Theo thông báo của chính quyền quận Luohu, thành phố Thâm Quyến đã thành lập một tổ công tác đặc biệt để giám sát hoạt động của một nền tảng giao dịch vàng, sau khi nhà đầu tư gặp khó khăn trong việc rút tiền khỏi tài khoản. Trong khi đó, quỹ đầu tư bạc thuần túy duy nhất của Trung Quốc đã tạm thời ngừng giao dịch và từ chối nhận thêm nhà đầu tư mới.
Bối cảnh của câu chuyện là đợt tăng giá chóng mặt của vàng và bạc trên toàn cầu. Hôm thứ Tư (28/1), giá vàng đã tăng vọt lên mức kỷ lục trên 5.300 USD/ounce và đã tăng hơn 20% kể từ đầu năm, khi đà tăng được thúc đẩy bởi sự suy yếu của đồng đô la và các nhà đầu tư tháo chạy khỏi tiền tệ và trái phiếu chính phủ. Giá bạc thậm chí còn tăng mạnh hơn – khoảng 60% chỉ trong bốn tuần – và biến động hàng ngày của chúng cũng hỗn loạn hơn.
Giá vàng tại Trung Quốc thậm chí còn cao hơn ngay cả sau khi tính đến thuế giá trị gia tăng 13% mà các nhà nhập khẩu trong nước phải chịu, với nhu cầu của các nhà đầu tư đối với kim loại quý dường như không thể được đáp ứng trong vài tháng qua. Những sự kiện gần đây là một ví dụ rõ nét về bản chất điên cuồng của việc đầu tư vào vàng thỏi và cũng là dấu hiệu cho thấy nó có thể trở nên khó khăn như thế nào trong tương lai.
Theo tập đoàn truyền thông Trung Quốc Yicai, nền tảng Jiewo Rui cho phép người dùng cố định giá vàng để giao hàng trong tương lai bằng cách ký quỹ chỉ bằng 1/40 giá giao ngay, tương đương đòn bẩy lên tới 40 lần.
Mức đòn bẩy cao như vậy đặt ra yêu cầu rất lớn đối với công ty vận hành trong việc phòng ngừa rủi ro biến động giá, duy trì dòng tiền, đồng thời đảm bảo đủ lượng hàng tồn kho để giao, đặc biệt trong bối cảnh giá vàng liên tục lập đỉnh, khiến bài toán quản trị rủi ro trở nên hết sức thách thức.
Nền tảng này chỉ là một ví dụ trong số rất nhiều nhà kinh doanh vàng quy mô nhỏ và vừa đang vận hành các nền tảng giao dịch tại Thâm Quyến – nơi đặt thị trường vàng vật chất lớn nhất Trung Quốc. Hiệp hội ngành nghề địa phương đã phát đi cảnh báo trên toàn ngành ngay từ tháng 10/2025.
Trước nguy cơ rủi ro gia tăng, nhiều quỹ đầu tư đã tạm dừng nhận tiền đầu tư mới, sau khi dòng tiền đổ vào quá mạnh khiến giá thị trường của quỹ bị đẩy lên cao hơn nhiều so với giá trị thực của tài sản nắm giữ.
Quỹ đầu tư UBS SDIC Silver Futures Fund (LOF) bắt đầu áp dụng biện pháp này từ thứ Tư (28/1), sau một thời gian dài liên tục phát cảnh báo rủi ro gần như mỗi ngày và thường xuyên phải tạm ngừng giao dịch kể từ đầu tháng 12. Theo dữ liệu Bloomberg, mức chênh lệch giá (premium) giữa quỹ và hợp đồng bạc trên Sở Giao dịch Kỳ hạn Thượng Hải hiện vẫn ở mức rất cao, khoảng 36%.
Công ty quản lý quỹ UBS SDIC Fund Management cho biết mức chênh lệch này là không bền vững, và nhà đầu tư có thể phải đối mặt với những khoản thua lỗ đáng kể nếu thị trường đột ngột đảo chiều.
