“Các điều kiện tiền tệ hạn chế không còn cần thiết nữa… Chúng ta cần bình thường hóa lập trường chính sách tiền tệ và chuyển sang trạng thái trung lập hoặc thậm chí là mở rộng, nếu cần thiết”, Fabio Panetta, thành viên Hội đồng quản trị ECB và là Thống đốc Ngân hàng trung ương Ý cho biết.
ECB đang cân nhắc tốc độ hạ lãi suất sau lần cắt giảm lãi suất thứ ba trong năm nay vào tháng trước. Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết, tốc độ nới lỏng vẫn chưa được quyết định, mặc dù hướng đi đã rõ ràng.
Các nhà hoạch định chính sách được kỳ vọng rộng rãi rằng sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 12 và các nhà đầu tư hiện đang định giá ECB sẽ có nhiều động thái hơn cho đến khi lãi suất tiền gửi đạt 2% vào giữa năm sau, giảm từ mức 3,25% hiện tại.
Madis Muller, Thống đốc Ngân hàng trung ương Estonia cho biết rằng, động thái cắt giảm lãi suất lần thứ tư trong năm nay có khả năng diễn ra vào tháng tới.
"Tôi không bao giờ muốn nói rằng bất cứ điều gì đã được thỏa thuận xong…Phân tích, thảo luận và dự báo mới vẫn còn ở phía trước. Nhưng tôi nghĩ rằng có khả năng chúng ta có thể tiếp tục giảm lãi suất vào tháng 12", ông cho biết.
Chi phí vay cuối cùng có thể được hạ xuống mức thực sự kích thích nền kinh tế. Vào tháng 10, thống đốc Ngân hàng trung ương Phần Lan Olli Rehn đã chia sẻ ước tính rằng lãi suất trung lập của khu vực đồng euro nằm "trong phạm vi 0,2-0,8%". Với lạm phát ở mức 2%, điều đó ngụ ý mức lãi suất không hỗ trợ cũng không hạn chế tăng trưởng ở mức từ 2,2% đến 2,8%.
"Có lẽ chúng ta còn lâu mới đạt được mức lãi suất trung lập…Việc hạ lãi suất chính sách xuống dưới mức trung lập tại thời điểm đáy của chu kỳ là một chỉ định chính sách tiêu chuẩn mà cả ECB và Fed đều đã tuân thủ trong quá khứ. Câu hỏi không phải là ECB có thể làm được hay không mà là liệu ECB có phải làm hay không", ông Fabio Panetta cho biết.
Các nhà hoạch định chính sách khác cũng đã ra tín hiệu ủng hộ nới lỏng sâu hơn, đặc biệt là sau cuộc bầu cử Mỹ, với nguy cơ rằng các mức thuế quan thương mại mà Tổng thống đắc cử Donald Trump tuyên bố trong chiến dịch tranh cử sẽ gây tổn hại đến thương mại và sự thịnh vượng toàn cầu.
"Trong giai đoạn hiện tại, chúng ta nên tập trung nhiều hơn vào tình trạng trì trệ của nền kinh tế thực… Nếu không có sự phục hồi bền vững, lạm phát có nguy cơ bị đẩy xuống dưới mục tiêu, mở ra một kịch bản mà chính sách tiền tệ khó có thể chống lại và do đó cần phải tránh", ông Fabio Panetta cho biết.
Thay vào đó, các thành viên Hội đồng quản trị diều hâu hơn đã cảnh báo rằng sự phân mảnh kinh tế có thể đặt ra cho các ngân hàng trung ương những thách thức mới dưới hình thức lạm phát nhanh hơn.
Ông Panetta cũng lập luận rằng, ECB cần quay lại với cách tiếp cận chính sách truyền thống hơn ở nhiều khía cạnh khác nữa, và ngừng sống theo kiểu “ngày này qua ngày khác hoặc cuộc họp này qua cuộc họp khác”.
Điều đó bao gồm cả việc truyền đạt “cần cung cấp nhiều hướng dẫn hơn về sự phát triển dự kiến của chính sách của chúng ta so với những gì đã diễn ra trong quá khứ gần đây”, ông cho biết.
