2025 được nhiều chuyên gia nhìn nhận là năm bắt đầu của giai đoạn hồi phục đối với thị trường chứng khoán, tạo tiền đề cho sự bứt phá mạnh mẽ, khi các điểm yếu của nền kinh tế dần được khắc phục, trong khi các rủi ro bên ngoài lắng dịu. Còn ông có góc nhìn và tiếp cận như thế nào với thị trường chứng khoán trong năm 2025?
Năm 2025 thực sự mang đến nhiều triển vọng cho thị trường chứng khoán Việt Nam khi nền kinh tế bước vào một giai đoạn phục hồi và tăng trưởng mạnh mẽ. Với mức tăng trưởng GDP đạt 7,09% trong năm 2024, Việt Nam đã khẳng định vị thế là điểm sáng về kinh tế trong khu vực và trên thế giới.
Đặc biệt, mục tiêu tăng trưởng GDP trên 8% trong năm 2025, cùng lời kêu gọi phấn đấu đạt trên hai con số từ Thủ tướng Chính phủ ngay đầu năm không chỉ thể hiện quyết tâm mạnh mẽ, mà còn mở ra một kỷ nguyên mới, đánh dấu bước chuyển mình vượt bậc của nền kinh tế Việt Nam.
Những yếu tố này tạo ra nền tảng và kỳ vọng đột phá cho thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2025 và cả các năm tiếp theo.
| |
Ông Chen Chia Ken, Tổng giám đốc CTCP Chứng khoán Phú Hưng (PHS). |
Cá nhân tôi nhìn nhận rằng, năm 2025 rất triển vọng cả về tăng trưởng và định giá của thị trường. Lợi nhuận năm 2024 của toàn thị trường đã phục hồi hơn 15%, tạo cơ sở vững chắc cho những bước tiến lớn hơn trong năm 2025.
Trong khi đó, mặt bằng định giá của thị trường chứng khoán Việt Nam hiện đang ở mức rất hấp dẫn so với các thị trường khu vực. Điều này không chỉ thu hút dòng vốn trong nước, mà còn tạo sự quan tâm đặc biệt từ các nhà đầu tư nước ngoài.
Bên cạnh đó, triển vọng nâng hạng thị trường lên “emerging market” đang đến rất gần. Đây sẽ là cú hích lớn, thu hút dòng vốn mới, tăng thanh khoản và cải thiện chất lượng thị trường.
Tuy nhiên, chắc chắn rằng thị trường sẽ luôn có cả cơ hội lẫn rủi ro, việc ông Trump trở lại Nhà Trắng sẽ đem đến nhiều điều khó lường cho cả kinh tế toàn cầu lẫn thị trường chứng khoán Việt Nam. Vì vậy, mặc dù lạc quan về triển vọng thị trường, nhưng tôi cũng sẽ giữ một sự thận trọng nhất định và luôn cùng đội ngũ PHS cập nhật và đánh giá tình hình để đưa ra các dự báo cũng như tư vấn tốt nhất cho các nhà đầu tư.
Theo ông, đâu là những yếu tố tác động đến thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn tới mà chúng ta cần lưu tâm?
Đầu tiên, tôi sẽ đề cập đến các tác động bên ngoài. Kỳ vọng tiếp tục cắt giảm lãi suất của các ngân hàng trung ương trên thế giới trong năm 2025 sẽ phần nào giúp các quốc gia đang phát triển, trong đó có Việt Nam giảm bớt áp lực về mặt tỷ giá.
Trong khi đó, câu chuyện chính sách dưới thời Trump 2.0 sẽ ảnh hưởng không nhỏ đến hoạt động xuất khẩu, cũng như dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào Việt Nam.
Tuy nhiên, hiện nay mọi thứ vẫn chỉ đang dừng ở mức đồn đoán và vẫn chưa có sự chắc chắn về các chính sách của ông Trump sau khi nhậm chức. Câu chuyện tỷ giá sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến sự dịch chuyển dòng vốn của khối ngoại đối với thị trường chứng khoán Việt Nam.
Một câu chuyện khác cũng liên quan đến ảnh hưởng của dòng vốn ngoại vào thị trường chứng khoán Việt Nam, đó là việc nâng hạng bởi FTSE. Hiện nay, hầu hết các chuyên gia đều đang kỳ vọng thị trường Việt Nam sẽ được nâng hạng vào kỳ đánh giá tháng 9/2025, từ đó kích hoạt dòng vốn từ các quỹ chủ động và ETF đầu tư vào thị trường mới nổi của FTSE sẽ giải ngân mua cổ phiếu Việt Nam.
Tuy nhiên, theo quan điểm của PHS, quy mô của dòng vốn này sẽ không đáng kể so với lượng bán ròng của khối ngoại trong năm 2024.
Để cải thiện thanh khoản cho thị trường, tâm lý của nhà đầu tư trong nước sẽ là yếu tố kiên quyết. Điều này sẽ đến từ câu chuyện vận hành hệ thống giao dịch mới KRX, cũng như phản ánh bởi bức tranh kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp.
Chứng khoán Việt Nam hiện có mức P/E dự phóng năm 2025 dưới 10 lần, tức thấp hơn 2 lần độ lệch chuẩn so với mức trung bình 10 năm gần nhất. Ông đánh giá thế nào về mức định giá cổ phiếu ở thời điểm hiện tại?
Như tôi đề cập bên trên, chúng tôi kỳ vọng khá lạc quan về tăng trưởng GDP của Việt Nam, qua đó, tăng trưởng lợi nhuận của toàn thị trường cũng dự kiến đạt quanh 18 - 20%.
Do đó, mức P/E dự phóng thị trường năm 2025 sẽ ở vào quanh 10 lần - một mức rất hấp dẫn. Đây là cơ hội cho các nhà đầu tư, đặc biệt trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam đang trên đà phục hồi mạnh mẽ và triển vọng nâng hạng thị trường ngày càng rõ ràng.
PHS luôn có niềm tin vào tiềm năng tăng trưởng bền vững của nền kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam. Chúng tôi không ngừng học hỏi từ các thị trường khác, áp dụng những kinh nghiệm phù hợp để nâng cao năng lực và chất lượng dịch vụ.
Tuy nhiên, sự hấp dẫn này không phân bổ đồng đều giữa các nhóm ngành, với phần lớn định giá thấp tập trung ở ngành ngân hàng và bất động sản. Do đó, tôi cho rằng, nhà đầu tư cần có sự chọn lọc, tập trung vào những doanh nghiệp có nền tảng tốt và triển vọng tăng trưởng rõ ràng, đồng thời cân nhắc các yếu tố vĩ mô và dòng vốn nhà đầu tư nước ngoài để đưa ra quyết định phù hợp.
Với những góc nhìn về nền kinh tế, thị trường chứng khoán như ông vừa chia sẻ, PHS đã chuẩn bị tâm thế như thế nào cho năm mới?
PHS luôn có niềm tin vào tiềm năng tăng trưởng bền vững của nền kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam. Chúng tôi không ngừng học hỏi từ các thị trường khác, áp dụng những kinh nghiệm phù hợp để nâng cao năng lực và chất lượng dịch vụ. Từ đó, chúng tôi tập trung phát triển toàn diện cả về công nghệ, hệ thống, con người và sản phẩm.
Về công nghệ, chúng tôi đã ra mắt ứng dụng giao dịch PHS Elite - một nền tảng giao dịch trên điện thoại di động tích hợp đầy đủ các tính năng cần thiết cho nhà đầu tư, từ giao dịch chứng khoán đến theo dõi danh mục và cập nhật tin tức thị trường.
Ứng dụng này không ngừng được cập nhật và bổ sung nhiều tính năng mới, đảm bảo đáp ứng tốt nhất nhu cầu của nhà đầu tư trong thời đại số hóa.
Đối với hệ thống, PHS luôn chủ động cải tiến hệ thống nội bộ nhằm đảm bảo hoạt động hiệu quả, minh bạch và sẵn sàng đáp ứng yêu cầu khi thị trường Việt Nam được nâng hạng lên thị trường mới nổi. Bên cạnh đó, chúng tôi cũng tích cực chuẩn bị cho việc triển khai hệ thống giao dịch mới KRX - một bước đột phá quan trọng đối với hạ tầng thị trường chứng khoán trong tương lai.
Cùng với đó, PHS xem yếu tố nhân sự là cốt lõi cho sự phát triển lâu dài. Chúng tôi liên tục đầu tư vào đội ngũ tư vấn, phân tích và các chuyên gia, đảm bảo họ được đào tạo bài bản và cập nhật kiến thức chuyên sâu để mang đến dịch vụ tư vấn chất lượng cao cho nhà đầu tư.
Ngoài ra, chúng tôi cũng chủ động nghiên cứu và phát triển các sản phẩm đầu tư mới, nhằm mang đến cho nhà đầu tư những giải pháp phù hợp với xu hướng thị trường. Việc này không chỉ giúp đa dạng hóa danh mục sản phẩm, mà còn tạo ra giá trị gia tăng cho khách hàng và khẳng định vai trò tiên phong của PHS trên thị trường.
Với chiến lược toàn diện và tầm nhìn dài hạn, PHS cam kết đồng hành cùng nhà đầu tư và đóng góp tích cực vào sự phát triển bền vững của thị trường chứng khoán Việt Nam.