Tuần qua, thị trường đã có những phiên phục hồi để củng cố vùng đáy, chuyển động dòng tiền có phần tích cực hơn song thanh khoản vẫn chưa được cải thiện, giá trị khớp lệnh bình quân trên sàn HOSE chỉ còn 10.000 tỷ đồng/phiên, cho thấy áp lực bán đã giảm nhiều nhà đầu tư đang đứng ngoài quan sát. Góc nhìn của ông/bà về xu hướng giao dịch trong tuần tới ?
Ông Ngô Thế Hiển, Giám đốc phân tích, CTCK Sài Gòn - Hà Nội (SHS)
Trên thực tế, thanh khoản trong tuần qua đã có sự cải thiện so với tuần trước đó mặc dù vẫn thấp hơn mức trung bình trong 20 tuần gần nhất. Điều này cũng là dễ hiểu khi tâm lý nhà đầu tư vẫn chưa cải thiện do VN-Index đang trong giai đoạn phục hồi kiểm tra lại xu hướng giảm giá nối từ các đỉnh 1.524,92 điểm (07/04/2022), 1.316,76 điểm (08/06/2022), 1.309,59 điểm (10/06/2022) đến nay.
Ngoài ra, việc lạm phát của Việt Nam có xu hướng tăng hay thông tin CPI của Mỹ tiếp tục lập đỉnh mới 40 năm trong tháng 6 cũng khiến cho giao dịch có phần thận trọng.
Việc thanh khoản tăng kết hợp với diễn biến tăng điểm nhẹ của chỉ số VN-Index trong tuần qua thì có thể thấy là bên mua đang dần tự tin hơn trên thị trường và với góc nhìn này thì chúng tôi kỳ vọng thị trường sẽ tiếp tục hồi phục trong tuần tiếp theo để hướng đến ngưỡng tâm lý 1.200 điểm.
Ông Trần Xuân Bách – Chuyên gia phân tích Chiến lược thị trường, Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC)
Tôi kỳ vọng thị trường sẽ tiếp tục có diễn biến tăng điểm trong tuần tới. Mặc dù sẽ còn phải đối mặt với các sự kiện có thể tạo ra biến động mạnh cho thị trường trong 2 tuần cuối tháng 07 như cuộc họp chính sách tiền tệ của FED và kỳ cơ cấu bán niên của các bộ chỉ số Vn30, VnFinlead, VnDiamond, nhưng tôi cho rằng các yếu tố này chỉ có thể tạo ra các phiên biến động, rung lắc mạnh trong phiên chứ không làm ảnh hưởng đến xu thế hồi phục của thị trường trong ngắn hạn.
Cá nhân tôi kỳ vọng thị trường sẽ hình thành sóng hồi phục rõ nét hơn khi bước sang tháng 8.
Bà Châu Thiên Trúc Quỳnh, Giám đốc môi giới, Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC)
Quan điểm kỹ thuật: Tín hiệu kỹ thuật ngắn hạn của các chỉ số chưa có thêm sự cải thiện so với phiên trước đó. Cụ thể, VNMidcap, VNSmallcap và HNX-Index duy trì tín hiệu Tích cực, VN-Index duy trì tín hiệu Trung tính còn VN30 chưa cải thiện được tín hiệu Tiêu cực hiện tại.
Dự báo trong phiên giao dịch tới, việc chưa chinh phục kháng cự thành công có thể khiến các chỉ số xuất hiện phiên điều chỉnh giảm. Theo đó, chỉ số VN-Index có thể sẽ kiểm định lực mua giá thấp tại hỗ trợ MA10 ngày tại 1.174 điểm. Nếu lực bán ra không mạnh và được hấp thụ tốt bởi lực cầu tại hỗ trợ, VN-Index có thể sẽ thu hẹp mức giảm, thậm chí tăng điểm về phía cuối ngày.
Bên cạnh đó, nếu đóng cửa trên MA20 tại 1.185 điểm, chỉ số đại diện sàn HOSE có thể sẽ thể hiện xu hướng tăng trong tuần tới, hướng lên vùng 1.218 điểm (MA50).
Ngược lại, nếu lực bán áp đảo và khiến VN-Index đóng cửa dưới hỗ trợ MA10, tín hiệu kỹ thuật sẽ thay đổi theo chiều hướng xấu đi và VN-Index có thể cần kiểm định lại hỗ trợ thấp hơn tại 1.150 điểm.
 |
Bà Châu Thiên Trúc Quỳnh |
Dòng tiền đã luân chuyển giữa các nhóm cổ phiếu mang tính dẫn dắt như ngân hàng, chứng khoán… Mặc dù vậy, các đợt sóng thường chỉ tồn tại trong thời gian ngắn, chỉ 1-2 phiên giao dịch. Đây là lợi thế đối với những nhà đầu tư có sẵn cổ phiếu để đảo hàng nhưng cũng là rủi ro đối với những nhà đầu tư tham gia ngắn hạn khi chưa đủ ngày T thì cổ phiếu đã giảm. Chuyển động của dòng tiền ở giai đoạn hiện tại có điều gì đáng lưu ý không, theo các ông/bà?
Ông Ngô Thế Hiển, Giám đốc phân tích, CTCK Sài Gòn - Hà Nội (SHS)
Diễn biến nói trên là điều dễ hiểu bởi thường thì khi thị trường đang ở gần vùng đáy và trong quá trình tích lũy thì thì các nhịp tăng điểm diễn ra ngắn bởi tâm lý nhà đầu tư khi đó luôn có sự nghi ngờ vì vậy dòng tiền có xu hướng luân chuyển nhanh qua các nhóm ngành và việc mua bán với chu kỳ ngắn hạn, cổ phiếu về tài khoản có lãi sẽ ngay lập tức chốt lời.
Ông Trần Xuân Bách – Chuyên gia phân tích Chiến lược thị trường, Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC)
Tôi tin rằng, với đặc tính linh hoạt, khẩu vị chấp nhận rủi ro cao của nhà đầu tư cá nhân thì chỉ cần thị trường ổn định và các cơ hội bắt đầu xuất hiện nhiều hơn thì dòng tiền sẽ nhanh chóng trở lại thị trường.
Xu hướng dịch chuyển luân phiên của dòng tiền qua các nhóm cổ phiếu sẽ còn tiếp diễn trong giai đoạn hiện tại, kể cả khi thị trường bước vào sóng hồi phục ngắn hạn.
Bà Châu Thiên Trúc Quỳnh, Giám đốc môi giới, Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC)
Thanh khoản có tăng lên nhưng dòng tiền lớn chưa vào, chủ yếu chuyển động dòng tiền trong thời gian này mang tính ngắn hạn và luân phiên, do vậy nhà đầu tư lướt sóng cần cẩn trọng, tìm đúng sóng ngành, nên chỉ lướt những cổ phiếu có sẵn.
Còn đối với nhà đầu tư còn tiền mặt nhiều thì có rất nhiều lựa chọn để mua cổ phiếu trong thời gian này, do vậy cần kiên nhẫn để tìm điểm mua tốt nhất, không vội vàng giải ngân các cổ phiếu sóng lên .
Lạm phát là vấn đề được quan tâm ở thời điểm này. Theo khảo sát của Bloomberg, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ trong tháng 6 có thể tăng 8,8% so với cùng kỳ năm trước và nằm trong vùng đỉnh của lạm phát. Nếu đúng là lạm phát đã đạt mức đỉnh thì sẽ tác động như thế nào đến TTCK chứng khoán?
Ông Ngô Thế Hiển, Giám đốc phân tích, CTCK Sài Gòn - Hà Nội (SHS)
 |
Ông Ngô Thế Hiển |
Theo công bố mới đây, CPI tháng 6 của Mỹ đã tăng đến 9,1% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng cao nhất kể từ năm 1981 và cao hơn mức tăng 8,1% của tháng 5. Mặc dù giá dầu và giá nhiều mặt hàng trong thời gian gần đây có xu hướng giảm so với trước nhưng việc kết luận lạm phát tại Mỹ liệu đã đạt đỉnh hay chưa là một điều rất khó bởi xung đột Nga-Ucraina vẫn chưa chấm dứt và những bất ổn địa chính trị trên thế giới là rất khó lường.
Trước mắt, việc lạm phát tiếp tục gia tăng sẽ khiến cho Mỹ sẽ tiếp tục chính sách thắt chặt tiền tệ (theo khảo sát của CME thì có 52% cho rằng Fed sẽ tăng thêm 1% lãi suất trong cuộc họp chính sách diễn ra vào ngày 27/7 tới đây và khoảng 48% cho rằng Fed sẽ tăng thêm 0,75% lãi suất, trong khi đó trước khi số liệu CPI được công bố thì có tới trên 90% dự báo Fed chỉ tăng thêm 0,5% lãi suất), làm gia tăng nguy cơ suy thoái kinh tế và qua đó tác động tiêu cực tới thị trường chứng khoán Mỹ và nhiều thị trường khác trên thế giới.
Ông Trần Xuân Bách – Chuyên gia phân tích Chiến lược thị trường, Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC)
Chỉ số CPI tháng 6 của Mỹ được công bố chính thức với mức tăng 9,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Đây là mức tăng rất mạnh, nằm ngoài dự báo trước đó của thị trường (8,8%), cao hơn nhiều so với mức tăng 8,6% trong tháng 5, và là mức tăng cao nhất kể từ tháng 11/1981 tới nay.
Lạm phát tăng mạnh khiến cho giới đầu tư toàn cầu lo ngại FED có thể nâng mạnh lãi suất thêm 0,75-1 điểm phần trăm trong kỳ họp cuối tháng 07, qua đó tác động không tích cực đối với diễn biến của thị trường chứng khoán.
Tuy nhiên, nếu nhìn kỹ hơn có thể thấy điểm tích cực là chỉ số CPI cơ bản (không bao gồm giá năng lượng và thực phẩm) tăng 5,9% so với cùng kỳ năm ngoái – mức tăng thấp nhất trong vòng 6 tháng trở lại đây và liên tục thu hẹp đà tăng sau khi đạt đỉnh 6,5% trong tháng 3/2022.
Ngoài ra, chỉ số PCE trong tháng 5 cũng không cùng chung xu hướng tăng như chỉ số CPI, khi đà tăng của chỉ số PCE đã chững lại trong 2 tháng liên tiếp sau khi đạt đỉnh 6,6% vào hồi tháng 3/2022.
Với diễn biến này, có thể kỳ vọng lạm phát sẽ có xu hướng hạ nhiệt trong thời gian tới và FED sẽ bắt đầu hạ dần mức nâng lãi suất trong các kỳ họp tiếp theo. Và trong kịch bản lạm phát đạt đỉnh, tôi tin rằng sẽ là yếu tố tác động tích cực giúp thị trường chứng khoán thế giới nói chung và thị trường Việt Nam nói riêng có cơ hội hình thành sóng hồi phục ngắn hạn.
Bà Châu Thiên Trúc Quỳnh, Giám đốc môi giới, Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC)
Khi lạm phát tăng lên và đồng USD mạnh lên, nhà đầu tư có xu hướng dịch chuyển khỏi những tài sản tài chính rủi ro như cổ phiếu để nắm giữ những tài sản an toàn hơn. Do vậy, theo thống kê thì khi lạm phát tạo đỉnh thì chứng khoán cũng tạo đáy.
Tại thời điểm hiện nay, để kết luận lạm phát tạo đỉnh hay chưa thì cũng chưa ai có kết luận khẳng định nhưng chúng ta có thể quan sát một số tín hiệu như Fed dừng tăng lãi suất, giá xăng dầu, nguyên vật liệu, thực phẩm có xu hướng giảm… thì khi đó xem xét chứng khoán bắt đầu tạo đáy và dòng tiền có thể sẽ bắt đầu quay trở lại những tài sản tài chính rủi ro hơn như cổ phiếu.
Nhóm cổ phiếu dầu khí, hóa chất, phân bón… đã được hưởng lợi trong giai đoạn biến động giá nguyên nhiên liệu tăng cao. Tuy nhiên, giá các mặt hàng hóa cơ bản cũng như giá dầu đã hạ nhiệt kể từ đầu tháng 7. Điều này có tác động như thế nào đến diễn biến của các nhóm cổ phiếu liên quan?
Ông Ngô Thế Hiển, Giám đốc phân tích, CTCK Sài Gòn - Hà Nội (SHS)
Đúng là giá của một số loại hàng hóa như giá dầu, hóa chất, phân bón đang có xu hướng giảm trong thời gian gần đây. Những doanh nghiệp thuộc nhóm hóa chất, phân bón vì thế được dự báo sẽ khó có thể duy trì kết quả kinh doanh tích cực như trong 6 tháng đầu năm trong khi đó nhóm doanh nghiệp dầu khí được đánh giá vẫn có thể được hưởng lợi từ diễn biến duy trì ở vùng giá cao của giá dầu thế giới so với năm 2021.
Nhìn chung giá cổ phiếu của nhiều doanh nghiệp trong các ngành nói trên đều đã có sự sụt giảm đáng kể so với mức giá đầu tháng 6 và theo tôi ở vùng giá hiện tại nhà đầu tư vẫn có thể chọn lọc ra một số mã cổ phiếu tiềm năng để đầu tư.
Ông Trần Xuân Bách – Chuyên gia phân tích Chiến lược thị trường, Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC)
 |
Ông Trần Xuân Bách |
Đà tăng của giá dầu và giá hàng hóa tăng mạnh thời gian qua đã giúp lợi nhuận của các nhóm cổ phiếu như dầu khí, hóa chất, phân bón… tăng trưởng mạnh trong nửa đầu năm 2022.
Tuy nhiên, tôi lo ngại rằng khi các doanh nghiệp này không còn duy trì được các catalyst như giai đoạn vừa qua, đỉnh lợi nhuận có thể đã rơi vào 2 quý đầu năm. Tăng trưởng lợi nhuận giảm, giá cổ phiếu có thể cũng sẽ không còn duy trì được xu hướng tăng, thậm chí có thể đối mặt với áp lực giảm ngắn hạn.
Nhiều nhà đầu tư có quan điểm tìm kiếm cơ hội ở các cổ phiếu riêng lẻ thay vì lệ thuộc vào diễn biến ở chỉ số, nghĩa là coi trọng yếu tố nội tại của doanh nghiệp hơn là tác động từ bên ngoài. Còn đâu là chiến lược đầu tư của ông/bà ở thời điểm hiện tại?
Ông Ngô Thế Hiển, Giám đốc phân tích, CTCK Sài Gòn - Hà Nội (SHS)
Tôi cho rằng, chiến lược đầu tư phù hợp và đúng đắn nhất với số đông nhà đầu tư ở thời điểm hiện tại là nên xem xét những cổ phiếu có cơ bản doanh nghiệp tốt, triển vọng tăng trưởng trong tương lai và giá đã giảm trong giai đoạn vừa rồi về các vùng giá hấp dẫn để mua vào và nắm giữ trong dài hạn.
Trong bối cảnh chỉ số vẫn đang trong quá trình xác lập vùng đáy chắc chắn và vẫn có thể có những biến động bất lợi tới giá các cổ phiếu riêng lẻ thì nhà đầu tư có thể lên kế hoạch giải ngân từng phần tùy theo tình hình cụ thể của thị trường và giá cổ phiếu.
Ông Trần Xuân Bách – Chuyên gia phân tích Chiến lược thị trường, Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC)
Cá nhân tôi kỳ vọng thị trường sẽ ổn định dần và có sự hồi phục rõ nét hơn khi bước sang tháng 08. Với nền thấp của quý 3 năm ngoái, tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp dự kiến sẽ có mức tăng mạnh trong quý 3 năm nay. Do đó, tôi cho rằng nhà đầu tư có thể xem xét mở các vị thế mua trong các nhịp thị trường điều chỉnh ở giai đoạn hiện tại.
Tuy nhiên, vẫn cần phân bổ tỷ trọng hợp lý và ưu tiên quản trị rủi ro cho danh mục. Tập trung vào các doanh nghiệp có nền lợi nhuận quý 3 năm ngoái thấp và các ngành được hưởng lợi bởi câu chuyện đầu tư công.
