Xét về các yếu tố cơ bản, Điện Máy Xanh là thương hiệu quen thuộc với hàng triệu người Việt, DMX đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mới với chiến lược mở rộng hệ sinh thái tiêu dùng tài chính dịch vụ cùng mục tiêu doanh thu 182 nghìn tỷ đồng vào năm 2030.
DMX hiện là mảng đóng góp phần lớn doanh thu và lợi nhuận cho Thế giới Di động, hiệu quả kinh doanh cao với ROE khoảng 31%.
Định giá IPO theo báo cáo của CTCK Bản Việt, hiện tại ở mức P/E khoảng 11 lần hấp dẫn so với nhiều doanh nghiệp cùng ngành. Đáng chú ý, DMX sở hữu nền tảng tài chính rất mạnh với lượng tiền mặt dồi dào và dòng tiền kinh doanh ổn định nhiều năm liên tiếp. IPO DMX lần này không đơn thuần nhằm huy động vốn mà hướng tới mở ra giai đoạn phát triển mới cho đội ngũ lãnh đạo kế thừa, đồng thời tạo nền tảng cho chiến lược tăng trưởng dài hạn và cam kết cổ tức tối thiểu 50% lợi nhuận sau thuế hàng năm giai đoạn 2026-2030.
Rõ ràng đây là thương vụ tỷ đô đầu tiên của năm và là một trong những thương vụ IPO đáng chú ý nhất trên thị trường trong năm 2026 với nhiều điểm nổi bật. Nếu như trước đây, ở thời điểm thị trường sôi động, DMX sẽ là thương vụ IPO bom tấn được quan tâm, mổ xẻ, phân tích rôm rả thì nay dạo một vòng các group chứng khoán, gần như ít có thông tin thảo luận.
Thị trường bước sang tháng thứ 8 trong cảnh xanh vỏ đỏ lòng, nhiều nhà đầu tư thua lỗ đã dừng theo dõi bảng điện. Những nhà đầu tư còn quan tâm đến thị trường lại lo về thanh khoản ngày một teo tóp. Cả phiên giao dịch sáng cuối tuần trước, giá trị khớp lệnh trên HOSE chỉ đạt vỏn vẹn 5.000 tỷ đồng.
Câu chuyện được nhiều nhà đầu tư chuyên nghiệp thảo luận cuối tuần trước là thông tin chưa được kiểm chứng về việc Ngân hàng Nhà nước chỉ đạo ngừng tăng quy mô tín dụng đến hết quý 2 ở một số nhà băng. Ngân hàng nào không giảm lãi suất huy động thì bị giảm room tín dụng, 4 nhà băng nhận ngân hàng 0 đồng bị giảm room tín dụng từ 35% xuống 26%. Ngân hàng Nhà nước sẽ kiểm soát các chỉ số của 4 ngân hàng này theo ngày.
Trong 2 phiên cuối tuần, cổ phiếu ngân hàng bị bán mạnh, bởi thế nhà đầu tư nửa tin, nửa ngờ thông tin trên và chịu áp lực tâm lý khá nặng nề.
CTCK HSC cho biết, đã liên hệ với các ngân hàng liên quan và chưa ghi nhận bất kỳ quyết định chính thức nào được Ngân hàng Nhà nước thông báo. HSC đánh giá, nếu NHNN thực hiện điều chỉnh này, nguyên nhân chính nhiều khả năng xuất phát từ áp lực thanh khoản hiện tại của hệ thống ngân hàng. Tỷ lệ LDR toàn hệ thống đã tăng lên khoảng 115% vào cuối tháng 4 và tiếp tục xu hướng tăng từ đầu năm đến nay. Trong bối cảnh đó, các ngân hàng được cấp room tín dụng cao, đặc biệt là những ngân hàng có kế hoạch sử dụng gần hết hạn mức, sẽ phải đối mặt với áp lực huy động vốn lớn hơn mặt bằng chung của ngành. Trong nhóm 4 ngân hàng trên, đối với VCB, việc giảm room tín dụng 2026 sẽ có tác động hạn chế, do HSC vốn không kỳ vọng ngân hàng tăng trưởng tín dụng tiệm cận mức 35%. Đối với HDB, MBB và VPB, HSC ước tính việc giảm room tín dụng 2026 từ 35% xuống 26% có thể khiến dư nợ tín dụng 2026 thấp hơn khoảng 6% và lợi nhuận trước thuế 2026 giảm khoảng 1-2%, giả định tăng trưởng huy động vốn cũng giảm tương ứng và các giả định khác được giữ nguyên.
Trong góc nhìn của giới quan sát, lợi nhuận 2026 của các ngân hàng trên (nếu giảm) không phải là vấn đề quá lớn nhưng nếu việc giảm room tín dụng thực sự diễn ra, điều này phát đi tín hiệu rằng NHNN đang có quan điểm thận trọng hơn đối với thanh khoản hệ thống, tốc độ tăng trưởng bảng cân đối kế toán.
Dòng tiền và thanh khoản thị trường là yếu tố then chốt ảnh hưởng tới giao dịch thị trường. Bởi vậy, thanh khoản thị trường eo hẹp, sẽ là thách thức lớn với giao dịch thứ cấp, đặc biệt cả những thương vụ IPO tỷ đô như của Điện Máy Xanh. Đây cũng là chủ đề được Đầu tư Chứng khoán phân tích sâu trong chuyên mục Tiêu điểm của số báo này, qua đó nhà đầu tư phần nào nắm bắt được xu hướng ngắn hạn của thị trường để có chiến lược giao dịch hợp lý.
