Triển vọng kinh tế vĩ mô
Theo báo cáo mới nhất về niềm tin của người tiêu dùng do Nielsen - công ty thông tin và đo lường toàn cầu thực hiện, thì chỉ số người tiêu dùng Việt Nam trong quý III/2014 tăng 4 điểm so với quý II/2014 và 3 điểm so với kết quả của đầu năm. Cho dù vẫn ưu tiên để dành tiền tiết kiệm, nhưng đây là lần đầu tiên trong nhiều năm, số lượng người trả lời vấn đề ưu tiên tiết kiệm bị suy giảm. Khuynh hướng chi tiêu cho các đợt nghỉ, cho trang phục, các sản phẩm công nghệ mới, đồ nội thất và giải trí đang tăng lên. Đây là một tín hiệu kích cầu đáng khích lệ khi mặt bằng lãi suất huy động của các ngân hàng thương mại hạ xuống mức rất thấp trong thời gian gần đây.
Trước đó, Quốc hội đã thông qua các chỉ tiêu kinh tế - xã hội cho năm 2015, với nhiệm vụ trọng tâm được Quốc hội đặt lên hàng đầu là tăng cường ổn định kinh tế vĩ mô và giúp các doanh nghiệp tháo gỡ khó khăn trong sản xuất - kinh doanh. Theo kế hoạch đặt ra, tăng trưởng GDP cho năm 2015 sẽ ở mức 6,2%, cao hơn khá nhiều so với mức 5,8% trong năm 2014, cho thấy cái nhìn lạc quan của Quốc hội về triển vọng kinh tế năm tới.
Chúng tôi kỳ vọng, những thông tin này tiếp tục hỗ trợ cho TTCK trong trung hạn. Còn trong ngắn hạn, các chỉ số chứng khoán quan trọng vẫn đang có xu hướng đi ngang. So với phiên giao dịch đầu tuần, ngày 10/11, chỉ số VN-Index tăng 0,17%, trong khi VN30 giảm 0,63%. Tín hiệu tích cực mà chúng tôi ghi nhận được là sự quay trở lại của dòng tiền đầu cơ. Điều này được thể hiện ở sự gia tăng thanh khoản của sàn HOSE lên xấp xỉ 130 triệu cổ phiếu/phiên trong 4 phiên trở lại đây, tăng khoảng 15% so với mức trung bình của hai tuần trước đó. Bên cạnh đó, nhiều cổ phiếu vốn hóa nhỏ và trung bình có sự tăng giá khá mạnh.
Mặc dù vậy, nếu không có sự dẫn dắt của nhóm blue-chip, giúp VN-Index phá vỡ ngưỡng kháng cự 608 điểm, qua đó hình thành xu hướng tăng giá, thì nhóm cổ phiếu đầu cơ nói trên nhiều khả năng sẽ sớm bị điều chỉnh giảm. Mức lợi nhuận 10 - 15% mà nhiều cổ phiếu thuộc nhóm này mang lại trong vòng một tuần qua đủ hấp dẫn để nhà đầu tư chốt lời, nếu thị trường không xuất hiện thêm tín hiệu hỗ trợ.
Vượt 608 điểm, VN-Index có thể tăng lên vùng 630 điểm
VN-Index có 4 phiên dao động quanh đường trung bình động 100 ngày (MA100) với khối lượng giao dịch tích lũy khá lớn. Tuy vậy, chỉ số này vẫn đang ở phía dưới ngưỡng kháng cự quan trọng 608 điểm, tạo bởi đường trung bình động MA50 và MA90 ngày. Đây đồng thời là ngưỡng kháng cự tạo bởi đường nối đỉnh 644 điểm thiết lập trong tháng 9 và đỉnh 625 điểm thiết lập trong tháng 10/2014. Nếu vượt thành công ngưỡng kháng cự 608 điểm, VN-Index có thể tăng lại lên vùng 630 điểm trong vòng 1 - 2 tuần tới, trước khi xuất hiện khả năng điều chỉnh giảm về 615 điểm theo mẫu hình Bullish 5 - 0.
Hiện tại, chỉ số sàn HOSE vẫn đang nằm trong kênh tích lũy 585 - 605 điểm, kéo dài từ giữa tháng 10/2014 cho tới nay. Chỉ số cũng đang được hỗ trợ tại ngưỡng 600 điểm, bởi các đường trung bình động ngắn hạn MA5 và MA10 ngày. Tuy vậy, trong trường hợp lực cầu tại nhóm cổ phiếu blue-chip dẫn dắt không đủ mạnh, VN-Index rơi lại xuống dưới ngưỡng 600 điểm, thì xác suất lớn là chỉ số sẽ tiếp tục quá trình tích lũy hiện tại.
Với hoạt động tích cực của dòng tiền đầu cơ trong những phiên gần đây, chúng tôi cho rằng, kịch bản tích cực, VN-Index bứt phá khỏi ngưỡng 608 điểm đang có xác suất xảy ra cao hơn. Mặc dù vậy, nhóm cổ phiếu blue-chip mới là nhóm mang tính dẫn dắt xu hướng chung của thị trường, nên kịch bản thứ hai không phải không có khả năng xảy ra. Do vậy, nhà đầu tư thận trọng nên chờ đợi tín hiệu đột phá (break-out) khỏi kháng cự của VN-Index trước khi quyết định gia tăng tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu.
