Thị trường các quỹ token hóa đang chứng kiến sự tăng trưởng đáng kinh ngạc khi tổng tài sản quản lý đạt 5,7 tỷ USD chỉ trong vòng ba năm kể từ 2021. Theo báo cáo mới nhất của Moody's, các quỹ thanh khoản ngắn hạn token hóa đang trở thành cầu nối quan trọng giữa tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung (DeFi).
Thu hút dòng vốn nhờ lợi ích vượt trội
Moody's nhận định, các quỹ token hóa mang lại nhiều lợi ích đáng kể, bao gồm tính thanh khoản cao, khả năng tuân thủ quy định tốt hơn và hiệu quả hoạt động vượt trội. Điều này đang thu hút sự quan tâm ngày càng tăng từ các nhà quản lý tài sản truyền thống, công ty bảo hiểm và các công ty môi giới.
Báo cáo của Moody's chỉ ra rằng, các trường hợp sử dụng mới nổi cho quỹ token hóa bao gồm tối ưu hóa lợi suất cho các nhà đầu tư tổ chức so với stablecoin, quản lý thanh khoản cho các công ty bảo hiểm, và sử dụng làm tài sản thế chấp trong các hoạt động giao dịch và cho vay.
Thị trường quỹ token hóa hiện được thống trị bởi một số tên tuổi lớn trong ngành tài chính. Quỹ Thanh khoản Kỹ thuật số Tổ chức USD của BlackRock đang dẫn đầu với 2,5 tỷ USD tài sản quản lý, chiếm gần một nửa tổng quy mô thị trường.
Franklin Templeton đứng thứ hai với Quỹ Tiền tệ Chính phủ Mỹ OnChain quản lý 700 triệu USD. Các đối thủ đáng chú ý khác bao gồm Superstate, Ondo Finance và Circle, mỗi công ty quản lý từ 480 - 660 triệu USD.
Xu hướng token hóa không chỉ giới hạn ở thị trường Mỹ mà đang lan rộng ra toàn cầu. Giao thức Đức Midas gần đây đã công bố chứng chỉ token hóa được bảo đảm bởi hóa đơn kho bạc Mỹ dành cho các nhà đầu tư châu Âu, cung cấp khả năng tiếp cận trái phiếu chính phủ sinh lời mà không yêu cầu mức đầu tư tối thiểu.
Tương tự, công ty môi giới Robinhood đã thực hiện động thái tương tự vào tháng 5, cung cấp cho các nhà đầu tư châu Âu khả năng tiếp cận thị trường Mỹ. Đáng chú ý, Robinhood cũng đã nộp đề xuất cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) về khung quy định token hóa trong nước.
Về bản chất, các quỹ token hóa là một loại sản phẩm tài chính kỹ thuật số mới, hoạt động tương tự như các quỹ thị trường tiền tệ truyền thống nhưng sử dụng công nghệ blockchain để phát hành và quản lý các cổ phần phân số. Điều này cho phép thanh toán và giao dịch diễn ra trong thời gian thực, mang lại hiệu quả vượt trội so với các sản phẩm tài chính truyền thống.
Các quỹ này thường được bảo đảm bởi trái phiếu kho bạc Mỹ hoặc các tài sản rủi ro thấp khác, đảm bảo tính an toàn cho các nhà đầu tư.
Moody's dự báo, tài sản quản lý (AUM) của lĩnh vực này sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ. Cơ quan này lý giải: "Chúng tôi kỳ vọng AUM của lĩnh vực này sẽ tăng trưởng vì hầu hết các nền tảng môi giới tài sản lớn, ngân hàng tư nhân và quản lý tài sản cung cấp tài sản kỹ thuật số có thể sẽ sử dụng sản phẩm kiểu quét tiền mặt như quỹ thanh khoản ngắn hạn token hóa".
CEO Robinhood Vlad Tenev nhận định: "Token hóa đại diện cho một mô hình mới cho phân bổ tài sản tổ chức". Điều này cho thấy sự thay đổi tư duy của các nhà lãnh đạo ngành tài chính đối với công nghệ blockchain và tài sản kỹ thuật số.
Thách thức và triển vọng phát triển
Mặc dù tiềm năng tăng trưởng lớn, các quỹ token hóa cũng đối mặt với những thách thức riêng biệt. Ngoài các rủi ro tín dụng và thanh khoản đặc trưng của các công cụ thị trường tiền tệ truyền thống, các quỹ này còn phải đối mặt với các lỗ hổng liên quan đến công nghệ blockchain.
Báo cáo của Moody's liệt kê các rủi ro, bao gồm lỗi hợp đồng thông minh, mối đe dọa mạng, khả năng tiếp cận mạng và sự không chắc chắn về quy định. Đặc biệt, "rủi ro đại diện tài sản có thể phát sinh từ sự khác biệt giữa sổ đăng ký blockchain và các hồ sơ cổ đông khác liên quan đến quyền sở hữu hợp pháp của cổ phần."
Sự phát triển của các quỹ token hóa diễn ra trong bối cảnh thị trường token hóa tài sản thực (RWA) đang bùng nổ. Theo các báo cáo ngành, không chỉ các quỹ thị trường tiền tệ mà nhiều loại tài sản khác như bất động sản, hàng hóa, thậm chí cả nghệ thuật cũng đang được token hóa.
Xu hướng này phản ánh nhu cầu ngày càng tăng của các nhà đầu tư tổ chức muốn kết hợp lợi ích của tài chính truyền thống với hiệu quả và tính minh bạch của công nghệ blockchain. Các ngân hàng trung ương trên thế giới cũng đang nghiên cứu và triển khai các dự án tiền kỹ thuật số (CBDC), tạo ra môi trường thuận lợi cho sự phát triển của các sản phẩm token hóa.
Với tốc độ tăng trưởng ấn tượng từ gần như con số không vào năm 2021 lên 5,7 tỷ USD hiện tại, thị trường quỹ token hóa đang chứng minh tiềm năng to lớn. Moody's mô tả đây là "một sản phẩm nhỏ nhưng đang tăng trưởng nhanh chóng," cho thấy chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của một cuộc cách mạng tài chính.
Sự tham gia của các "ông lớn" như BlackRock và Franklin Templeton không chỉ mang lại tính chính thống cho thị trường mà còn tạo ra niềm tin cho các nhà đầu tư tổ chức khác. Với khả năng cung cấp thanh khoản cao, hiệu quả hoạt động vượt trội và khả năng tuân thủ quy định tốt, các quỹ token hóa có thể sẽ trở thành một phần không thể thiếu trong danh mục đầu tư của các tổ chức tài chính trong tương lai gần.
