Ý định của Fed được tiết lộ trong biên bản cuộc họp tháng 12 vừa qua, được công bố hôm thứ Tư tuần này. Trong buổi họp báo sau cuộc họp đó, Chủ tịch Fed chuẩn bị mãn nhiệm Ben Bernanke, đã ra tín hiệu rằng, Fed có thể giảm 10 tỷ USD tiền mua trái phiếu trong mỗi cuộc họp. Biên bản cho thấy, Ngân hàng Trung ương Mỹ có xu hướng tránh để thị trường phải lo lắng về một cuộc rút lui vội vã khỏi gói QE3.
Quyết định về thời điểm cắt giảm gói QE đã chi phối các thị trường tài chính toàn cầu trong hầu hết năm 2013. Tuy nhiên, rốt cuộc động thái cắt giảm quy mô chương trình mua trái phiếu mỗi tháng từ 85 tỷ USD xuống còn 75 tỷ USD, cùng với thông điệp giữ lãi suất thấp kỷ lục cho đến khi tỷ lệ thất nghiệp giảm về dưới 6,5%, đã không ảnh hưởng nhiều đến các thị trường.
Biên bản cuộc họp cho thấy, có một sự nhất trí cao đằng sau quyết định cắt giảm gói QE3 của Fed. “Hầu hết các thành viên của Ủy ban Thị trường mở (FOMC) đều nhìn nhận việc giảm nhịp mua tài sản là phù hợp ở thời điểm diễn ra cuộc họp”, biên bản viết.
Với ngôn ngữ gợi nhắc lại cụm từ “nhịp điệu vừa phải” mà Fed từng sử dụng để diễn tả hành động tăng lãi suất một cách chậm rãi hồi đầu những năm 2000, dưới thời Chủ tịch Alan Greenspan, biên bản lần này nói rằng, chương trình mua tài sản sẽ được thu hẹp với “bước đi vừa phải”.
Nhịp tăng lãi suất vừa phải của Fed trong thập kỷ trước bị chỉ trích vì đã để mức lãi suất quá thấp trong thời gian quá dài, góp phần tạo nên bong bóng giá nhà. Việc sử dụng ngôn ngữ tương tự có thể gây nên những lo ngại về việc liệu Fed có đáp lại những thay đổi về điều kiện kinh tế hay không.
Tuy nhiên, ở dòng tiếp theo trong biên bản, Fed cố gắng trả lời cho những băn khoăn đó bằng một thông điệp trái ngược rằng “nhịp mua tài sản sẽ không dựa trên một lộ trình định trước nào cả”.
Mặc dù hầu hết thành viên của Ủy ban Thị trường mở đều ủng hộ quyết định cắt giảm chương trình mua trái phiếu, song một vài thành viên khác “nhấn mạnh, tỷ lệ thất nghiệp vẫn còn cao và một loạt chỉ báo khác cũng cho thấy thị trường lao động vẫn còn cách xa trạng thái phục hồi đầy đủ, trong khi quá trình phục hồi của tăng trưởng kinh tế vẫn chưa thực sự vững chắc”.
Cũng có băn khoăn về việc lạm phát hiện quá thấp, biểu hiện qua việc có một số ý kiến bất đồng giữa cơ quan thiết lập lãi suất và một nhóm các quan chức Fed khác. Trong đó có ý kiến gây sức ép Fed duy trì chính sách nới lỏng tiền tệ để hỗ trợ phục hồi kinh tế.
Trong một tín hiệu khác, Fed cho thấy sự sẵn sàng giữ nhịp mua tài sản nếu cần. Phần đa thành viên FOMC không nghĩ sẽ có bất kỳ lý do gì để dừng gói QE3 liên quan đến các bong bóng tài sản hay sự ổn định của hệ thống tài chính.
“Nhiều thành viên của FOMC cho rằng, chi phí biên của hoạt động mua tài sản chưa chắc thỏa đáng với lợi ích biên của nó. Do đó, nên dừng ngay việc này hoặc sớm nhất có thể”, biên bản viết.
Cũng theo phần lớn thành viên FOMC, gói QE3 vẫn đang có tác động tích cực, mặc dù tác động đó đang giảm dần. Biên bản của FOMC có đoạn: “Đa số thành viên nhận định, ảnh hưởng biên của chương trình nới lỏng định lượng có thể sẽ giảm đi nếu chương trình này tiếp tục, mặc dù thừa nhận là rất khó để đo lường được điều đó”.
Chứng khoán phố Wall đã dao động mạnh và đồng USD lên giá sau khi biên bản cuộc họp của FOMC hồi tháng 12 được công bố. Chỉ số S&P 500 quay đầu giảm sau khi tăng trong ngày. Chỉ số đồng USD tăng 0,3%.
