm kiếm lợi nhuận cho tất cả các NĐT chứ không chỉ các NĐT "tay to". Vấn đề ở chỗ, mỗi nhà đầu tư, với lợi thế về vốn, thông tin và kinh nghiệm sẽ có thể tận dụng được từng phần của chu kỳ tăng. Điều này phụ thuộc khá nhiều vào khả năng quản lý danh mục, phân bổ tỷ trọng giữa phần mua nắm giữ - bám theo xu hướng chính và phần quay vòng ngắn hạn - mua & chốt lời tại từng vùng điểm của hai chỉ số.

Có rất nhiều NĐT cá nhân tôi biết, với quy mô vốn trung bình nhỏ nhưng cũng đã tận dụng được khá tốt đợt tăng trưởng của thị trường vừa qua nhờ vào chiến lược đầu tư, phân bổ vốn phù hợp với mức độ chấp nhận rủi ro của riêng họ.

Sự dao động lên xuống của TTCK trong ngắn hạn là một hiện tượng bình thường do giá cổ phiếu chịu tác động của rất nhiều yếu tố ngoài cơ bản như tâm lý, dòng tiền đầu cơ, sự kỳ vọng đôi khi thái quá... Đối với TTCK VIệt Nam, đa phần NĐT là NĐT cá nhân, do đó, yếu tố tâm lý đám đông đôi khi đóng vai trò rất lớn tác động đến giá chứng khoán.

Tôi không tin rằng, thị trường bị chi phối bởi các nhóm lợi ích nào đó, do khối lượng giao dịch của thị trường trong những năm gần đây đã tăng lên đáng kể, với trung bình trên 4.000 tỷ đồng/phiên trong 3 tháng đầu năm 2014. Do đó, sẽ rất khó để chi phối thị trường.

Sự sụt giảm của thị trường trong hai tuần gần đây nhiều khả năng là sự tái định giá lại cổ phiếu của cộng đồng đầu tư sau một thời gian thị trường tăng trưởng quá nóng và một số mã cổ phiếu đã tăng vượt kỳ vọng.

TVSI tập trung vào mảng mô giới và trung gian tài chính - dịch vụ cho vay. Chúng tôi không tập trung vào nghiệp vụ Ngân hàng đầu tư vì điều kiện chưa hội tụ đủ. Muốn làm dịch vụ ngân hàng đầu tư cần có 3 điều kiện.

1> độ sâu các sản phẩm tài chính phải đủ lớn (thị trường cổ phiếu, trái phiếu chiếm tỷ lệ 37% GDP, tỷ trọng tiền gửi tiết kiệm chiếm chủ yếu).

2> các quỹ hưu trí tương hỗ phải đủ lớn, khi đó nhu cầu tìm sản phẩm đầu tư cao hơn, các DN mới dễ dàng huy động vốn từ các quỹ này. 3> Chứng khoán hóa (securitization), các sản phẩm phải được đóng gói bán cho NĐT. 4> Chính sách lãi suất không còn hấp dẫn đối với kênh gửi tiền kiệm.

Hiện nay, Ngân hàng vẫn là kênh đầu tư chính, nên NĐT vẫn chọn tiết kiệm là sản phẩm tài chính chủ yếu.

Việc cắt lỗ và chốt lãi khi đầu tư cổ phiếu phụ thuộc vào kế hoạch đầu tư của mỗi NĐT. Nếu là một NĐT ưa thích hoạt động trading ngắn hạn và mong muốn lợi nhuận ngắn hạn cao, bạn phải rất kỷ luật trong hoạt động chốt lãi và cắt lỗ. Mức cắt lỗ thông thường được khuyến nghị trong trường hợp này là nhỏ hơn 7%. Mức chốt lãi tùy thuộc vào diễn biến của thị trường.

Nếu là một NĐT dài hạn, bạn không nên quan tâm đến các biến động ngắn hạn của thị trường. Bạn nên đầu tư vào những DN có triển vọng cao, nắm giữ và chỉ bán chốt lãi hoặc cắt lỗ khi triển vọng lợi nhuận hoặc sức khỏe tài chính của DN có diễn biến xấu. Trong trường hợp DN vẫn kinh doanh hiệu quả, theo đánh giá của bạn, bạn nên tiếp tục nắm giữ cổ phiếu này và bỏ qua những diễn biến giá ngắn hạn trên thị trường. Tất nhiên, là một nhà đầu tư dài hạn, bạn không nên sử dụng đòn bẩy với mức độ cao.

Cắt lỗ khi bạn thấy CP bạn đã mua sai so với mong đợi của bạn, không còn triển vọng tăng giá. Chốt lãi khi đạt mức % tăng giá mong đợi của bạn. 20 - 30% là mức đáng kể.

Tuy nhiên theo quan sát của tôi, NĐT cá nhân thường chốt lời trước khi CP tiếp tục tăng giá và thường cắt lỗ muộn.Bạn phải tự đặt ra kỷ luật đầu tư và nghiêm chỉnh tuân theo các tiêu chí bạn đặt ra, bất kể thị trường lên hay xuống. 

Việc xác định các ngưỡng chốt lời và cắt lỗ phụ thuộc vào các vị thế cổ phiếu, ngắn - trung - dài hạn sẽ khác nhau. Thông thường các NĐT cá nhân sẽ xây dựng 1 chiến lược đầu tư cho riêng mình bằng cách kết hợp các vị thế kể trên, một phần nắm giữ bám theo xu hướng chủ đạo trong trung-dài hạn, một phần quay vòng ngắn hạn. Các điểm chốt lời và cắt lỗ cũng sẽ được xác định tùy vào các vùng hỗ trợ, kháng cự hoặc vùng giá mang tính "kỳ vọng" của nhà đầu tư trong ngắn, trung hay dài hạn.

Năm 2013 và quý I/2014, VCBS đã lọt vào Top 10 về thị phần môi giới trên HSX. Để gia tăng thị phần trong thời gian tới, Công ty sẽ tiếp tục duy trì định hướng phát triển bộ phận phân tích (hiện chiếm khoảng 10% nhân sự toàn Công ty) và bộ phận tư vấn đầu tư để cung cấp những thông tin thiết thực hơn cho các khách hàng bằng những báo cáo phân tích cụ thể từ vĩ mô đến từng DN cụ thể với mục tiêu gia tăng giá trị tài sản cho khách hàng. Ngoài ra, Công ty cũng có những chính sách hỗ trợ khách hàng thông qua mức phí và lãi suất hỗ trợ tài chính ở mức thấp trên thị trường. 

Bên cạnh đó, VCBS đang trong quá trình đầu tư thay đổi hệ thống phần mềm giao dịch để hỗ trợ tối đa cho khách hàng trong giao dịch chứng khoán.

Nếu chính sách nới room được ký, TT có thể giữ giá vài ngày. Và có thể sau đó sẽ điều chỉnh vì NĐT đã chiết khấu việc nới room vào việc tăng giá.

Có thể NĐT sẽ mua chi phối nếu trên 51% , phù hợp với chiến lược mở rộng TT của họ tại TTVN. Ví dụ như cty Thái Lan muốn mua Nhựa Bình Minh, Nhựa Tiền Phong, là các DN đầu đàn và hiệu quả, để họ mở rộng thị trường tại VN. Nhưng sẽ rất khó đối với các DN BĐS với triển vọng KD kém sáng sủa.  Rất nhiều cty BĐS muốn mua 51% thậm chí là bán hết. 

Về dài hạn, việc mở thêm room cho vốn ngoại là một bước đi tất yếu để huy động thêm nguồn lực về vốn, công nghệ và quản trị cho các DN Việt Nam. Do đó, tôi tin tưởng rằng, Chính phủ sẽ xem xét mở room trong tương lai gần.

Nếu điều này xảy ra, tác động tích cực lên TTCK đến từ hai giác độ. Thứ nhất, các mã cổ phiếu đã hết room sẽ có thêm sức cầu từ các NĐT ngoại, và do đó, nhiều khả năng sẽ tăng giá, hỗ trợ thị trường. Thứ hai, việc mở room cho khối ngoại sẽ chuyển tải một thông điệp rất tích cực về sự đổi mới trong tư duy quản lý nền kinh tế của Chính phủ. Các NĐT nước ngoài sẽ đánh giá cao động thái này, cọi như đó là một cam kết về việc hội nhập sâu và rộng hơn vào kinh tế thế giới của Việt Nam. Điều này sẽ thúc đẩy dòng vốn ngoại chảy vào TTCK VIệt Nam và hỗ trợ mạnh mẽ cho thị trường.

FPTS luôn đầu tư phát triển dịch vụ mang đến những tiện ích tốt nhất cho nhà đầu tư dựa trên tất cả những sản phẩm online như giao dịch trực tuyến an toàn và thuận tiện. Ngoài ra, bạn có thể tham khảo những sản phẩm trực tuyến của chúng tôi trên website www.fpts.com.vn.

FPTS định kỳ hàng tháng thực hiện các buổi đào tạo và tư vấn đầu tư cho các nhà đầu tư mới tham gia thị trường. Bạn có tham gia miễn phí những buổi đào tại Trụ sở/Chi nhánh của Công ty.

Ngoài ra, chúng tôi còn có đội ngũ chuyên viên tư vấn đầu tư sẽ trả lời những thắc mắc và cung cấp các thông tin đầu tư cho nhà đầu tư cá nhân.

Hiện nay, UBCK đang hoàn thiện khung pháp lý về TTCK phái sinh. Trong đó, một nội dung quan trọng cần phải xử lý trước khi đưa TTCK phái sinh vào hoạt động là cho phép cơ chế bán khống chứng khoán có đảm bảo. Vì vậy việc nghiên cứu cơ chế bán khống để áp dụng đối với thị trường cơ sở ( cổ phiếu, trái phiếu ) cũng được UBCK cân nhắc xem xét trong quá trình nghiên cứu sửa đổi Thông tư 74/BTC về giao dịch chứng khoán. Việc áp dụng cơ chế bán khống có đảm bảo ra đời sẽ là nền tảng quan trọng cho việc thiết kế các sản phẩm nghiệp vụ bán chứng khoán trước ngày hoàn tất giao dịch hoặc cơ chế nghiệp vụ when-issue trong trái phiếu chính phủ. Tuy nhiên, các sản phẩm bán khống không có cơ sở (naked short selling) thì sẽ không được triển khai thực hiện, vì đây là một vấn đề mà ngay cả Ủy ban châu Âu cũng cấm đối với các quốc gia hội viên.

Với nhà đầu tư chứng khoán, việc đầu tiên là phải nghiên cứu về mặt kỹ thuật cũng như các chỉ số cơ bản của các cổ phiếu. Đồng thời, tham khảo thêm tư vấn của các chuyên gia chứng khoán và các nhà môi giới chuyên nghiệp để chúng ta có thời điểm đầu tư hợp lý.

Thời điểm hiện tại khá thuận lợi để chọn các cổ phiếu có yếu tố cơ bản tốt bởi thị trường hiện đang điều chỉnh và chúng ta có cơ hội để lựa chọn những cổ phiếu có mức giá hấp dẫn. Ví dụ như cổ phiếu trong nhóm cao su, dầu khí, tiêu dùng...

Theo quy định của pháp luật, dựa trên mức độ vi phạm về công bố thông tin đối với BCTC mà Sở GDCK có thể xem xét đưa mã chứng khoán vào diện: cảnh báo, kiểm soát, tạm dừng giao dịch... Việc tạm dừng giao dịch đối với mã chứng khoán là để doanh nghiệp giải trình và đưa ra hướng khắc phục đối với các vi phạm, trên cơ sở đó Sở GDCK có thể đưa mã chứng khoán vào giao dịch theo diện bị cảnh báo, kiểm soát hoặc hạn chế giao dịch (chỉ cho giao dịch trong 15 phút cuối phiên). Việc tạm ngừng giao dịch có thể dẫn đến hạn chế thanh khoản của cổ phiếu, nhưng đó là việc làm cần thiết để DN công bố các thông tin liên quan đến việc vi phạm, qua đó cung cấp đầy đủ thông tin cho nhà đầu tư để ra quyết định đầu tư hợp lý, tránh tâm lý hoảng loạn gây nên hành động bán tháo cổ phiếu. 

Việc UBCK đưa vào diện cảnh báo hoặc ngừng giao dịch đối với những cổ phiếu liên tiếp thua lỗ chính là cách tốt nhất để bảo vệ nhà đầu tư. Đồng thời, để cảnh báo nhà đầu tư đây là những cổ phiếu chứa đựng nhiều rủi ro, thậm chí có thể mất hết vốn.

Đây cũng là biện pháp hiệu quả để nâng cao chất lượng của TTCK. Do vậy, theo tôi, đây là một biện pháp hợp lý.

Bản chất thị trường ngắn hạn là bất định, khó dự đoán. Việc đầu tư ngắn hạn hay dài hạn phụ thuộc vào tính cách của nhà đầu tư. Nếu bạn thuộc trường phái đầu cơ ngắn hạn thì phải hiểu mình đang đầu cơ chứ không phải đầu tư.Sử dụng margin không quá số gốc tài sản mình có. Nếu sai thì không bị âm dưới mặt đất. Nếu bạn là nhà đầu tư thì không nên mua hết ngay trong một đợt mà nên mua rải ra nhiều đợt.Nên để dành tiền mua nếu có các đợt giảm giá sau.

Theo tôi nghĩ, thị trường đã tăng khá ấn tượng trong quý I. Vì vậy, thị trường sẽ cần có thời gian tích lũy để chuyển sang một giai đoạn mới.

Trong quý I, nhóm cổ phiếu penny có mức tăng trưởng khá mạnh. Kể cả những cổ phiếu có tình hình tài chính không lành mạnh cũng được kéo lên khá cao. Vì vậy, nhà đầu tư cần chú ý chọn lọc cổ phiếu trong quý II bởi khi thị trường điều chỉnh, tất cả những cổ phiếu đều được đưa về đúng giá trị của nó. 

Tuy nhiên, nhìn chung, chứng khoán vẫn là một kênh đầu tư khá tiềm năng trong năm nay. Do đó, nhà đầu tư nên lựa chọn những cổ phiếu có yếu tố cơ bản tốt và lựa chọn thời điểm thích hợp để tăng khả năng thành công.

Nhịp điều chỉnh ngắn hạn trong quý II là cơ hội tích lũy cho các vị thế trung hạn của nhà đầu tư. Tuy nhiên, tại từng vùng hỗ trợ của VN-Index, các tỷ trọng khuyến nghị cho danh mục ngắn/trung hạn của NĐT sẽ khác nhau. Ở vùng điểm hiện tại, quanh 560 điểm của VN-Index, tôi cho rằng các nhà đầu tư với mức độ chấp nhận rủi ro trung bình có thể thực hiện tích lũy và nắm giữ 20-30% tỷ trọng cổ phiếu cho danh mục trung hạn cộng với một tỷ lệ tương ứng quay vòng ngắn nhằm mục đích bình quân giá vốn, kết hợp tái cơ cấu cho vị thế trung hạn kể trên.

Sau một giai đoạn tăng trưởng nóng trong quý I/2014, thị trường đã có sự điều chỉnh và dự kiến VN- Index sẽ tích lũy trong khoảng từ 550 - 600 điểm. Theo xu hướng này, việc đầu tư ngắn hạn sẽ gặp nhiều rủi ro hơn. Vì vậy, nhà đầu tư nên chọn lọc các bluechip đã có sự điều chỉnh về mức giá hợp lý để đầu tư trung và dài hạn với tỷ lệ tiền mặt/cổ phiếu là 50:50.

Bạn có thể vào website của FPTS để mở tài khoản và sử dụng tất cả các sản phẩm trực tuyến.

Ngoài ra, nếu bạn cần biết thêm các thông tin khác về tư vấn,  bạn có thể tới Tầng 3, Tòa nhà 136-138 Lê Thị Hồng Gấm, phường Nguyễn Thái Bình, quận 1, TP. HCM.

Câu hỏi này tôi đã trả lời ở phần trên về chương trình hỗ trợ sinh viên, bạn có thể theo dõi. Ngoài ra, ngày 27/4 tới, VCBS sẽ có buổi tọa đàm hướng nghiệp và giới thiệu về TTCK với sinh viên các trường kinh tế tại trường ĐH Ngoại thương, bạn có thể tham gia để có thêm kinh nghiệm đầu tư chứng khoán cũng như có thêm định hướng nghề nghiệp sau này.

Nếu bạn muốn tham gia thị trường ngay thì có thể liên hệ với bộ phận môi giới của VCBS.

SHB đã trải qua 2 năm tái cơ cấu. Mức giá 10 - 11 có thể đầu tư về dài hạn được. Ngoài ra, Chính phủ đang áp dụng kinh nghiệm của một số nước Đông Nam Á khi yêu cầu thu hẹp lại 15 ngân hàng, dẫn đến NH sẽ có đặc quyền trong nền kinh tế. Nhu cầu vay vốn trong nền kinh tế rất lớn. TRong khi đó, ngành NH đang ở giai đoạn gặp nhiều khó khăn nên mức giá CP hấp dẫn so với các NH niêm yết trong khu vực.

Chiến lược "bắt đáy" ngắn hạn trong một xu thế tăng trung-dài hạn phụ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư cũng như từng vùng hỗ trợ của hai chỉ số. Ở vùng điểm quanh 560 của VN Index, tôi cho rằng một NĐT với mức độ chấp nhận rủi ro trung bình có thể thực hiện tích lũy một vị thế trung - dài hạn ở mức 30-50% cổ phiếu.

Nếu như hai năm trước, các nhịp tăng trưởng của thị trường được hỗ trợ chủ yếu bởi diễn biến dần bình ổn trở lại của nền kinh tế vĩ mô và đà hồi phục của nhóm các công ty lớn, đứng đầu các ngành mang tính ổn định cao trên HOSE thì năm nay, tâm điểm thu hút dòng tiền lại có phần chuyển sang nhóm các công ty và các ngành với thiên hướng tấn công và có “câu chuyện tái cơ cấu” thành công đằng sau.

Hiện tại, VCBS có chương trình thực tập sinh hàng năm dành cho các SV năm cuối hoặc mới ra trường của các trường khối kinh tế. Hồ sơ sẽ nhận vào cuối năm để phục vụ cho kỳ thực tập vào giai đoạn từ tháng 2 đến tháng 4 hàng năm.

Để được làm việc tại VCBS, các sinh viên phải tốt nghiệp loại khá trở lên và vượt qua các vòng thi viết, phỏng vấn tại Công ty. Quan trong nhất là các bạn phải vượt qua 2 tháng đào tạo và làm việc thực sự (có trả lương) tại VCBS. 

Theo công bố gần nhất tại thời điểm cuối 2013, tỷ lệ nợ xấu chung của toàn hệ thống theo báo cáo của các NH ở mức khoảng 3,6% và con số công bố của NHNN là 7%, giảm từ mức 9% so với thời điểm cuối năm 2013. Chúng tôi cho rằng có hai nguyên nhân chính khiến tỷ lệ này được cải thiện: (1) nỗ lực của bản thân các NHTM trong việc tăng trích lập dự phòng và xoá bớt các khoản nợ xấu, (2) chủ trương của NHNN trong việc cho phép các NH tái cơ cấu một số khoản nợ có khả năng hồi phục tốt trong tương lai theo tinh thần của nghị định 780; đồng thời có nỗ lực của VAMC trong việc mua bớt một phần nợ xấu từ các NH (32.000 tỷ đồng riêng trong Q4.2013). 

Việc nhà đầu tư mở tài khoản tại SHBS và mở tại các CTCK khác, tôi nghĩ rằng về chính sách phí không có nhiều khác biệt. Điểm khác biệt nếu có là chúng tôi áp dụng những chính sách về lãi suất và tỷ lệ magin đặc biệt và chúng tôi có những chính sách để chia sẻ với khách hàng khi khách hàng đầu tư thua lỗ.

Nếu quý độc giả đang có tiền nhàn rỗi mà không có kinh nghiệm đầu tư, quý vị có thể đến SHBS để được tư vấn. Chúng tôi sẽ có nhiều giải pháp để quý độc giả lựa chọn.

Hiện tại UBCKNN đang lấy ý kiến các Bộ, ngành để hoàn chỉnh đề án thành lập Sở GDCK Việt Nam trên cơ sở hợp nhất hai Sở GDCK HOSE và HNX. Dự kiến đề án sẽ được trình Thủ tướng Chính phủ trong Quý III/2014. Việc hợp nhất Sở GDCK phải đảm bảo theo một lộ trình hợp lý, tránh xáo trộn đối với thị trường và dựa trên nền tảng thị trường vận hành liên tục. Quá trình xác lập Sở GDCK Việt Nam gắn liền với việc triển khai xây dựng hệ thống công nghệ thông tin cho toàn thị trường và phát triển các khu vực của thị trường: thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu và thị trường phái sinh. 

Việc hợp nhất Sở GDCK sẽ tiết giảm được các chi phí cho các thành viên thị trường và nhà đầu tư cũng như chi phí xã hội khác. Qua đó từng bước chuyên biệt hóa các khu vực của thị trường. Tuy nhiên quá trình hợp nhất không thể thực hiện ngay vào một thời điểm nhất định mà cần có lộ trình từng bước phù hợp với chức năng hoạt động của hai Sở GDCK hiện nay. Theo đó dự kiến quá trình hợp nhất có thể diễn ra từ 1-2 năm mới hoàn tất việc chuyên biệt hóa các thị trường cổ phiếu, trái phiếu và thị trường phái sinh. 

Đà rơi của thị trường sẽ hãm lại trong vài phiên tới khi giá đã giảm sâu và khối lượng giao dịch ít . Vì khi đó các NĐT giá trị không bán vì rẻ. các nhà đầu cơ sợ không dám mua. Đó là đáy.

Có rất nhiều nguyên nhân giảm. Do tính bất ổn của TTCK. Do hết các tin hỗ trợ. Do NĐT lớn bán. Do Các CTCK cắt margin của khách hàng. Do KQKD của DN xấu, không đạt được mong đợi do CP đã tăng quá so với giá trị nội tại của DN... Tuy nhiên, đợt giảm điểm hiện nay mang tính tích lũy cho một đợt tăng mới. 

THực ra, trên thị trường chúng ta đã thấy tăng khá mạnh khoảng 20% từ cuối 2013 đến đầu tháng 4/2014. Rõ ràng thấy rằng những thông tin thuận lợi đã phản ánh vào mức tăng ấn tượng. Do đó, mức giảm thị trường vào thời điểm này khá dễ hiểu.

Tuy nhiên, bản chất của TTCK là thị trường của niềm tin và chúng ta có thể thấy trước mắt có nhiều cơ sở thuận lợi để tin tưởng rằng thị trường sẽ tăng trưởng bền vững.

Như tôi đã đề cập, nhịp tăng trưởng mạnh vừa qua của thị trường đã phản ánh đáng kể và có phần thái quá những chuyển biến trên thực tế của các DN và nền kinh tế vĩ mô. Tâm lý NĐT đã quay trở lại trạng thái hoài nghi và chịu tác động bởi động thái bán ròng khá quyết liệt của khối ngoại và một số thông tin liên quan đến các vụ việc bê bối tài chính hiện đang được xét xử.

Thị trường 4 giảm mạnh vì quý I và năm ngoái tăng gần 50%. Đây là mức tăng lớn nên việc điều chỉnh là tất yếu. Tuy nhiên ngoài ra còn một số  nguyên nhân sau:1> Nhà đầu tư sử dụng margin nhiều nên bị tác động khi thị trường có dấu hiệu đi xuống. 2> Một số cổ phiếu có kết quả kinh doanh không tốt tăng mạnh, trong khi các DN có những CP bán mạnh ra. 3> Một số DN có dấu hiệu đẩy mạnh phát hành thêm. 4> Bản thân thị trường ngắn hạn có tính bất định cao, không dự đoán được.

Tuy nhiên, sau vài phiên giảm gần đây, tôi cho rằng, việc mua các CP giá trị cơ bản tốt đã giảm sâu không phải là một ý tồi. 

Kênh đầu tư chứng khoán luôn được Ban lãnh đạo SHBS xác định là kênh tạo ra lợi nhuận chủ lực trong năm 2014 và những năm tiếp theo. Khi chúng ta xác định thị trường đang ở giai đoạn uptrend thì việc tham gia thị trường tại những thời điểm giảm mạnh là hợp lý. Vấn đề ở đây là nhà đầu tư cần phải xây dựng được cho mình danh mục mã chứng khoán đầu tư, số lượng vốn dành cho việc đầu tư và thời gian nắm giữ để đưa ra quyết định giải ngân hợp lý.

Thị trường VN là cơ hội cho các DN và các NĐT dài hạn. Bản thân bạn không quản lý rủi ro được mới là nguyên nhân thua lỗ. Thị trường Mỹ đóng thuế capital gain (chênh lệch giá) 20%, cao  hơn mức phí 0,1% trị giá giao dịch.

Về ngắn hạn, thị trường là cơ hội cho nhà đầu cơ khi mua các CP đã giảm quá sâu so với giá trị nội tại. Và họ bán khi CP lên cao hơn giá trị nội tại. TTCK là một phát minh của nhân loại. Một đất nước thịnh vượng bao giờ cũng có TTCK phát triển.

Còn việc bạn lỗ, bạn nên ra phố Đinh Lễ mua sách đầu tư về đọc. Và xác định lại tính cách của bạn thích hợp với loại hình đầu tư hay đầu cơ.

Hoạt động đầu tư là một hoạt động có hàm chứa rủi ro cao. Để thành công trong hoạt động đầu tư, các NĐT cần phải trang bị đầy đủ các kỹ năng về phân tích và đánh giá nền kinh tế nói chung và từng DN nói riêng. Thiếu các kỹ năng cơ bản này, hoạt động đầu tư rất dễ dẫn tới thua lỗ.

Bản chất TTCK là rủi ro khi giá cổ phiếu thường phản ánh yếu tố kỳ vọng vào tương lai, trong khi tương lai là một điều không chắc chắn. Do đó, các NĐT muốn thành công, cần phải có kế hoạch đầu tư cụ thể và phải có kỷ luật tuân thủ kế hoạch đó. Nếu không có các kỹ năng này, các NĐT nên lựa chọn các kênh đầu tư khác an toàn hơn, như gửi tiết kiệm, hoặc mua vàng...

HDG là một trong ít những doanh nghiệp kinh doanh bất động sản đã vượt qua giai đoạn khó khăn. Kết quả kinh doanh của DN trong năm 2013 rất tốt. Năm 2014, HDG cũng đặt mục tiêu tăng trưởng rất mạnh so với 2013. Hiện nay, HDG đang có quỹ đất sạch lớn ở nhiều vị trí đắc địa. Các dự án của HDG cũng đang triển khai tương đối hiệu quả, mang lại dòng tiền lạnh mạnh cho DN.

Theo báo cáo đánh giá mới nhất của VCBS thì mức giá mục tiêu chúng tôi đưa ra cho HDG trong năm 2014 cao hơn 20% so với mức giá hiện tại. Vì vậy, nhà đầu tư có thể chọn thời điểm và cân nhắc đầu tư đối với cổ phiếu này.

Diễn biến gần đây là do thị trường trong thời gian qua tăng mạnh. các NĐT chốt lời . Ngoài ra, do một số bất ổn. Ví dụ như chiến tranh Ukraine, vụ xử Bầu Kiên... gây ra tâm lý hoang mang nhất định trong cộng đồng đầu tư.

Tuy nhiên, thị trường đã điều chỉnh mạnh và đây là cơ hội mua các CP có giá trị cơ bản tốt. 

Theo quan điểm của tôi, diễn biến của TTCK trong hai tuần gần đây là một nhịp điều chỉnh bình thường trong bối cảnh thị trường chung đã tăng khá mạnh, khoảng 20% với VN-Index và trên 30% với HNX-Index trong một khoảng thời gian khá ngắn là 3 tháng.

Một số mã cổ phiếu đã tăng khá nóng và mức tăng giá đã vượt quá mức kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận trong năm nay. Do đó, thị trường cần một khoảng thời gian điều chỉnh để tái định giá mặt bằng giá cổ phiếu xuống mức hợp lý hơn.

Tuy nhiên, về tổng thể, chúng tôi cho rằng, mức điều chỉnh của thị trường sẽ không quá sâu. Nguyên nhân là các yếu tố cơ bản như kinh tế vĩ mô và triển vọng lợi nhuận của doanh nghiệp vẫn đang hỗ trợ mạnh mẽ cho thị trường.

Theo tổng hợp của Bloomberg, mức P/E của sàn HOSE là khoảng 14 lần và mức P/E của sàn HNX là khoảng 18 lần. Mức giá này vẫn thấp hơn các thị trường trong khu vực, trong khi diễn biến lãi suất và tăng trưởng GDP của Việt Nam vẫn đang trong xu thế khả quan so với các nước trong khu vực.

Tôi cho rằng, nhịp điều chỉnh này có thể chỉ khoảng 10%.

Đúng là thời gian qua, có rất nhiều cổ phiếu có mức tăng trưởng nóng. Nên chú ý, đa số trong đó là những cổ phiêu có mức giá và khối lượng cổ phiếu lưu hành thấp. Vì vậy, những cổ phiếu này dễ dàng thu hút được dòng tiền của nhà đầu cơ. Đây là nguyên nhân khiến các mã này dễ dàng có mức tăng mạnh.

 Ở thời điểm hiện tại, sau khi trải qua những đợt tăng nóng trong vòng 5 tháng vừa qua thì khả năng  thị trường tăng mạnh tiếp khó xảy ra. Thị trường có thể những đợt điều chỉnh. Do vậy, các nhà đầu tư nên lựa chọn những cổ phiếu cơ bản tốt và có mức PE thấp hơn PE thị trường.

Đối với những nhà đầu tư lướt sóng, chỉ nên đầu tư vào những cổ phiếu khi có tin hiệu kỹ thuật rõ ràng và nên xem xét những cổ phiếu có độ giảm mạnh hơn so với độ giảm thị trường.

FPTS cũng cấp dịch vụ margin với hạn mức tối đa là 50% với những danh mục cổ phiếu được sự chấp thuận của UBCK.

Ngân sách dành cho nghiệp vụ margin của FPTS tương đương với tổng vốn chủ của FPTS vào khoảng 1.100 tỷ đồng.

Khi sử dụng các đòn bẩy tài chính bao giờ lợi nhuận cũng sẽ đi kèm với rủi ro. Do đó nhà đầu tư nên đặt cho mình một nguyên tắc để xác định được mức độ rủi ro có thể chấp nhận được. Tuy nhiên, chúng ta vẫn cần một chiến lược đầu tư rõ ràng dựa vào những phân tích về cổ phiếu, nhóm ngành, và thời điểm tham gia thị trường... Đồng thời phải tuân thủ về nguyên tắc rủi ro mà chúng ta đã đặt ra.

Theo quy định của pháp luật hiện hành, BCTC bán niên và BCTC năm của công ty niêm yết bắt buộc phải được soát xét hoặc kiểm toán bởi các tổ chức kiểm toán được chấp thuận. Trong khi BCTC quý không yêu cầu soát xét hoặc kiểm toán, chính vì điều đó dẫn đến có thể số liệu các BCTC Quý IV/2013 cung cấp ra thị trường và nhà đầu tư sử dụng các số liệu đó để tính toán cho BCTC năm. Khi BCTC năm được xác lập, kiểm toán và công bố thông tin theo quy định, có thể có độ lệch nhất định so với báo cáo quý hoặc BCTC năm chưa kiểm toán công bố trước đó. Bản thân việc quy định BCTC phải được kiểm toán bởi các tổ chức kiểm toán được chấp thuận cũng nhằm buộc doanh nghiệp phải tuân thủ tốt hơn trong việc sử dụng số liệu để lập BCTC. Quy định pháp luật cũng đã yêu cầu tổ chức niêm yết phải giải trình về sự sai lệch số liệu giữa báo cáo trước và sau kiểm toán.

Tuy nhiên, theo tôi, việc tổ chức niêm yết thường xuyên có sự sai lệch giữa các số liệu trước và sau kiểm toán sẽ ảnh hưởng nhất định đến hình ảnh, uy tín và độ minh bạch của doanh nghiệp. Nhà đầu tư cần cẩn trọng hơn đối với những doanh nghiệp có sai lệch số liệu. Về phía UBCKNN, chúng tôi đang triển khai sửa đổi Thông tư 52 về công bố thông tin, trong đó các quy định về công bố BCTC sẽ được nghiên cứu để sửa đổi cho phù hợp.

Cá nhân tôi cho rằng, ở giai đoạn hiện nay, bạn có thể quan tâm một số cổ phiếu của ngành dầu khí (PVS, PGS, CNG...), CP ngành cao su, săm lốp (DRC, CSM...) hoặc những blue - chip như HPG, FPT, HAG... Đây là những mã cổ phiếu có kết quả kinh  quý I/2014 tốt và dự kiến cả năm 2014  khả quan. Để biết thêm thông tin chi tiết, bạn có thể truy cập các báo cáo phân tích về các mã cổ phiếu của VCBS trên website của Công ty : www.vcbs.com.vn

TTCK tăng điểm do nguyên nhân chính là kinh tế vĩ mô ổn định. Thị trường định giá lại trên cơ sở lãi suất giảm từ 2012 - 2014 là 8,5%. , Trong 2 - 3 tháng qua, các ngân hàng giảm mạnh lãi suất vay. Các DN vay được hưởng lợi do lãi suất giảm. Các DN cũng đẩy mạnh tái cơ cấu như cắt giảm nguồn nhân lực, thay đổi thị trường, tập trung vào các ngành  nghề chỉnh nên kết quả kinh doanh có những bước cải thiện.

Ngoài ra, Chính phủ cũng đã nhận thấy, cần phát triển và làm ấm TTCK để giúp đỡ các DNNN thoái vốn, cổ phần hóa. Các DN cần phát hành cổ phiếu để trả nợ NH giảm nợ xấu. TTCK ấm lên có tác dụng lan tỏa các thị trường khác như bất động sản, vật liệu xây dựng , du lịch...

Cùng với đà hồi phục của thị trường, giá cổ phiếu lên mặt bằng cao mới và lực cầu từ khối ngoại có phần giảm sút trong quý I/2014. Diễn biến này được xem là hợp lý nếu xuất phát từ góc độ đầu tư giá trị, giá cổ phiếu đã có phần đắt hơn tương đối so với cùng kỳ năm 2013. Trong tháng 4, khối ngoại chuyển sang bán ròng khá mạnh, tuy nhiên theo quan sát của tôi, áp lực bán của các NĐT nước ngoài thực ra chỉ tập trung vào một số ít các mã cp như DPM, HAG, VIC, trong khi họ vẫn thực hiện tích lũy trên diện rộng các mã còn lại. Điều này cho thấy động thái bán xuất phát chủ yếu từ nhu cầu tái cơ cấu danh mục thay vì thoái vốn có chủ đích.

Đúng là hiện nay VCBS đang có chương trình ưu đãi phí thấp nhất áp dụng đối với các sinh viên mở tài khoản mới từ nay đến hết năm 2015. 

Chính sách này bắt đầu thực hiện cùng thời điểm VCBS phối hợp với trường ĐH Ngoại thương tổ chức cuộc thi I- Invest 2014. Thông qua trao đổi với các bạn sinh viên tham gia chương trình, VCBS nhận thấy bản thân các bạn sinh viên cũng có nhu cầu muốn có những trải nghiệm thực tế đầu tư trên TTCK để áp dụng những kiến thức đã được học trên nhà trường, cũng như để thỏa mãn niềm đam mê đầu tư. Đây chính là một hình thức hỗ trợ các bạn sinh viên. 

Vì vậy, việc lựa chọn các bộ chỉ số khác bao gồm bộ chỉ số chính thức cho các cổ phiếu niêm yết trên hai sàn do cơ quan quản lý TTCK xây dựng hoặc chấp thuận sẽ có ý nghĩa nhiều hơn trong việc xây dựng các quỹ ETF mới, và về dài hạn, đây là các bộ chỉ số để chúng ta xác lập các sản phẩm phái sinh chỉ số chứng khoán. 

Hiện nay UBCKNN cũng đã có kế hoạch xây dựng bộ chỉ số cổ phiếu niêm yết trên các Sở giao dịch chứng khoán.

Trong quý I/2014, FPTS đạt lợi nhuận trước thuế gần 49 tỷ, lợi nhuận sau thuế gần 38 tỷ.

Thị phần môi giới của FPTS cũng duy trì ở mức tốt hơn năm ngoái, ở vị trí thứ 7 trên HOSE và thứ 5 trên HNX.

Chúng tôi đánh giá, trong năm 2014 vẫn tồn tại những cơ hội đầu tư trên TTCK. Về tổng thể, kinh tế vĩ mô của Việt Nam trong năm 2014 đã có nhiều tín hiệu khởi sắc. Cụ thể, tăng trưởng GDP cao hơn so với cùng kỳ, trong khi lạm phát giảm. Điều này tác động tích cực đến TTCK trên hai giác độ. Thứ nhất, triển vọng lợi nhuận của các DNNY nhiều khả năng sẽ gia tăng. Trong khi mặt bằng lãi suất giảm khiến lợi suất yêu cầu đối với các tài sản tài chính giảm. Chúng tôi cho rằng, hai điều trên sẽ khiến mặt bằng giá cổ phiếu tăng trưởng đáng kể so với năm 2013.

Về phương diện dòng tiền, sau một thời gian khá thận trọng trong hoạt động cho vay margin, các CTCK đã bắt đầu đẩy mạnh hoạt động này nhằm tăng sức cạnh tranh, và do đó, đã tạo nên một nguồn lực đáng kể cho thị trường.

Tuy nhiên, NĐT cần lưu ý: Thị trường chung tăng điểm không có nghĩa rằng tất cả các cổ phiếu sẽ tăng. Rủi ro cho các NĐT là khi đầu tư vào cổ phiếu của các DN có kết quả kinh doanh yếu kém và các cổ phiếu tăng nóng do các kỳ vọng thái quá trên thị trường.

Cơ hội đầu tư trong năm 2014 theo tôi sẽ xuất hiện vào những nhịp điều chỉnh sâu của thị trường. Lúc đó, NĐT nên xem xét đầu tư vào các mã cổ phiếu có triển vọng tăng trưởng so với năm 2013.

Qua hơn 2 giờ giao lưu, các diễn giả đã cung cấp một khối lượng thông tin về xu hướng của TTCK trong quý II và năm 2014, cũng như cập nhật các chính sách ảnh hưởng tới thị trường và các mã cổ phiếu mà nhà đầu tư quan tâm. Qua đó, giúp nhà đầu tư có cách nhìn toàn diện hơn, khách quan về xu hướng của TTCK Việt Nam để đưa ra quyết định đầu hợp lý và hiệu quả.

Tuy nhiên, với lượng thời gian ít ỏi, nên có thể còn nhiều câu hỏi của độc giả chưa được trả lời trong cuộc giao lưu hôm nay, Đầu tư Chứng khoán mong nhận được sự thông cảm của quý vị. Các câu hỏi sẽ tiếp tục được chúng tôi chuyển đến các vị diễn giả để cập nhật trong thời gian tới.