Tháng 11 đã trôi qua với những diễn biến không được thuận lợi. Theo ông/bà, tuần đầu tiên của tháng 12 sẽ theo theo xu hướng nào?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Chiến lược, CTCK MSBS
Tuần cuối cùng tháng 11 là tuần mà xu hướng giảm điểm mạnh là chủ đạo đã tác động lớn đến tâm lý nhà đầu tư nói chung. Từ động thái cắt giảm tỷ lệ cho vay ký quỹ cho một số mã cổ phiếu có hệ số beta cao, cho đến tác động của Thông tư 36 của Ngân hàng Nhà nước đến việc cho vay và kinh doanh chứng khoán, cho thấy, đây là những tín hiệu nguy hiểm đối với diễn biến thị trường trong ngắn hạn.
Chỉ số VN-Index đã mất gần 20 điểm trong 5 phiên giao dịch, rơi từ ngưỡng 585 xuống sát mốc 565 điểm. Điểm đáng chú ý, bên cạnh việc khối ngoại đẩy mạnh việc bán ròng ở một số cổ phiếu vốn hóa lớn, thì việc các cổ phiếu lớn thuộc nhóm ngành dầu khí rơi vào giai đoạn downtrend giảm giá mạnh trong tuần qua như PVS, GAS, PVD… đã là quá đủ làm cho những nhà đầu tư có kinh nghiệp nhất phải sợ hãi.
Mặc dù diễn biến bán tháo chỉ diễn ra ở một số nhóm cổ phiếu nhất định, nhưng bên cạnh đó, nhiều cổ phiếu lại có lực cầu và giao dịch khá tốt như AAA, SAM, PET, SBC…
Thị trường không phải quá xấu, nhưng tác động giảm điểm của các cổ phiếu lớn đã dẫn đến việc VN-Index giảm mạnh. Như vậy, khi VN-Index tuần qua giảm sâu chọc thủng ngưỡng hỗ trợ mạnh 570 điểm, thì khả năng tuần đầu tiên của tháng tới, VN-Index sẽ điều chỉnh quanh mốc 560 - 570 điểm với kịch bản giảm khá mạnh ngay ở 1, 2 phiên đầu tuần do tác động điều chỉnh tiếp tục của các cổ phiếu như GAS, MSN, PVD… và tôi kỳ vọng rằng, VN-Index sẽ hồi phục nhẹ ở mốc này do dòng tiền sẽ phân hóa vào một số cổ phiếu mặc dù thanh khoản lớn mang yếu tố tích cực vẫn sẽ là điều xa xỉ trong tuần tạo đáy tới - tuần đầu tiên tháng 12.
Ông Dương Văn Chung, Giám đốc môi giới, CTCK MBS
VN-Index xuống như thế nào thì lên sẽ như thế: VN-Index bị giảm là do bị chi phối nhiều bởi một số cổ phiếu lớn như GAS, PVD, trong khi GAS, PVD giảm không phải do nguyên nhân nội tại cơ bản cổ phiếu xấu, mà do có 1 vài quỹ đóng của nước ngoài phải thoái vốn xong trước tuần đầu tiên của tháng 12. Do vậy, nguyên nhân giảm của VN-Index trong tháng 11 đơn thuần chỉ là yếu tố kỹ thuật, trading của 1 vài tổ chức lớn, mà không đến từ nội tại của cổ phiếu và đây cũng chính sẽ là nguyên nhân đẩy thị trường hồi phục ngay sau khi các quỹ này kết thúc việc thoái vốn vào 4/12 tới đây. Khi cổ phiếu GAS, PVD hồi phục thì tôi tin chắc rằng, thị trường sẽ hồi phục theo.
Ông Dương Văn Chung
Ngoài GAS và PVD, tôi cũng lạc quan với triển vọng của nhóm cổ phiếu bất động sản. Với tín hiệu đó, tôi tin chắc rằng, thị trường sẽ khởi sắc trong cả tháng 12, khi dòng tiền đầu cơ được hỗ trợ bởi sự dẫn dẵn Index của các cổ phiếu trụ như GAS, PVD thì nhiều khả năng sóng này sẽ không chỉ diễn ra trong tháng 12 mà còn kéo dài tới tận tết âm lịch.
Xét về phân tích kỹ thuật, thì cả đồ thị tuần và đồ thị ngày của VN-Index đều trong trạng thái quá bán, điều này hàm ý rằng nếu tuần đầu tiên của tháng 12 diễn ra thuận lợi thì chúng ta sẽ có 1 Uptrend kéo dài > 4 tuần sau đó.
Tuần vừa qua thị trường giảm mạnh bởi 2 tác động chính là tâm lý lo ngại về tác động của Thông tư 36 và việc giảm mạnh của giá dầu khiến cổ phiếu ngành dầu khí giảm mạnh.
Cổ phiếu ngành dầu khí chiếm tỷ trọng lớn trong cả hai chỉ số VN-Index và HNX-Index, nên áp lực giảm điểm từ dòng cổ phiếu này sẽ khiến cả hai chỉ số thị trường khó tăng điểm. Vì vậy, tôi cho rằng, thị trường tuần sau tiếp tục giảm điểm về vùng 550-560 điểm.
Dòng tiền từ nay đến cuối năm được dự báo ít nhiều sẽ bị tác động bởi Thông tư 36. Mặc dù vậy, nhiều CTCK cũng cho biết, sẽ tự xoay xở bằng nhiều phương thức khác nhau, nên không bị ảnh hưởng lớn. Quan điểm của ông/bà về vấn đề này?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Chiến lược, CTCK MSBS
Nhiều công ty chứng khoán cũng đã có sự chuẩn bị kỹ càng và đưa ra các giải pháp tình huống để trấn an tâm lý nhà đầu tư, bởi các tin tức về Thông tư 36 cũng đã ít nhiều được rò rỉ qua các phương tiện truyền thông để từ 2 - 3 tuần trở lại đây.
Tôi cho rằng, tin tức trên chỉ tác động đến động thái mua bán của nhà đầu tư trong ngắn hạn, chứ không phải trong dài hạn. Các CTCK cũng sẽ thận trọng đối với các khoản vay mới hoặc nới room cho vay đối với những cổ phiếu mà đánh giá là rủi ro.
Dù sao, mọi điều kể trên cũng chỉ làm sao TTCK Việt Nam trở nên minh bạch hơn, các hoạt động cho vay chứng khoán dựa trên tiêu chí an toàn không chỉ cho khách hàng mà cho cả các công ty chứng khoán. Đây là cơ hội cho các nhà đầu tư giá trị áp dụng các phương pháp đầu tư an toàn và ít bị rủi ro nhất.
Ông Lê Sơn Tùng, Phó phòng Đầu tư CTCK Agriseco
Quan điểm của tôi cho rằng, Thông tư 36 mang nhiều ý nghĩa tích cực cho thị trường tài chính nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng trong dài hạn, giúp thị trường phát triển bền vững và lành mạnh.
Theo tôi, Thông tư 36 tác động nhiều hơn tới các tổ chức hiện đang có sở hữu chéo hay sở hữu vượt tỷ lệ, chứ ảnh hưởng không nhiều tới dòng tiền margin của thị trường chứng khoán. Cũng cần nên nhớ rằng, dòng tiền margin chỉ là cầu phần nhỏ tác động ngắn hạn tới thị trường. Tác động lớn nhất lên thị trường chứng khoán vẫn là sự tăng trưởng chung của nền kinh tế nói chung và kết quả kinh doanh của các công ty nói riêng.
Việc HSC giảm margin của KLF, FLC, FIT từ ngày 28/11, trong khi đây là những cổ phiếu có tính thanh khoản rất cao trong thời gian qua tác động như thế nào đến tâm lý thị trường?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Chiến lược, CTCK MSBS
Ít nhất thì động thái kể trên cũng đã tác động mạnh đến giá các cổ phiếu có liên trong trong 1 - 2 tuần qua và là cảnh báo đầy sức nặng, nhất là khi các nhà đầu tư mua vào cổ phiếu đầu cơ sẽ chú ý nhiều hơn đến sức mua và tỷ lệ cho vay ký quỹ các mã này. Nó cũng cảnh báo nhà đầu tư thận trọng hơn khi giao dịch các cổ phiếu đầu cơ, nhằm phòng tránh những thiệt hại cho khách hàng.
Ông Lê Đức Khánh
Ông Lê Sơn Tùng, Phó phòng Đầu tư CTCK Agriseco
Cá nhân tôi cho rằng việc, một công ty chứng khoán giảm margin của một vài cổ phiếu hay cụ thể như trường hợp của HSC chỉ đơn thuần là việc quản lý rủi ro trong cho vay chứng khoán của tổ chức đó. Mỗi công ty chứng khoán đều xây dựng hệ thống các tiêu chí quản lý rủi ro của mình nhằm hạn chế tối đa tổn thất cho công ty cũng như cho nhà đầu tư.
Theo các ông/bà, Luật Nhà ở và Luật Kinh doanh bất động sản sửa đổi vừa được Quốc hội thông qua và sẽ ảnh hưởng đến đến nhóm cổ phiếu bất động sản trong thời gian tới như thế nào?
Ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Chiến lược, CTCK MSBS
Tôi cho rằng, các cổ phiếu bất động sản sẽ thu hút sự quan tâm nhất định khi mà hiện nay không có nhóm cổ phiếu nào thực sự có sức nặng để nâng đỡ thị trường. Điển hình trong một số phiên cuối tuần qua cho dù cả thị trường chung giảm điểm, thì nhiều cổ phiếu bất động sản lại có những diễn biến giao dịch tốt. Tuy nhiên, tôi cũng phải nhấn mạnh rằng, đâu đó một số cổ phiếu bất động sản tăng điểm chưa là điều kiện đủ để nhà đầu tư ngắn hạn quay trở lại ngay, mà chúng ta cần những phiên thanh khoản tốt với lực đỡ từ một số cổ phiếu blue chips và mid cap cơ bản nói chung.
Ông Dương Văn Chung, Giám đốc môi giới, CTCK MBS
Tôi lạc quan với nhóm cổ phiếu bất động sản, vốn đã tích lũy khá lâu trong vài tháng qua đã chớm có dấu hiệu khởi sắc tiền Uptrend trong tuần cuối cùng của tháng 11. Phân tích cơ bản 1 số công ty bất động sản, chúng tôi cũng dự báo sẽ nhiều doanh nghiệp bất động sản và cơ sở hạ tầng sẽ hạch toán lợi nhuận lớn vào quý IV năm nay, nên đây sẽ là yếu tố tích cực hỗ trợ thị trường trong tháng tới. Hơn nữa, cũng khá nhiều nhà đầu tư đánh giá khá tích cực với Luật Nhà ở và Luật Kinh doanh bất động sản vừa được Quốc hội thông qua.
Ông Lê Sơn Tùng, Phó phòng Đầu tư CTCK Agriseco
Hai sắc luật này được kỳ vọng sẽ tháo gỡ nhiều khó khăn cho thị trường bất động sản và giúp thị trường này ấm lên. Chính vì vậy, tôi cho rằng, sau một thời gian dài bị lãng quên, nhóm cổ phiếu bất động sản có thể sẽ quay trở lại là nhóm dẫn dắt thị trường chứng khoán trong năm 2015.
