Lợi suất trái phiếu tăng đáng kể trên cả hai thị trường sơ cấp và thứ cấp. Dự báo, lợi suất trái phiếu tiếp tục tăng trong tuần này.
Thị trường sơ cấp
Tuần từ 24 - 28/11, Kho bạc Nhà nước (KBNN) gọi thầu 3.000 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 5, 10 và 15 năm; Ngân hàng Phát triển Việt Nam (VDB) chào thầu 5.000 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 5 và 10 năm sau gần 10 tháng vắng mặt kể từ lần phát hành từ giữa tháng 2; Ngân hàng Chính sách Xã hội chào thầu 1.000 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn từ 5 đến 15 năm.
Tổng cộng, chỉ có 490 tỷ đồng trái phiếu được huy động, tương đương tỷ lệ trúng thầu theo tuần thấp nhất kể từ đầu năm là 5%. Trong đó, 60 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 5 năm được phát hành bởi VDB với lợi suất 5,8%, giảm 3,2% so với lần phát hành trước đó; 410 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 15 năm được phát hành bởi KBNN với lợi suất 7,7%, tăng 20 điểm cơ bản so với mức 7,5% của tuần trước đó; 20 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 10 năm được KBNN phát hành tại mức lợi suất 6,4%, giảm 5 điểm cơ bản so với tuần trước đó.
Trong tuần từ 24 - 28/11, tín phiếu chính phủ không có phiên đấu thầu nào.
Trong tuần này (1 - 5/12), nguồn cung tiếp tục được tăng cường trên thị trường trái phiếu chính phủ (TPCP) với 9.000 tỷ đồng: KBNN gọi thầu 4.000 tỷ đồng tại các kỳ hạn 3 năm, 5 năm và 10 năm; VDB gọi thầu 5.000 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 3 năm (1.000 tỷ đồng), 5 năm (2.000 tỷ đồng) và 10 năm (2.000 tỷ đồng).
Thị trường thứ cấp
Tuần cuối cùng của tháng 11, thị trường TPCP thứ cấp chứng kiến giao dịch kỷ lục kể từ đầu năm, với giá trị giao dịch đạt 37.998 tỷ đồng, tăng 78,25% so với tuần trước đó. KBNN điều chỉnh kế hoạch phát hành trái phiếu năm nay, tăng thêm 30.000 tỷ đồng đến hết năm 2014, khiến lợi suất trái phiếu chịu áp lực tăng trên cả thị trường sơ cấp và thứ cấp.
Thêm vào đó, ngày 20/11/2014, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) ban hành Thông tư số 36/2014/TT-NHNN quy định các giới hạn, tỷ lệ bảo đảm an toàn hoạt động của các tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài. Thông tư 36 được dự đoán sẽ có tác động lớn đến ngành ngân hàng và TTCK nói chung. Với thị trường trái phiếu, Điều 17 Thông tư 36 quy định tỷ lệ tối đa so với nguồn vốn ngắn hạn được sử dụng để mua TPCP như sau: tại NHTM nhà nước là 15%, NHTM cổ phần, liên doanh, 100% vốn nước ngoài là 35%, chi nhánh NH nước ngoài 15%, tổ chức tín dụng phi ngân hàng 5%, ngân hàng hợp tác xã 40%. Các giới hạn này sẽ ảnh hưởng tới một số ngân hàng nước ngoài, khiến họ tăng bán ra TPCP.
Trong tuần qua, lượng TPCP bán ròng của NĐT nước ngoài tăng mạnh lên 3.118 tỷ đồng tại tất cả các kỳ hạn: 43% lượng bán ròng tại kỳ hạn từ 1 - 3 năm, 12% tại kỳ hạn từ 3 - 5 năm, 29% tại kỳ hạn từ 5 - 7 năm và 13% tại kỳ hạn trên 7 năm.
Theo số liệu từ Bloomberg, lợi suất trái phiếu tuần qua tiếp tục tăng trên hầu hết các kỳ hạn đúng như dự báo của chúng tôi. Cụ thể, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 1 và 3 năm tăng 22 điểm cơ bản, lên 4,37%/năm và 5,08%/năm; lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 và 5 năm tăng 29 điểm cơ bản, lên 4,73%/năm và 5,85%/năm; lợi suất trái phiếu kỳ hạn 7 và 10 năm tăng lần lượt 7 và 1 điểm cơ bản, lên 6,25%/năm và 6,91%/năm; lợi suất trái phiếu kỳ hạn 15 năm tăng 17 điểm cơ bản, lên 7,7%/năm.
Thị trường mở
Trên thị trường mở, không có giao dịch reverse repo đáo hạn và giao dịch reverse repo. Trong khi đó, NHNN phát hành 16.526 tỷ đồng tín phiếu các loại, tăng 2,88 lần so với tuần trước đó, chủ yếu là tín phiếu kỳ hạn 56 ngày và 28 ngày, lần lượt đạt 4.806 tỷ đồng và 11.067 tỷ đồng, tương ứng 29% và 67% tổng giá trị phát hành. Lãi suất trúng thầu của tín phiếu 91 và 84 ngày giữ nguyên tại 3,5%/năm; lợi suất tín phiếu 56 ngày và 28 ngày tăng 30 điểm cơ bản, tương ứng đạt 3,3%/năm và 2,9%/năm. Trong tuần, có 31.106 tỷ đồng tín phiếu đáo hạn. Tính chung, NHNN hút ròng 14.580 tỷ đồng trên thị trường mở sau hai tuần liên tiếp bơm ròng trước đó.
Thị trường liên ngân hàng
Lãi suất trên thị trường liên ngân hàng duy trì ở mức cao trong tuần qua. So với tuần trước đó, lãi suất ở các kỳ hạn không thay đổi đối với các kỳ hạn dưới 1 tháng, tham khảo ở mức: qua đêm (3,2%/năm); 1 tuần (3,3%/năm); 2 tuần (3,4%/năm); 1 tháng (3,4%/năm). Tuy nhiên, so với cuối tháng 10, lãi suất trên thị trường liên ngân hàng đã tăng gần gấp đôi. Điều này cho thấy, nhu cầu về vốn vẫn khá lớn vào những tháng cuối năm.
