Thị trường chứng khoán tuần qua tiếp đà hoảng loạn của tuần trước đó bằng 3 phiên đầu tuần biến động mạnh, VN-Index kiểm định lại vùng 1.200 - 1.205 điểm. Tuy nhiên, chỉ số sau đó hồi phục tốt và kết thúc tuần bằng “cây nến búa Hammer”, báo hiệu thị trường có vẻ như đã chạm được điểm cân bằng và dần hình thành vùng đáy.
Khối ngoại đã giảm dần quy mô bán ròng, thậm chí phiên cuối tuần quay sang mua ròng, giúp cởi bỏ áp lực tâm lý của nhiều nhà đầu tư nội và thị trường cũng bớt được áp lực nguồn cung.
Sự hồi phục trở lại kịp thời của những nhóm cổ phiếu lớn như ngân hàng, chứng khoán, thép, bất động sản chính là “cứu cánh” cho VN-Index. Không ít cổ phiếu bật tăng sau đà giảm trước đó như CTG, ACB, TCH, DXG… Điều này cho thấy, dòng tiền bắt đầu hoạt động trở lại và dần tìm cơ hội ở những cổ phiếu tốt, giá đã chiết khấu ở mức hấp dẫn.
Trong tuần qua, tỷ giá tiếp tục là một vấn đề đáng lo ngại. Tỷ giá USD/VND chịu áp lực khi chỉ số USD Index (DXY) có lúc bật tăng lên mức 107 điểm, phản ánh sức mạnh của đồng USD nhờ dữ liệu kinh tế Mỹ tích cực. Đồng thời, nhu cầu ngoại tệ trong nước tăng theo mùa vụ và nghĩa vụ trả nợ quốc tế đã thúc đẩy tỷ giá liên ngân hàng lên mức 25.391 VND/USD. Tuy nhiên, chúng tôi có dự báo tích cực về cán cân thương mại và dòng vốn FDI sẽ giúp tỷ giá ổn định quanh mức 25.000 VND/USD vào cuối năm nay.
Trong bối cảnh thị trường chứng khoán bắt đầu hồi phục, việc tìm kiếm các nhóm cổ phiếu có định giá hấp dẫn là mối quan tâm hàng đầu của nhà đầu tư. Dựa trên biểu đồ so sánh P/E và P/B của các ngành với trung bình 5 năm, có một số nhóm ngành nổi bật với định giá thấp, tạo ra cơ hội đầu tư đáng chú ý.
 |
Ngành ngân hàng (banks) được đánh giá là nhóm hấp dẫn nhất khi cả hai chỉ số P/E và P/B đều thấp hơn mức trung bình lịch sử. Cụ thể, P/E hiện tại của ngành là 9,2 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 10,6 lần, trong khi P/B ở mức 1,5 lần so với mức trung bình 1,8 lần. Trong khi đó, ngành ngân hàng có tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận ổn định trong bối cảnh nền kinh tế phục hồi.
Tài nguyên cơ bản (basic resources) là một nhóm ngành khác có định giá hấp dẫn, mức P/E hiện tại 19,5 lần, thấp hơn nhiều so với trung bình 5 năm là 51,5 lần và P/B là 1,4 lần so với mức 1,5 lần lịch sử. Nhóm cổ phiếu này đang phù hợp với các nhà đầu tư dài hạn khi kỳ vọng giá hàng hóa toàn cầu tăng trở lại.
Ngành bất động sản (real estate) cũng đáng chú ý khi P/B là 1,2 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 2,2 lần. Đây là mức định giá thấp đáng kể, đặc biệt trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp bất động sản đang điều chỉnh chiến lược kinh doanh, tối ưu hóa dòng tiền và kỳ vọng phục hồi trong giai đoạn tới.
Những nhóm cổ phiếu này không chỉ có định giá hấp dẫn, mà còn có tiềm năng tăng trưởng lớn nếu các điều kiện kinh tế và ngành tiếp tục cải thiện. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần đánh giá kỹ các yếu tố cơ bản và triển vọng kinh doanh trước khi đưa ra quyết định giải ngân.
Nhìn chung, VN-Index có sự hồi phục tốt từ vùng hỗ trợ 1.200 điểm, nhưng chưa thể khẳng định được rằng đây chính là vùng đáy của thị trường, nhất là khi không đi kèm với thanh khoản tăng mạnh. Chúng tôi nhận định, thị trường tuần mới sẽ tiếp đà hưng phấn, chỉ số có thể lên vùng 1.240 điểm, sau đó điều chỉnh về 1.220 điểm để hình thành đáy 2 trước khi bước vào một nhịp tăng mới. Dự kiến, không có nhóm ngành nào đủ sức dẫn dắt thị trường, thay vào đó, cổ phiếu có câu chuyện riêng sẽ trở thành tâm điểm. Đây chính là cơ hội để nhà đầu tư sàng lọc và đặt cược vào các cơ hội tiềm năng từ nay đến cuối năm.
