Trong 8 tháng đầu năm 2026, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 14% so với cùng kỳ, trong đó doanh số bán lẻ hàng hóa tăng 13,3%, tương đương tăng 7,6% nếu loại trừ yếu tố lạm phát. Dù sức mua duy trì ổn định, tâm lý tiêu dùng vẫn thận trọng trong bối cảnh lạm phát cao và những bất ổn của kinh tế trong nước và toàn cầu.
MWG, DGW hưởng lợi từ chu kỳ thay mới thiết bị
Ở nhóm bán lẻ không thiết yếu, MBS nhận định chu kỳ đổi mới thiết bị và nâng cấp tiếp tục hỗ trợ ngành hàng điện tử tiêu dùng trong quý III/2026. Với MWG, chuỗi Thế Giới Di Động và Điện Máy Xanh tiếp tục giữ vị trí dẫn đầu với hơn 50% thị phần.
MBS dự báo doanh thu của MWG tăng khoảng 30% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 3.456 tỷ đồng, tăng 95%. Riêng Điện Máy Xanh được dự báo tăng doanh thu 29%, đóng góp khoảng 64% tổng doanh thu MWG và 3.016 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trước cổ đông thiểu số.
Nhu cầu nâng cấp và thay mới thiết bị sau chu kỳ khoảng 5 năm là động lực chính, giúp sản lượng tăng 10-15% so với cùng kỳ. Giá các sản phẩm điện tử, công nghệ cũng tăng do nguồn cung chip thiếu hụt. Các chương trình trả chậm, trả góp 0% được kỳ vọng giúp giảm áp lực tài chính cho người mua trong bối cảnh mặt bằng giá có xu hướng tăng.
Tại Bách Hóa Xanh, chuỗi này có thể đạt gần 3.600 cửa hàng trong quý III, tăng 59% so với cùng kỳ và 14% so với quý trước. Doanh số bình quân mỗi cửa hàng được ước tính khoảng 1,7 tỷ đồng/tháng, trong khi lợi nhuận đóng góp trong quý khoảng 630 tỷ đồng.
Với Digiworld (DGW), MBS dự báo lợi nhuận sau thuế quý III đạt 481 tỷ đồng, tăng 190% so với cùng kỳ. Doanh thu tháng 7 và 8/2026 của doanh nghiệp lần lượt đạt 3.186 tỷ đồng và 3.842 tỷ đồng, tăng 28% và 80%.
Trong quý III, doanh thu các nhóm laptop và máy tính bảng, điện thoại, thiết bị văn phòng, gia dụng và hàng tiêu dùng khác được dự báo lần lượt tăng 60%, 22%, 50%, 60% và 30%. Biên lợi nhuận gộp và biên EBIT dự kiến đạt lần lượt 13% và 5,3%.
Long Châu tiếp tục là động lực chính của FRT
Tại FPT Retail (FRT), nhóm phân tích dự phóng Công ty sẽ đạt 374 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý III/2026, tăng 72% so với cùng kỳ. Động lực chính vẫn đến từ chuỗi Long Châu với doanh thu dự kiến tăng 30%.
Quy mô cửa hàng Long Châu tăng 17% so với cùng kỳ, trong khi doanh thu bình quân mỗi cửa hàng tăng 12%, nhờ xu hướng hiện đại hóa trong ngành bán lẻ dược phẩm. Trong khi đó, doanh thu FPT Shop dự kiến tăng 13% nhờ bán các sản phẩm có giá cao hơn và nhu cầu thay mới/nâng cấp sản phẩm, nhưng đóng góp lợi nhuận không đáng kể do cạnh tranh cao giữa các chuỗi bán lẻ công nghệ.
MBS cũng kỳ vọng lợi nhuận sau thuế của Masan (MSN) trong quý III đạt 3.984 tỷ đồng, tăng tới 230% so với cùng kỳ. Lũy kế cả năm 2026, lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp được dự báo đạt 11.420 tỷ đồng, tăng 178%.
WinMart tiếp tục mở rộng trong quý III, với quy mô cửa hàng tăng khoảng 20% so với đầu năm và doanh thu tăng 16,7% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, tăng trưởng lợi nhuận của MSN còn được hỗ trợ đáng kể từ mảng khai khoáng, trong bối cảnh giá vonfram duy trì quanh 3.000 USD/mtu và Masan High-Tech Materials được cấp phép khai thác thêm 28 triệu tấn quặng tại Núi Pháo từ tháng 5/2026.
PNJ chịu tác động mạnh từ sức mua và niềm tin thương hiệu
Trái ngược với xu hướng chung, PNJ được MBS dự báo ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý III chỉ đạt 186 tỷ đồng, giảm 63% so với cùng kỳ. Doanh thu bán lẻ được dự báo giảm 42%, trên cơ sở giả định lượng mua hàng chỉ tương đương 60% mức trước sự kiện "Kim cương", trong khi giá trị mỗi đơn hàng giảm nhẹ.
Biên lợi nhuận gộp của PNJ trong quý III có thể ở mức 13,3%, thấp hơn đáng kể mức 21,5% cùng kỳ năm 2025. Nguyên nhân được đưa ra gồm doanh thu bán lẻ sụt giảm mạnh và việc doanh nghiệp điều chỉnh giảm giá hoặc tăng khuyến mãi nhằm thúc đẩy doanh số trong bối cảnh niềm tin tiêu dùng suy giảm.
VNM duy trì tăng trưởng, chăn nuôi heo hạ nhiệt
Ở nhóm tiêu dùng, MBS đánh giá Vinamilk (VNM) là điểm sáng với dự báo lợi nhuận sau thuế quý III đạt 2.982 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ. Động lực đến từ doanh thu nội địa, danh mục sản phẩm mới như Greenfarm, Mộc Châu Milk, các sản phẩm cao đạm, cùng hoạt động xuất khẩu.
Doanh nghiệp cũng được kỳ vọng đẩy mạnh chương trình khuyến mại nhân dịp kỷ niệm 50 năm thành lập. Biên lợi nhuận gộp quý III dự kiến đạt 43%, giảm 0,5 điểm phần trăm so với quý trước, trong bối cảnh giá nguyên liệu và dầu vẫn ở mức cao.
Đối với Sabeco (SAB), MBS dự báo lợi nhuận sau thuế quý III đạt 1.250 tỷ đồng, giảm 8% so với cùng kỳ nhưng tăng 7% so với quý trước. Nếu loại trừ khoản thu nhập bất thường từ việc hợp nhất SBB trong cùng kỳ, lợi nhuận quý III/2026 được dự báo gần như đi ngang.
Cùng với đó, nhóm chăn nuôi heo được dự báo hạ nhiệt sau mức nền cao của cùng kỳ. Cụ thể, lợi nhuận sau thuế quý III của Nông nghiệp Hoà Phát (HPA) đạt 245 tỷ đồng, giảm 32%, trong khi Dabaco (DBC) đạt 230 tỷ đồng, giảm 33%.
Giá heo hơi bình quân quý III ước tính ở mức 60.260 đồng/kg, giảm 0,3% so với cùng kỳ và 8,7% so với quý II. Trong khi đó, đến cuối tháng 8, giá đậu tương và ngô tăng lần lượt 18,4% và 20,8% so với cùng kỳ, tạo áp lực kép lên biên lợi nhuận của các doanh nghiệp chăn nuôi và sản xuất thức ăn chăn nuôi.