Trong báo cáo mới phát hành, Mirae Asset đánh giá, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục bứt phá trong tháng 8/2025 với chuỗi tăng điểm kéo dài bốn tháng liên tiếp. Chỉ số VN-Index tăng gần 180 điểm, đóng cửa tại 1.682,21 điểm, tương ứng mức tăng 11,96% so với tháng trước, đồng thời thiết lập vùng đỉnh mới trong lịch sử.
Sắc xanh lan tỏa đến hầu hết các nhóm ngành, dù nửa sau tháng 8 thị trường liên tục ghi nhận những nhịp rung lắc với biên độ gần 100 điểm, phản ánh sự luân chuyển mạnh mẽ của dòng tiền giữa các nhóm nhà đầu tư và cổ phiếu.
 |
Một điểm nhấn đáng chú ý là vai trò ngày càng lớn của nhóm nhà đầu tư tổ chức trong nước. Tỷ trọng giá trị giao dịch của nhóm này đã tăng mạnh, từ mức 6 - 10% trong giai đoạn 2023 - 2024 lên 40 - 50% ở bốn tháng gần đây. Sự tham gia mạnh mẽ này được đánh giá là động lực chính giúp thanh khoản bình quân mỗi phiên trong tháng 8 đạt 46.600 tỷ đồng, tăng 42% so với tháng trước.
Trong khi đó, nhóm nhà đầu tư nước ngoài lại có động thái bán ròng mạnh, với giá trị lên tới hơn 42.000 tỷ đồng trong tháng 8, nâng tổng mức bán ròng từ đầu năm lên 72.640 tỷ đồng. Các cổ phiếu bị bán ròng nhiều nhất là VIC (12.600 tỷ đồng), FPT (4.900 tỷ đồng) và HPG (4.800 tỷ đồng). Ngoài ra, các quỹ ETF cũng cho thấy sự thận trọng khi ghi nhận rút ròng 4.500 tỷ đồng trong tháng 8, lũy kế từ đầu năm là xấp xỉ 12.000 tỷ đồng.
Bước sang tháng 9, Mirae Asset dự báo, những đợt rung lắc biên độ lớn sẽ được tiếp diễn, các đợt rung lắc với biên độ lớn dần trở thành một điều bình thường với thị trường, khi nhà đầu tư chờ đợi việc hiện thực hóa các tin tức tích cực vốn triển vọng đã gần như phản ánh toàn bộ vào đà tăng của chỉ số VN-Index trong thời gian vừa qua. Tiêu biểu là kỳ đánh giá tháng 9 của FTSE Russell về cơ hội nâng hạng thị trường chứng khoán lên thị trường mới nổi và quyết định hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) trong kỳ họp tháng 9 sắp tới.
Tuy nhiên, cả hai yếu tố này đều không còn là thông tin mới. Nhóm phân tích cho rằng bất kỳ biến động nào về mặt thông tin cũng có thể trở thành tín hiệu để nhà đầu tư chốt lời, nhằm bảo toàn thành quả tích lũy từ các tháng trước. Với câu chuyện nâng hạng, dòng vốn ngoại theo sau quyết định này vẫn được đánh giá mang tính dài hạn, bởi quy mô nguồn vốn lớn sẽ đòi hỏi lộ trình giải ngân phù hợp. Diễn biến giải ngân hiện tại của khối ngoại vẫn khá thận trọng.
Trong khi đó, nhóm phân tích không quá lạc quan về quyết định hạ lãi suất của Fed ở thời điểm hiện tại khi tác động của thương chiến trên diện rộng sẽ tiếp tục tác động vào lạm phát trong thời gian tới - điều này sẽ tiếp tục làm hạn chế dư địa hạ lãi suất của Fed trong năm 2026 và áp lực tỷ giá đối với Việt Nam sẽ vẫn còn hiện hữu.
Đối với triển vọng giao dịch tháng 9 và phần còn lại của năm 2025, Mirae Asset đánh giá trung và dài hạn vẫn lạc quan khi VN-Index còn dư địa tăng, có thể hướng đến mốc đỉnh lịch sử mới 1.800 - 2.000 điểm nếu xung lực tăng duy trì và áp lực tỷ giá nằm trong ngưỡng cho phép của Ngân hàng Nhà nước. Theo đó, hai kịch bản được nhóm phân tích đưa ra.
Kịch bản cơ sở là VN-Index được kỳ vọng thiết lập vùng hỗ trợ ngắn hạn tại 1.650 điểm và tiếp tục xu hướng tăng về 1.800 điểm.
Kịch bản kém khả quan là VN-Index hình thành vùng hỗ trợ trung hạn quanh 1.550 điểm.
 |
Trong khi đó, định giá của thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn ở mức hấp dẫn so với lịch sử. Tính đến cuối tháng 8/2025, VN-Index vẫn đang duy trì dưới mức P/E bình quân 10 năm, cho thấy dư địa tăng trưởng còn rộng mở.
