Nhiều ngành duy trì đà tăng trưởng
Kết quả kinh doanh quý II/2025 cho thấy, lợi nhuận toàn thị trường tăng 34,6%, mức cao so với giai đoạn gần đây. Động lực chính đến từ nhóm phi tài chính với mức tăng tới 56%. Theo dữ liệu FiinPro, nếu loại trừ các khoản lợi nhuận không thường xuyên, tăng trưởng lợi nhuận của nhóm phi tài chính vẫn đạt khoảng 26%. Trong khi đó, nhóm tài chính duy trì mức tăng ổn định, khoảng 17,8%.
Ở ngành bất động sản, nhiều doanh nghiệp đã khởi động lại dự án và mở bán từ cuối năm trước đến đầu năm nay. Do vậy, trong hai quý cuối năm, lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp dự kiến sẽ cải thiện mạnh.
Chẳng hạn, Công ty cổ phần Đầu tư Nam Long (mã NLG) ước tính lợi nhuận quý III/2025 tăng trưởng tốt, nhờ bàn giao sản phẩm thuộc dự án Southgate và Nam Long Cần Thơ. Đáng chú ý, trong quý III, doanh nghiệp đã ký hợp đồng chuyển nhượng 15,1% cổ phần dự án Izumi cho đối tác Nhật Bản Tokyu Corporation và khoản lợi nhuận từ thương vụ này dự kiến được ghi nhận vào doanh thu tài chính. Công ty Chứng khoán MB ước tính, lợi nhuận quý III của Đầu tư Nam Long có thể đạt 219 tỷ đồng, tăng mạnh so với cùng kỳ.
Công ty cổ phần Phát triển Bất động sản Phát Đạt (mã PDR) cũng dự kiến ghi nhận lợi nhuận từ thương vụ bán 80% cổ phần tại dự án Thuận An 1 trong quý III và triển khai mở bán dự án Bắc Hà Thanh - Quy Nhơn Iconic, kỳ vọng đóng góp tích cực vào lợi nhuận trong 6 tháng cuối năm 2025 và năm 2026.
Với ông lớn Vinhomes (mã VHM), lợi nhuận quý III/2025 được kỳ vọng tăng trưởng cao nhờ lượng doanh số chưa ghi nhận từ quý trước, đến từ các dự án Royal Island, Wonder City, OCP 2&3, cùng loạt dự án mới mở bán trong năm như Wonder City, Golden City, Green City.
Những nhóm ngành mang tính chu kỳ rất có thể sẽ tăng tốc trong quý III và quý IV, đặc biệt là tài chính hoặc dịch vụ tài chính.
Ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường, Công ty Chứng khoán VPBank nhận định, nhóm bất động sản và chứng khoán sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng, đặc biệt với các doanh nghiệp có dự án mở bán và thu tiền trong quý III, quý IV. Nhóm chứng khoán hưởng lợi từ thanh khoản duy trì cao, cùng kỳ vọng nâng hạng thị trường, qua đó thúc đẩy nguồn thu từ phí giao dịch, lãi cho vay margin... Bên cạnh đó, các ngành mang tính chu kỳ như ngân hàng nhiều khả năng cũng tăng tốc trong nửa cuối năm, khi tín dụng dự báo tăng mạnh. Nhiều ngân hàng, đặc biệt khối ngân hàng thương mại cổ phần, có cơ hội đẩy mạnh lợi nhuận trong quý III và IV.
Ngược lại, những nhóm đã bứt tốc trong quý II có thể sẽ chậm lại. Ông Trần Như Tùng, Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty cổ phần Dệt may - Đầu tư - Thương mại Thành Công (Dệt may Thành Công, mã TCM) cho biết, lợi nhuận quý III/2025 khó khởi sắc do tác động từ chính sách thuế quan của Mỹ khiến đơn hàng chậm lại. Mỹ vẫn là thị trường lớn nhất, nhưng các đối tác đang dè dặt chờ động thái mới nên Công ty chuyển hướng phát triển thêm ở thị trường châu Á.
Tháng 8/2025, doanh thu Công ty mẹ đạt 325,3 tỷ đồng, giảm 12%; lợi nhuận sau thuế đạt 24,1 tỷ đồng, giảm gần 3% so với cùng kỳ. Tình hình tháng 9 tương tự tháng 8. Hiện cơ cấu doanh thu của Dệt may Thành Công gồm may mặc chiếm 73,6%, vải chiếm 19,7%, sợi chiếm 5,5%.
Chiến lược mở rộng sang châu Á giúp Dệt may Thành Công đạt kết quả tích cực: riêng tháng 8, doanh thu từ khu vực này chiếm 72,06%, trong đó Hàn Quốc 40,51%, Nhật Bản 10,32% và Trung Quốc 6,77%. Thị trường châu Mỹ đóng góp 24,62% (Mỹ 15,77%, Canada 8,49%), còn châu Âu 3,3% (Đức 1,54%, Anh 1,26%). Lũy kế 8 tháng, doanh thu thuần đạt 2.485 tỷ đồng, giảm nhẹ so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận sau thuế tăng 10%, lên 209 tỷ đồng.
Theo ông Tùng, đến nay, Công ty đã nhận được 60-70% kế hoạch doanh thu đơn hàng quý IV/2025. Kỳ vọng, kết quả kinh doanh quý IV sẽ khởi sắc nhờ mùa lễ hội, Tết và tình hình thuế quan tại Mỹ dần ổn định, giúp các nhà nhập khẩu tăng đơn hàng.
Chọn lọc cổ phiếu có nền tảng cơ bản
Thị trường chứng khoán năm 2025 ghi nhận nhiều tín hiệu tích cực hơn so với các năm trước. Lợi nhuận doanh nghiệp 6 tháng đầu năm tăng khoảng 21%, cao hơn đáng kể mức 14% cùng kỳ năm 2024. Số doanh nghiệp báo lỗ cũng giảm hơn 10%, cho thấy bức tranh chung vẫn ổn định dù cạnh tranh gay gắt. Các ngành trụ cột như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản đều tăng trưởng cao, tạo nền tảng vững chắc cho sự bứt phá của thị trường trong 9 tháng đầu năm.
Trong quý III, nhiều ngành được dự báo tiếp tục là điểm sáng, đặc biệt là bất động sản, xây dựng, vật liệu. Nhóm tài chính - gồm ngân hàng và chứng khoán - dự kiến duy trì tăng trưởng ổn định, đóng vai trò bệ đỡ lợi nhuận. Ngoài ra, nông nghiệp, điện lực, thủy sản, logistics, bán lẻ, hàng không hưởng lợi từ đà phục hồi kinh tế. Dĩ nhiên, trong từng ngành sẽ có những doanh nghiệp dẫn dắt và bứt phá vượt trội.
Ông Trần Thái Bình - CFA, Giám đốc Cấp cao Khối Phân tích, Công ty Chứng khoán OCBS lưu ý, nhiều cổ phiếu đã tăng gấp 2-3 lần từ đầu năm, nên dư địa tăng giá cần được đánh giá dưới lăng kính dài hạn. Việc lựa chọn cổ phiếu phải gắn với kỳ vọng tăng trưởng thị trường cuối năm và triển vọng nâng hạng.
Trong đó, nhóm ngân hàng có tiềm năng dẫn dắt lợi nhuận quý III và IV, nếu tín dụng năm nay tăng 18-20% và biên lãi ròng (NIM) cải thiện. Một số cổ phiếu ngân hàng hiện vẫn ở mức giá hấp dẫn cho tầm nhìn dài hạn như MBB, TCB, CTG, BID, OCB. Nhóm tiêu dùng - bán lẻ với MSN, MWG có thể hưởng lợi nhờ thu nhập dân cư cải thiện và nhu cầu tiêu dùng gia tăng, đặc biệt khi doanh nghiệp đẩy mạnh chuyển đổi số, cải thiện hệ thống phân phối. Nhóm bất động sản khu công nghiệp như DIG, HDG, VIC, GVR cũng đáng chú ý khi thị trường địa ốc ấm dần lên. Cuối cùng, công nghệ và xuất khẩu - gồm logistics, phân đạm, công nghệ thông tin - vẫn là lựa chọn hấp dẫn nếu đơn hàng quốc tế ổn định và biên lợi nhuận cao, với các đại diện như FPT, HAH, GMD, DCM.
Một bức tranh kinh doanh rõ ràng và tích cực sẽ tiếp thêm động lực cho thị trường, đồng thời củng cố niềm tin dài hạn vào chất lượng doanh nghiệp niêm yết.