Lãi suất lên tới 10%/năm
Trong bối cảnh nhu cầu huy động vốn tăng cao, các ngân hàng đẩy mạnh kênh trái phiếu. Lãi suất theo thống kê tăng nóng từ mức 8%/năm vào cuối tháng 6 lên 9%/năm trong tháng 7 và đạt 10%/năm trong tháng 8.
Theo dữ liệu của Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX), Sacombank đã phát hành 3 lô trái phiếu trong tuần cuối tháng 7/2026, huy động tổng cộng 3.650 tỷ đồng. Các lô trái phiếu này cùng có kỳ hạn 6 năm và lãi suất cố định 10%/năm, đưa lãi suất trái phiếu ngân hàng lên mặt bằng mới. Được biết, các lô mới phát hành nằm trong kế hoạch chào bán 20.000 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ của Sacombank.
HDBank vừa công bố Nghị quyết Hội đồng quản trị về phương án phát hành trái phiếu ra công chúng, phương án sử dụng vốn và phương án trả nợ đối với nguồn tiền thu được. Tổng mệnh giá trái phiếu dự kiến phát hành tối đa 20.000 tỷ đồng. Theo đó, ngân hàng này dự kiến chào bán tối đa 200 triệu trái phiếu, mệnh giá 100.000 đồng/trái phiếu, là loại trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và không có tài sản bảo đảm. Đây là nợ thứ cấp, đáp ứng các điều kiện để được tính vào vốn cấp 2 của Ngân hàng. Tổ chức tư vấn và phân phối trái phiếu cho các đợt phát hành này là SHS. Đại lý đăng ký, lưu ký ban đầu là Chứng khoán HD (HDS).
HDBank dự kiến chia kế hoạch huy động thành 3 đợt, kéo dài từ cuối năm 2026 đến năm 2027, với kỳ hạn trái phiếu là 7 hoặc 8 năm. Đợt phát hành đầu tiên có quy mô lớn nhất, với hai lô trái phiếu mỗi lô 5.000 tỷ đồng, dự kiến thực hiện trong khoảng quý IV/2026 đến quý I/2027. Đợt phát hành thứ 2 cũng bao gồm hai lô trái phiếu, mỗi lô 3.000 tỷ đồng, dự kiến phát hành trong quý II - III/2027. Với đợt phát hành cuối cùng, HDBank dự kiến huy động hai lô trái phiếu, mỗi lô 2.000 tỷ đồng, triển khai trong quý III và quý IV/2027. Như vậy, tổng quy mô của ba đợt phát hành có thể đạt lần lượt là 10.000 tỷ đồng, 6.000 tỷ đồng và 4.000 tỷ đồng, áp dụng cơ chế lãi suất thả nổi. Mức lãi suất được xác định bằng lãi suất tham chiếu cộng với biên độ tối đa 3,3%/năm. Lãi suất tham chiếu được tính dựa trên mức bình quân lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng của 4 ngân hàng (VietinBank, BIDV, Vietcombank, Agribank). HDBank dự kiến với lãi suất trái phiếu giả định 9,2%/năm, tổng gốc, lãi phải trả của Ngân hàng trong 8 năm là 33.800 tỷ đồng.
Nguồn trả nợ được Ngân hàng xác định là tiền thu được từ các khoản khách hàng thanh toán lãi, gốc của các khoản giải ngân/cho vay dự kiến thu được từ nguồn vốn phát hành trái phiếu. Ước tính, với mức dư nợ đầu kỳ là 20.000 tỷ đồng và lãi suất đầu ra dự kiến tối thiểu là 11%/năm, khoản phải thu dự kiến trong 8 năm là 36.500 tỷ đồng, lớn hơn nghĩa vụ thanh toán được xác định nêu trên. Trong trường hợp khoản thu trên chưa đủ để thanh toán lãi, gốc trái phiếu cho các nhà đầu tư, HDBank dự kiến sẽ sử dụng nguồn vốn huy động khác, nguồn vốn tự tích lũy, lợi nhuận từ hoạt động và các nguồn thu khác và tiềm lực tài chính của mình để thanh toán đầy đủ lãi, gốc trái phiếu hoặc mua lại trái phiếu trước hạn.
MB mới đây hoàn tất phát hành 10 lô trái phiếu, huy động gần 6.000 tỷ đồng, lãi suất dao động từ 8,3 - 8,4%/năm. TPBank hoàn tất phát hành hai lô trái phiếu riêng lẻ trong cùng ngày 24/8 vừa qua, với tổng giá trị 2.500 tỷ đồng. Hay VPBank huy động 1.000 tỷ đồng trái phiếu với lãi suất cố định 8,6%/năm cho kỳ hạn 3 năm. OCB cũng phát hành 3 đợt trái phiếu để huy động 3.000 tỷ đồng với mức lãi cao nhất đến 8,6%/năm...
BIDV thông báo vừa phát hành thành công 2 lô trái phiếu, nâng tổng trị giá huy động vốn qua kênh trái phiếu từ đầu năm đến nay lên 6.675 tỷ đồng. Các thông tin về trái chủ, mục đích phát hành, tài sản đảm bảo... không được nhà băng này công bố. Tuy nhiên, theo ghi nhận trên HNX, các lô trái phiếu trên có lãi suất cố định 8,2%/năm. Cùng nhóm Big4, Vietcombank chào bán một lô trái phiếu với lãi suất cố định 7,9%/năm, cao hơn 3%/năm so với lô phát hành cuối năm ngoái...
Cuộc đua chưa có dấu hiệu hạ nhiệt
Trong báo cáo mới công bố, nhóm phân tích FiinRatings dự báo mặt bằng lãi suất trái phiếu ngân hàng chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Điều này đồng thời thể hiện qua kế hoạch chào bán trái phiếu quy mô lớn của nhiều ngân hàng trong các tháng cuối năm.
“Nhu cầu vốn của các ngân hàng trong nửa cuối năm nhiều khả năng vẫn duy trì ở mức cao, trong khi chênh lệch giữa huy động và tín dụng chưa thể sớm thu hẹp, cộng thêm nhu cầu bổ sung vốn cấp 2 để đáp ứng các tỷ lệ an toàn theo quy định”, chuyên gia FiinRatings nhận định.
Mặt bằng lãi suất phát hành gần đây cũng cho thấy sự phân hóa giữa các nhóm ngân hàng. Với các ngân hàng cổ phần tư nhân, lãi suất trái phiếu kỳ hạn từ 3 - 6 năm chủ yếu dao động quanh 9 - 9,1%/năm. Trong khi đó, lãi suất trái phiếu của nhóm ngân hàng có vốn nhà nước chi phối vào khoảng 7,87 - 8,2%/năm.
Trong tháng 8, mức lãi suất cao đáng chú ý thuộc về TPBank với 9,7%/năm và PVcomBank với 9,6%/năm. Đây đều là trái phiếu có kỳ hạn 7 năm. Với PVcomBank, mức lãi suất này đã giảm 0,2%/năm so với lô trái phiếu phát hành cuối tháng 7 (có lãi suất 9,8%/năm).
Theo số liệu từ VIS Rating, trong tháng 8/2026, thị trường trái phiếu doanh nghiệp ghi nhận tổng giá trị phát hành mới đạt 35.000 tỷ đồng, giảm 16% so với tháng trước. Ngân hàng tiếp tục là nhóm phát hành chính, chiếm tới 82% tổng giá trị phát hành mới, nhóm bất động sản chỉ chiếm 9%. Hình thức phát hành riêng lẻ chiếm ưu thế tuyệt đối với 91%.
TS. Châu Đình Linh, Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM nhận định, ngoài nhu cầu bổ sung nguồn vốn, việc phát hành trái phiếu còn có ý nghĩa đối với năng lực an toàn vốn của các tổ chức tín dụng.
Theo ông Linh, bên cạnh mục tiêu đáp ứng nhu cầu thanh khoản, nhiều trái phiếu ngân hàng, nhất là trái phiếu có kỳ hạn dài và đáp ứng các điều kiện theo quy định có thể được tính vào vốn cấp 2. Qua đó, ngân hàng có thêm dư địa cải thiện hệ số an toàn vốn, củng cố năng lực tài chính và mở rộng hoạt động kinh doanh, nhất là khi huy động vốn cạnh tranh. Không chỉ chiếm tỷ trọng lớn về giá trị phát hành, trái phiếu ngân hàng còn có lợi thế trong việc tiếp cận nhóm nhà đầu tư tổ chức.
Thực tế, việc phát hành trái phiếu là một trong những kênh huy động vốn trung và dài hạn hiệu quả đối với ngân hàng. Lợi ích quan trọng của kênh này là giúp ngân hàng gia tăng nguồn vốn có kỳ hạn dài, qua đó, cải thiện cơ cấu nguồn vốn và đáp ứng tốt hơn nhu cầu tín dụng trung, dài hạn của nền kinh tế. Phát hành trái phiếu cũng giúp các tổ chức tín dụng cân đối lại tài sản và nguồn vốn, giảm mức độ phụ thuộc vào nguồn vốn ngắn hạn. Với những đợt phát hành quy mô lớn, ngân hàng còn có cơ hội tối ưu chi phí huy động và đa dạng hóa nguồn vốn bên cạnh tiền gửi truyền thống từ dân cư và các tổ chức kinh tế.
Không chỉ giữ vai trò lớn ở phía phát hành, nhóm ngân hàng còn chiếm tỷ trọng áp đảo trong hoạt động mua lại trái phiếu trước hạn. Từ đầu năm đến nay, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp được mua lại trước hạn đạt 199.172 tỷ đồng; trong đó, nhóm ngân hàng chiếm 87,6%, tương đương 174.617 tỷ đồng. Tổng giá trị trái phiếu đến hạn thanh toán từ nay đến cuối năm 2026 còn khoảng 91.413 tỷ đồng. Trong đó, nhóm bất động sản chiếm phần lớn với 51.686 tỷ đồng, tương đương 56,5%, tập trung chủ yếu vào tháng 9 và tháng 12. Nhóm ngân hàng đứng thứ 2, với 19.255 tỷ đồng, chiếm 21,1%.
Xét về nghĩa vụ thanh toán trong 12 tháng tới, tổng giá trị trái phiếu đáo hạn ước tính khoảng 253.000 tỷ đồng. Trong nhóm các ngân hàng có giá trị đáo hạn trái phiếu lớn nhất 12 tháng tới thì ACB đứng đầu, với 21.720 tỷ đồng; Agribank đứng thứ hai, với 7.520 tỷ đồng; tiếp đến là Sacombank với 5.000 tỷ đồng, HDBank 4.751 tỷ đồng, LPBank với 3.000 tỷ đồng, TPBank 2.505 tỷ đồng, BIDV với 2.483 tỷ đồng, Vietcombank 2.000 tỷ đồng, OCB với 1.600 tỷ đồng, VPBank với 1.000 tỷ đồng.