Các nhà phân tích của Citi dự đoán giá đồng sẽ tăng mạnh trong năm tới nhờ nhu cầu mạnh mẽ hơn từ lĩnh vực chuyển đổi năng lượng và trí tuệ nhân tạo. Việc điện khí hóa, mở rộng lưới điện và xây dựng trung tâm dữ liệu đòi hỏi một lượng lớn kim loại này cho hệ thống dây điện, truyền tải điện và cơ sở hạ tầng làm mát.
Tình trạng thâm hụt đồng được dự báo do nguồn cung mỏ bị hạn chế, cùng với việc Mỹ tiếp tục tích trữ đồng vì các cơ hội arbitrage, điều này được kỳ vọng sẽ góp phần đẩy giá tăng mạnh.
“Chúng tôi dự báo Mỹ sẽ tích trữ lượng tồn kho đồng toàn cầu và sẽ tiếp tục rút thêm từ lượng tồn kho ngoài Mỹ vốn đã cạn kiệt”, các nhà phân tích của Citi cho biết.
Citi dự báo giá đồng sẽ đạt 13.000 USD/tấn vào đầu năm 2026 và thậm chí 15.000 USD/tấn vào quý II năm sau.
Giám đốc điều hành của Avatar Commodities, Andrew Glass cũng nhận định giá đồng sẽ đạt “mức cao kỷ lục mới”, đặc biệt là khi việc tích trữ vật chất ở Mỹ tiếp tục làm giảm nguồn cung toàn cầu.
Ông cho biết, đợt tăng giá hiện tại phản ánh một sự biến dạng rất bất thường, chủ yếu do dự đoán về thuế quan chứ không phải do các yếu tố cung cầu truyền thống, đồng thời nhu cầu đồng của Trung Quốc đã gây thất vọng trong những tháng gần đây.
Ewa Manthey, chiến lược gia hàng hóa của ING cho biết giá đồng cao hơn sẽ làm giảm biên lợi nhuận trong các lĩnh vực tiêu thụ nhiều năng lượng.
 |
Giá đồng giao ngay |
Giá đồng giao ngay - được xem là một chỉ báo hàng đầu cho sức khỏe của nền kinh tế toàn cầu - đã đạt mức cao mới vào ngày 12/12 ở mức 11.816 USD/tấn trên Sàn giao dịch Kim loại London (LME). Giá đồng giao ngay trên sàn LME đã tăng khoảng 36% từ đầu năm đến nay và tăng 9% trong tháng qua.
Các chuyên gia cho rằng đợt tăng giá gần đây được thúc đẩy mạnh mẽ bởi những lo ngại về thuế quan, với những lo lắng rằng Mỹ có thể áp thuế đối với nhập khẩu đồng tinh luyện từ năm 2027 dẫn đến sự tăng vọt về nhu cầu.
“Tình trạng khan hiếm nguồn cung nghiêm trọng có liên quan đến những lo ngại về thuế quan của Mỹ đối với dòng chảy đồng tinh luyện vào Mỹ”, Natalie Scott-Gray, nhà phân tích kim loại cấp cao tại công ty dịch vụ tài chính StoneX cho biết khi đề cập đến nguồn cung đồng bên ngoài Mỹ.
Theo dữ liệu của StoneX, dòng chảy đồng tinh luyện vào Mỹ đã tăng khoảng 650.000 tấn trong năm nay, đẩy lượng tồn kho trong nước lên khoảng 750.000 tấn.
Nguồn cung thắt chặt
Giá đồng trên sàn LME hiện được ghi nhận quanh mức 11.515 USD/tấn cho hợp đồng giao sau ba tháng. Trong khi đó, hợp đồng tương lai đồng giao tháng 3 trên COMEX giao dịch ở khoảng 11.814 USD/tấn. Chênh lệch giá giữa hai thị trường tiếp tục mở rộng đang tạo điều kiện thuận lợi cho các hoạt động arbitrage.
Sự gia tăng này đã làm thắt chặt nguồn cung bên ngoài Mỹ, đặc biệt là lượng dự trữ đồng trên sàn LME, thường được mô tả là thị trường cuối cùng vì nó hấp thụ lượng đồng dư thừa khi nhu cầu yếu và giải phóng đồng khi nguồn cung thắt chặt ở những nơi khác. Dữ liệu tồn kho của LME thường được sử dụng như một chỉ báo phản ánh mức độ căng thẳng của thị trường rộng hơn.
Đà tăng giá của đồng cũng được hỗ trợ bởi sự gián đoạn liên tục trong sản xuất tại các mỏ, làm giảm kỳ vọng về tăng trưởng nguồn cung trong tương lai. Trong báo cáo mới, Deutsche Bank đã mô tả năm 2025 là “một năm bị gián đoạn nghiêm trọng” với những khó khăn trong sản xuất buộc một số công ty khai thác lớn phải giảm ước tính sản lượng.
Trong tuần qua, một số công ty khai thác đồng chủ chốt đã đưa ra báo cáo sản lượng cập nhật, giảm sản lượng đồng năm 2026 khoảng 300.000 tấn.
“Nhìn chung, chúng tôi nhận thấy thị trường đang thiếu hụt rõ rệt, với nguồn cung từ các mỏ thấp nhất vào giai đoạn quý IV/2025 và quý I/2026”, Deutsche Bank cho biết và dự đoán thị trường đồng sẽ khan hiếm trong nửa đầu năm 2026.
Tập đoàn giao dịch hàng hóa Glencore đã hạ dự báo sản lượng năm 2026 xuống còn 810.000 - 870.000 tấn, do khối lượng mua vào từ mỏ Collahuasi tại Chile giảm so với kế hoạch.
Theo Reuters, tập đoàn khai khoáng Rio Tinto cũng dự kiến sản lượng đồng trong năm tới sẽ giảm xuống mức 800.000–870.000 tấn, thấp hơn dự báo 860.000–875.000 tấn trong năm nay.
