Hàng tồn kho lớn
Kết thúc quý I/2012, Công ty 584 có 1.136,5 tỷ đồng hàng tồn kho, trên tổng tài sản 2.473,831 tỷ đồng. Trong giá trị hàng tồn kho này, chi phí sản xuất - kinh doanh dở dang chiếm gần như toàn bộ, lên tới 1.135,5 tỷ đồng, tăng gần 60 tỷ đồng so với con số cuối năm 2011 là 1.075,3 tỷ đồng.
Số liệu chi tiết về hàng tồn kho (theo báo cáo tài chính cuối năm 2011) như sau: Dự án Hưng Điền 94 tỷ đồng; Dự án Tân Kiên 292 tỷ đồng; Dự án P25, quận Bình Thạnh 287 tỷ đồng; Dự án Trịnh Đình Trọng 83 tỷ đồng; Dự án Nguyễn Oanh, phường 6, quận Gò Vấp 148 tỷ đồng; Dự án phường 16, quận 8 là 124 tỷ đồng.
Thị trường bất động sản cả nước nói chung, TP. HCM nói riêng từ lâu đã bị đóng băng, nên việc bán sản phẩm ra bên ngoài là rất khó khăn đối với các DN. Trong khi đó, số liệu của Công ty 584 cho thấy, cuối quý I/2012, Công ty chỉ có 192,6 tỷ đồng người mua trả tiền trước (dù trong quý I, Công ty thu về 262 tỷ đồng tiền bán hàng, cung cấp dịch vụ và doanh thu khác). Có thể thấy, chưa có cơ sở khả quan để Công ty 584 bán nhanh số hàng tồn kho nêu trên. Điều này càng đáng quan tâm hơn, khi mà “ông lớn” trong lĩnh vực bất động sản tại TP. HCM là CTCP Hoàng Anh Gia Lai tuyên bố sẽ bán giá căn hộ bằng 50% giá căn hộ cùng vị trí. Ngoài ra, áp lực bán hàng trả nợ của các DN bất động sản khác cũng là yếu tố khiến cạnh tranh đầu ra cho sản phẩm của Công ty 584 trở nên khó khăn.
Tài sản thanh khoản kém
Ngoài yếu tố hàng tồn kho lớn, tài sản còn lại của Công ty 584 chủ yếu cũng là loại có thanh khoản thấp. Thuyết minh báo cáo tài chính cho thấy, 1.082 tỷ đồng tài sản của Công ty được hạch toán dưới dạng khoản phải thu dài hạn, bản chất là những khoản đầu tư lâu dài, được thể hiện dưới dạng các hợp đồng hợp tác đầu tư.
Cụ thể, Công ty có 592 tỷ đồng đầu tư sang Mỹ, ghi nhận trong Giấy chứng nhận đầu tư ra nước ngoài số 80/BKH-DTR ngày 6/11/2007, với Hợp đồng hợp tác đầu tư giữa Công ty 584 và CTCP Bất động sản Đại Hưng (Công ty 584 góp 95% vốn). 490 tỷ đồng tài sản còn lại là giá trị góp vốn hợp tác đầu tư kinh doanh bất động sản Khu trung tâm thương mại và dân cư Hưng Điền, tại phường 16, quận 8, TP. HCM với CTCP Đầu tư Tấn Hưng.
Chưa hiểu vì sao với vốn chiếm tỷ lệ áp đảo trong các dự án, các khoản đầu tư…, nhưng Công ty 584 lại chỉ ghi nhận dưới dạng hợp đồng hợp tác đầu tư, hạch toán dưới hình thức các khoản phải thu dài hạn. Tuy nhiên, có một điều rõ ràng là, thanh khoản của các khoản đầu tư này không cao.
Như vậy, trong gần 2.500 tỷ đồng tài sản, Công ty 584 có tới hơn 2.000 tỷ đồng tài sản có tính thanh khoản không cao (đã trừ gần 200 tỷ đồng tiền khách hàng trả tiền trước).
Áp lực lãi vay
Sau khi HĐQT Công ty 584 quyết định góp vốn (500 tỷ đồng) hợp tác đầu tư với CTCP Thủy sản Bình An (Bianfishco), để giúp công ty này khôi phục sản xuất, thị trường đặt ra câu hỏi: Liệu Công ty 584 có tiền để hỗ trợ Bianfishco? Chưa rõ đến thời điểm này, Công ty 584 đã chuyển tiền cho Bianfishco chưa, nhưng tình trạng tài chính của Công ty 584 vẫn không mấy tích cực.
Cuối quý I/2012, Công ty 584 có 259 tỷ đồng nợ ngắn hạn, 602 tỷ đồng nợ dài hạn. Ngoài ra, Công ty còn có 72,826 tỷ đồng chi phí lãi vay chưa trả; 201 tỷ đồng chi phí phải trả, phải nộp ngắn hạn (trong đó có 37,8 tỷ đồng phải trả tiền cổ tức năm 2010); xấp xỉ 550 tỷ đồng phải trả CTCP Đầu tư xây dựng Lilama SHB và CTCP Bất động sản Đại Hưng.
Với tổng số hơn 500 tỷ đồng nợ ngắn hạn, phí và các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn…, áp lực trả nợ của Công ty 584 là khá lớn, khi mà tài sản ngắn hạn (không tính hàng tồn kho) của Công ty 584 có giá trị nhỏ. Điều này càng đáng chú ý hơn, bởi ngay trong quý I/2012, dù có 151,8 tỷ đồng doanh thu từ kinh doanh bất động sản, nhưng Công ty phải giảm trừ tới… 103,3 tỷ đồng (không rõ vì sao), chỉ còn 48,5 tỷ đồng.
Tuy nhiên, một diễn biến tích cực liên quan đến tình hình tài chính của Công ty 584 là ngày 22/6 tới, Công ty sẽ chốt danh sách cổ đông tham dự ĐHCĐ bất thường. Theo đó, cổ đông sẽ được nhận cổ tức năm 2010 bằng cổ phiếu tỷ lệ 10,5% vốn điều lệ. Ngoài ra, Công ty sẽ phát hành cổ phiếu riêng lẻ cho cổ đông chiến lược. Chưa rõ phương án cụ thể của đợt phát hành này, nhưng đây có thể là luồng gió mát cho Công ty 584 để giảm áp lực tài chính
Ngoài yếu tố hàng tồn kho lớn, tài sản còn lại của Công ty 584 chủ yếu cũng là loại có thanh khoản thấp
