Trên TTCK Mỹ, cả 2 chỉ số S&P 500 và Dow Jones đều leo lên mức kỷ lục trong phiên giao dịch thứ Ba tuần trước, khi Quỹ Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cho biết, sẽ tăng lãi suất cơ bản trong một phiên họp nào đó, nhưng không phải trong một vài quý tới. Dữ liệu việc làm và tài chính hộ gia đình cho thấy, nền kinh tế Mỹ đang cải thiện, nhưng lạm phát và mức lương vẫn tăng rất thấp, trì hoãn quyết định tăng lãi suất của Fed.
Cùng với Liên minh châu Âu (EU), Nhật Bản và nhiều quốc gia khác trên thế giới, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tại Việt Nam giảm tháng thứ 4 liên tiếp khi Tổng cục Thống kê công bố CPI tháng 2 giảm 0,05% so với tháng 1, lần đầu tiên trong 6 cái Tết vừa qua. Tuy nhiên, chỉ có nhóm giao thông vận tải, nhà và vật liệu xây dựng, viễn thông giảm do giá xăng dầu trong nước giảm sâu. Các mặt hàng còn lại đều tăng giá, cho thấy giảm phát không thể là mối lo ngại của Việt Nam ở thời điểm hiện tại.
Thứ Sáu tuần trước là ngày chốt phiên lấy dữ liệu cho đợt thay đổi danh mục định kỳ của hai quỹ ETF Market Vectors Vietnam và FTSE Vietnam UCITS, tương ứng của Van Eck Global và Deutsche Bank. Chúng tôi dự báo, Deutsche Bank sẽ loại HSG và CSM do tính thanh khoản thấp của 2 cổ phiếu, trong khi Van Eck sẽ loại DRC vì cùng lý do. Tuy nhiên, những cổ phiếu này đều rất tốt về mặt cơ bản.
CSM và DRC là hai công ty săm lốp xe nội địa lớn nhất, doanh thu đang được cải thiện với mức tăng trưởng 2 con số trong quý IV/2014 nhờ vào nhà máy lốp radial mới. Trong năm 2015, chúng tôi ước tính, doanh thu của 2 công ty đều tăng trưởng 16%. Lợi nhuận sau thuế của CSM có thể tăng 6%, trong khi con số của DRC là 23%. Cả hai cổ phiếu này đang được giao dịch ở mức P/E 2015 tương ứng là 7,6 lần và 11,7 lần.
Với HSG, môi trường kinh doanh có thể khó khăn khi giá thép đang tiếp tục giảm. Doanh thu năm 2015 có thể chỉ tăng 7%, lợi nhuận sau thuế tăng 10%. Tuy nhiên, Công ty vẫn đang tập trung vào hoạt động kinh doanh cốt lõi, mở rộng thêm chi nhánh và nhà máy sản xuất ở các thị trường mục tiêu ở miền Bắc và miền Trung. Ngoài ra, chúng tôi kỳ vọng, giá thép sẽ lập đáy trong năm nay. Cổ phiếu HSG đang được giao dịch ở mức P/E 2015 là 8,3 lần.
Kết thúc phiên giao dịch ngày thứ Sáu (27/2), VN-Index giảm không đáng kể với 0,91% so với tuần trước trước Tết, đóng cửa tại 587,24 điểm. Tương tự, HNX-Index giảm 0,6%, đóng cửa tại 85,77 điểm. Tổng khối lượng giao dịch của sàn HOSE là 330,4 triệu cổ phiếu, trị giá 5.718 tỷ đồng; con số này trên sàn HNX là 157,8 triệu cổ phiếu, trị giá 1.990 tỷ đồng.
Về mặt kỹ thuật, chỉ số VN-Index tăng điểm khá tốt vào đầu tuần qua, nhưng suy giảm trở lại vào cuối tuần khi gặp mức kháng cự 600 điểm. Tuy nhiên, 600 điểm chỉ là một mức kháng cự tâm lý và không quá mạnh, vì vậy, chỉ số đã chỉ điều chỉnh nhẹ vào cuối tuần. Mức kháng cự mạnh thật sự đang nằm tại 605 điểm và 610 điểm, đều là những vùng đỉnh mà VN-Index đã từng điều chỉnh giảm mạnh khi gặp phải trong quá khứ.
Vì vậy, chúng tôi cho rằng, VN-Index có thể sẽ tiếp tục đi lên vào đầu tuần này và phá mức kháng cự tâm lý 600 điểm, sau đó nhiều khả năng đảo chiều giảm điểm vào cuối tuần khi gặp vùng kháng cự mạnh ở 605 - 610 điểm. Ở chiều giảm, mục tiêu đầu tiên là vùng hỗ trợ 585 - 580 điểm, VN-Index có thể sẽ đi xuống vùng hỗ trợ tiếp theo ở 560 - 550 điểm nếu mức 580 điểm bị xuyên thủng.
Những tín hiệu củng cố cho nhận định trên của chúng tôi là sự suy yếu của nhóm cổ phiếu ngân hàng và chỉ số VN30, những trụ đỡ chính cho sự đi lên của thị trường trong thời gian gần đây. Chúng tôi khuyến nghị, nhà đầu tư nên bán ra khi thị trường tăng điểm và khi VN-Index tiến về gần vùng 605 - 610 điểm có thể mua lại với giá thấp hơn.
