Tháng 9 được dự báo là kỳ tái cơ cấu đáng chú ý của các quỹ ETF khi nhiều quỹ lớn cùng điều chỉnh danh mục. Theo báo cáo vừa được CTCP Chứng khoán VPS công bố, Fubon FTSE Vietnam ETF, VanEck Vietnam ETF và Xtrackers Vietnam Swap UCITS ETF đều có thể phát sinh những giao dịch mua, bán quy mô lớn.
Cùng thời điểm, các quỹ thụ động mô phỏng hệ thống chỉ số FTSE GEIS sẽ bắt đầu giải ngân vào chứng khoán Việt Nam sau khi thị trường chính thức được nâng hạng. Việc nhiều dòng vốn đồng thời tham gia có thể làm thanh khoản và giá cổ phiếu biến động mạnh hơn, nhất là tại các mã vốn hóa lớn và chiếm tỷ trọng cao trong danh mục ETF.
Kỳ rà soát này cũng diễn ra trong bối cảnh FTSE điều chỉnh hệ thống chỉ số dành cho Việt Nam nhằm phù hợp với vị thế thị trường mới nổi. Trong đó, FTSE Vietnam 30 Index được chuyển sang FTSE Vietnam Index Series, đồng thời phương pháp lựa chọn cổ phiếu của FTSE Vietnam Index được thay đổi.
Theo kết quả cơ cấu tháng 9, FTSE Vietnam Index thêm MCH, TCX và VPL, đồng thời loại 21 cổ phiếu gồm DXG, GEX, TCH, KDH, KBC, NVL, PVD, DPM, POW, PDR, SHB, SSI, VPI, VCI, VJC, VCG, EIB, VRE, VIX, VND và VCK.
FTSE Vietnam All-Share FOL-adjusted Index bổ sung 62 cổ phiếu. Tuy nhiên, VPS cho rằng những thay đổi này chủ yếu phản ánh quá trình tái cấu trúc hệ thống và áp dụng bộ quy tắc mới. Do chưa có nhiều quỹ quy mô lớn mô phỏng trực tiếp các chỉ số trên, tác động thực tế tới dòng vốn dự kiến tương đối hạn chế.
 |
Ở chiều ngược lại, việc các quỹ theo FTSE GEIS bắt đầu giải ngân có thể tạo ra lượng cầu đáng kể. VPS ước tính tổng dòng vốn thụ động vào chứng khoán Việt Nam đạt gần 2,4 tỷ USD, được phân bổ qua bốn đợt. Đợt đầu trong tháng 9/2026 chiếm 10%, tương ứng khoảng 240 triệu USD; ba đợt tiếp theo lần lượt diễn ra vào tháng 3, tháng 6 và tháng 9/2027.
Trong đợt giải ngân đầu tiên, HPG được dự báo dẫn đầu về khối lượng mua với gần 20,5 triệu cổ phiếu, tương ứng khoảng 445 tỷ đồng. Tiếp theo là VIX với 12,7 triệu cổ phiếu, VHM và VPB cùng hơn 10,6 triệu cổ phiếu, SSI khoảng 10 triệu cổ phiếu, VCK hơn 6 triệu cổ phiếu.
Xét theo giá trị, VIC có thể được mua ròng hơn 1.470 tỷ đồng, cao nhất danh sách; VHM khoảng 804 tỷ đồng. Hoạt động tái cơ cấu của các quỹ thụ động phải hoàn tất chậm nhất vào ngày 18/9.
Nhiều giao dịch lớn tập trung trong tuần cơ cấu
Đối với Fubon FTSE Vietnam ETF, VPS dự báo VPB, ACB, FPT, MCH và VPL sẽ được thêm vào danh mục, trong khi KBC, KDH, VCI và VND nhiều khả năng bị loại. VIC và VHM dự kiến cùng bị hạ tỷ trọng xuống mức trần 10% theo quy tắc chỉ số.
Ở chiều mua, VPB có thể được quỹ mua khoảng 21,5 triệu cổ phiếu, ACB gần 15,8 triệu cổ phiếu và FPT khoảng 7,6 triệu cổ phiếu. MCH và VPL lần lượt được dự báo mua 3,3 triệu và 2,3 triệu cổ phiếu.
Ngược lại, VND có thể bị bán hơn 10,2 triệu cổ phiếu, VCI gần 8,7 triệu cổ phiếu, KDH khoảng 5,4 triệu cổ phiếu và KBC gần 4,2 triệu cổ phiếu. Việc hạ tỷ trọng có thể khiến VIC và VHM bị bán lần lượt khoảng 3,7 triệu và 3,9 triệu cổ phiếu.
 |
Fubon FTSE Vietnam ETF hiện quản lý hơn 9.200 tỷ đồng tài sản và mô phỏng FTSE Vietnam 30 Index. Danh mục chỉ số điều chỉnh đã được công bố ngày 4/9; hoạt động tái cơ cấu dự kiến hoàn tất chậm nhất vào ngày 18/9.
Với VanEck Vietnam ETF, VPS dự báo SSB sẽ được thêm mới sau khi đáp ứng đầy đủ các tiêu chí, còn CEO có thể bị loại do vốn hóa điều chỉnh xuống dưới ngưỡng yêu cầu.
SSB theo đó có thể được mua khoảng 13,8 triệu cổ phiếu. NVL và NAB cũng được dự báo mua lần lượt 971.000 và 367.000 cổ phiếu. Ở chiều bán, CEO có thể bị bán hơn 3,7 triệu cổ phiếu, bên cạnh VIC với 439.000 cổ phiếu và VCG khoảng 374.000 cổ phiếu.
VanEck Vietnam ETF đang quản lý hơn 13.400 tỷ đồng tài sản. Thay đổi danh mục sẽ được công bố vào rạng sáng 12/9, trước khi quỹ tiến hành tái cơ cấu trong giai đoạn 14-18/9.
Biến động lớn nhất có thể đến từ Xtrackers Vietnam Swap UCITS ETF, quỹ đang quản lý hơn 9.600 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu là tỷ trọng VIC dự kiến giảm mạnh từ 27,9% xuống mức trần 15%, tương ứng lượng bán khoảng 6 triệu cổ phiếu.
VPS xây dựng hai kịch bản cho quỹ này. Nếu chỉ loại NKG, Xtrackers có thể mua khoảng 8,6 triệu cổ phiếu NVL, 7,3 triệu cổ phiếu VIX và hơn 4 triệu cổ phiếu mỗi mã SHB, VHM. Ngoài VIC, các mã chịu áp lực bán đáng chú ý gồm VRE với 4,5 triệu cổ phiếu, DXG khoảng 3,6 triệu cổ phiếu và NKG hơn 2,1 triệu cổ phiếu.
Trong kịch bản thứ hai, BSR được thêm mới, còn NKG và HAG bị loại. Khi đó, BSR có thể được mua gần 5,3 triệu cổ phiếu; NVL và VIX vẫn dẫn đầu chiều mua với lần lượt khoảng 8,4 triệu và 7 triệu cổ phiếu. HAG có thể bị bán gần 4,9 triệu cổ phiếu.
Danh mục thay đổi của Xtrackers dự kiến được công bố sau giờ giao dịch ngày 11/9 và quỹ sẽ cơ cấu trong giai đoạn 14-18/9.
