ECB nhận định rằng diễn biến lạm phát và điều kiện kinh tế vĩ mô dẫn tới việc không cần thiết phải thay đổi chính sách tại cuộc họp lần này, nhưng cảnh báo rằng triển vọng vẫn khó lường.
“Lạm phát sẽ ổn định ở mức mục tiêu 2% trong trung hạn. Nền kinh tế vẫn kiên cường trong bối cảnh toàn cầu đầy thách thức. Tỷ lệ thất nghiệp thấp, bảng cân đối kế toán khu vực tư nhân vững chắc, việc triển khai dần chi tiêu công cho quốc phòng và cơ sở hạ tầng cùng với những tác động hỗ trợ từ các đợt cắt giảm lãi suất trước đây đang thúc đẩy tăng trưởng…Đồng thời, triển vọng vẫn còn bất ổn, đặc biệt là do sự bất ổn về chính sách thương mại toàn cầu và căng thẳng địa chính trị đang diễn ra”, ECB cho biết.
Trong tháng vừa qua, đồng euro đã tăng 0,75% so với đồng đô la, và tăng gần 14% trong 12 tháng qua, trong bối cảnh lo ngại ngày càng tăng về tính khó lường của chính sách kinh tế Mỹ. Một số nhà hoạch định chính sách của ECB đã bày tỏ lo ngại về sự tăng giá của đồng euro so với đồng đô la và tác động tiêu cực có thể có của nó đối với mục tiêu lạm phát 2% của ngân hàng trung ương.
“Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ sự tăng giá này của đồng euro và những tác động có thể có của nó đối với lạm phát”, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Pháp Francois Villeroy de Galhau nhận định.
Quyết định mới nhất của ECB cũng phù hợp với dự báo chung. Phần lớn các nhà kinh tế mà Reuters khảo sát trong cuộc khảo sát vào tháng 1 cho biết ECB sẽ giữ nguyên lãi suất trong suốt năm 2026.
Kịch bản cơ sở của Deutsche Bank là ECB sẽ giữ lãi suất ở mức 2% đến hết năm 2026, với động thái tiếp theo có thể là tăng lãi suất vào giữa năm 2027. Điều này sẽ được thúc đẩy bởi việc nới lỏng chính sách tài khoá, thị trường lao động thắt chặt và rủi ro lạm phát trong tương lai vượt quá mục tiêu.
“Cuối cùng, chúng tôi cho rằng lạm phát trong nước sẽ lớn hơn lạm phát bên ngoài – chúng tôi nhận thấy bằng chứng cho thấy việc nới lỏng tài khoá đang bắt đầu thúc đẩy hoạt động, nhưng đồng thời rủi ro bên ngoài cũng gia tăng. Điều kiện trong nước so với điều kiện bên ngoài là cuộc chiến dữ liệu quan trọng cần theo dõi”, các nhà phân tích của Deutsche Bank cho biết.
