Sau nửa đầu năm đầy biến động của thị trường chứng khoán toàn cầu, làm thổi bay 18.000 tỷ USD vốn hóa thị trường, các nhà đầu tư đang lo lắng xem liệu ước tính lợi nhuận có được duy trì hay không, hay liệu các công ty có cắt giảm ước tính lợi nhuận trong bối cảnh các yếu tố đe dọa nhu cầu ngày càng gia tăng. Các doanh nghiệp có thể sử dụng bức tranh kinh tế ảm đạm, thậm chí còn thận trọng hơn về tương lai.
Trong một sự khác biệt về ý kiến, các nhà phân tích Phố Wall dường như tin rằng, các doanh nghiệp phần lớn vẫn ở vị thế mạnh mẽ và chuyển chi phí cao hơn cho người tiêu dùng, nhưng các chiến lược gia thận trọng hơn không bị thuyết phục. Họ có nhiều lý do để nghi ngờ với bối cảnh kinh tế vĩ mô xấu đi trong bối cảnh giá cả leo thang, lãi suất cao hơn và niềm tin của người tiêu dùng thấp hơn.
Anneka Treon, Giám đốc điều hành tại Van Lanschot Kempen cho biết: “Thật kỳ lạ khi mọi người đều nói về một cuộc suy thoái tiềm ẩn, dự báo lợi nhuận doanh nghiệp của các nhà phân tích lại tăng trong vài tháng qua thay vì giảm xuống. Và đó là lý do tại sao mùa báo cáo này rất quan trọng về tỷ suất lợi nhuận và bình luận của ban lãnh đạo về xu hướng nhu cầu mới nhất mà họ đang nhìn nhận”.
Năng lượng dự kiến sẽ là lĩnh vực nổi bật vì các nhà sản xuất dầu, cũng như công ty khai thác đã được hưởng lợi từ giá tăng trong bối cảnh căng thẳng ở Ukraine. Tuy nhiên, dự báo từ những tập đoàn khổng lồ như Exxon Mobil Corp. và Shell Plc sẽ rất quan trọng sau khi giá dầu giảm trở lại khoảng 100 USD/thùng. Đối với mọi lĩnh vực khác, giá hàng hóa cao hơn, có nghĩa là hóa đơn năng lượng lớn hơn, làm mờ bức tranh lợi nhuận nói chung.
Trong khi ước tính tỷ suất lợi nhuận ròng vẫn đang dao động gần mức cao nhất mọi thời đại, thì đã có những vết nứt xuất hiện. Một chỉ số của Citigroup cho thấy mức suy giảm của lợi nhuận các doanh nghiệp toàn cầu hiện đang nhiều hơn mức nâng cấp với tốc độ ngày càng tăng.
Với tâm lý của các nhà giao dịch chứng khoán vốn đã ảm đạm, đây là năm điều mà các nhà đầu tư đang theo dõi trong mùa báo cáo quý II có thể xác định liệu thị trường sẽ có sự phục hồi hay giảm xuống mức thấp hơn.
Thiệt hại do lạm phát
Theo Morgan Stanley, khi nói đến sức mạnh giá, các công ty hàng xa xỉ đang ở vị thế tốt nhờ nhu cầu ổn định. Tuy nhiên, điều đó có thể gặp áp lực nếu các bình luận của ban lãnh đạo cho thấy tâm lý sụt giảm đang chuyển thành nhu cầu thấp hơn.
Đó là một nỗi lo trong toàn bộ lĩnh vực tiêu dùng. Hồi chuông cảnh báo suy thoái cuối cùng có thể buộc phải thay đổi hành vi của hộ gia đình, hạn chế sức mạnh giá và khả năng bảo vệ lợi nhuận của các doanh nghiệp. Một số nhà đầu tư dự báo rằng các công ty công nghệ megacap với quy mô khổng lồ có vị trí tốt hơn để duy trì tăng trưởng và hấp thụ áp lực.
Marija Veitmane, chiến lược gia cấp cao tại State Street Global Markets cho biết, khi người tiêu dùng cắt giảm chi phí bằng cách chọn các mặt hàng thiết yếu rẻ hơn, các công ty bán cho thị trường đại chúng có khả năng gặp khó khăn nhiều nhất vì đó là mảng có biên lợi nhuận thấp hơn.
Chiến lược gia Veitmane cho biết, ngay cả các ngân hàng vốn thường được hưởng lợi từ lợi suất thực tế tăng, cũng sẽ gặp khó khăn vì “sự bằng phẳng của đường cong lợi suất có thể phủ nhận lợi ích của việc tăng lãi suất và giữ cho biên lãi ròng ở mức thấp”. Tuy nhiên, không phải tất cả mọi người đều cho rằng lĩnh vực này sẽ thiệt hại, các nhà quản lý quỹ hàng đầu tại Amundi SA và BlackRock vào tháng trước nói rằng các ngân hàng châu Âu nói riêng rất hấp dẫn.
Lo ngại suy thoái
Với sự sụt giảm của chứng khoán, đồng thời với sự sụt giảm gần đây của lợi suất trái phiếu và giá dầu thấp hơn, các nhà đầu tư cho rằng nền kinh tế đang dần bước vào một cuộc suy thoái.
 |
Số lượng đề cập tới suy thoái trên các tờ báo tăng đáng kể |
Gần 63 tỷ USD đã chảy vào tiền mặt chỉ trong tuần 30/6 đến 6/7, trong khi các quỹ cổ phiếu toàn cầu đã mua lại 4,6 tỷ USD từ khách hàng.
Danni Hewson, nhà phân tích tài chính tại AJ Bell cho biết: “Một số công ty có thể sử dụng sự u ám chung để che đậy cho bất kỳ tin xấu nào đang ẩn nấp trong bóng tối”.
Vấn đề ở Trung Quốc
Tại Trung Quốc, mặc dù dự báo chủ yếu là các công ty vật liệu và năng lượng là tích cực, nhưng việc xem xét kỹ lưỡng các khu vực bị ảnh hưởng nặng nề nhất bởi các lĩnh vực bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi Covid sẽ là chìa khóa trong mùa báo cáo này.
Theo các nhà phân tích của Haitong Securities, ước tính lợi nhuận của các công ty niêm yết ở Trung Quốc đã bị cắt giảm trong năm tháng đầu năm, điều này làm giảm mức tăng trưởng lợi nhuận cho năm 2022 từ 31% xuống 22%.
Các nhà phân tích của Indochina Securities cho biết lĩnh vực vật liệu xây dựng và thép được cho là sẽ chịu thiệt hại do doanh số bán bất động sản chậm chạp và quá trình xây dựng bị đình trệ, trong khi các công ty tiêu dùng cũng có thể nhận thấy tác động lớn từ các hạn chế của Covid.
Các biện pháp kiểm soát Covid cũng ảnh hưởng đến các nhà máy ở Trung Quốc và có tác động lan rộng ở những nơi khác, ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng và sự sẵn có của các thành phần và nguyên liệu thô.
Vấn đề năng lượng của châu Âu
Theo dữ liệu từ Bloomberg Intelligence, lợi nhuận của các công ty năng lượng thuộc S&P 500 dự kiến sẽ tăng hơn gấp ba lần so với cùng kỳ trong quý II. Con số này so với mức trung bình 4% của tất cả các công ty S&P500.
Mặc dù giá dầu gần đây đã suy yếu trở lại, các chiến lược gia tại JPMorgan Chase và UBS Global Wealth Management vẫn lạc quan về lĩnh vực này.
Nhưng khi châu Âu rơi vào vòng xoáy khủng hoảng năng lượng trong bối cảnh nguồn cung khí đốt tự nhiên từ Nga giảm, các doanh nghiệp, đặc biệt là ở Đức đang lo lắng về tình trạng thiếu điện khi mùa đông đến gần.
Triển vọng về các cổ phiếu điện cũng rất khó khăn và các chính phủ đang thực hiện các biện pháp quyết liệt. Pháp đang quốc hữu hóa tập đoàn hạt nhân khổng lồ Electricite de France SA và Đức đang đàm phán với tập đoàn khí đốt Uniper SE về một gói giải cứu.
Đồng Euro sụt giảm
Sự sụt giảm của đồng euro cũng có thể làm tăng nguồn thu cho cả các công ty nhập khẩu nhiều ở châu Âu và các công ty Mỹ phụ thuộc vào châu Âu để nhập khẩu một số thành phần quan trọng. Joachim Klement, chiến lược gia của Liberum Capital cho biết các công ty của châu Âu có thể bị tổn thương bao gồm lĩnh vực tiện ích và du lịch và giải trí, nhưng các lĩnh vực định hướng xuất khẩu như sản xuất ô tô, công nghiệp và hóa chất sẽ được hưởng lợi.
James Athey, giám đốc đầu tư tại Abrdn cho biết: “Tôi sợ rằng lợi ích của đồng euro yếu hơn sẽ bị lu mờ do triển vọng kinh tế vĩ mô xấu đi”.
Mặt khác, đồng đô la Mỹ đã tăng so với tất cả các tiền tệ lớn lớn trong năm nay và chỉ số đô la của Bloomberg tăng 9%. Những lo lắng về động thái tiền tệ đã đè nặng lên các công ty Big Tech ở Mỹ, bao gồm cả Microsoft, công ty đã cảnh báo vào tháng trước rằng đồng bạc xanh mạnh sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty trong quý II.
