Kẻ tham vọng, người thận trọng
Tổng công ty cổ phần Bảo hiểm Quân đội (MIC - mã chứng khoán MIG) tiếp tục gây chú ý khi đặt mục tiêu lợi nhuận năm 2026 tăng 34,5% so với năm 2025. Kế hoạch này sẽ được trình ĐHCĐ thường niên dự kiến diễn ra vào ngày 9/4 tới.
Những năm gần đây, MIC thường đặt mục tiêu lợi nhuận tăng trưởng cao. Năm 2025, MIC lên kế hoạch lợi nhuận trước thuế tăng 75% (dự kiến đạt 540 tỷ đồng), trong khi năm 2024 ghi nhận giảm 12,5%; tăng trưởng doanh thu tối thiểu 25%.
Theo lãnh đạo MIC, việc đưa ra kế hoạch lãi cao trong năm 2026 nằm trong định hướng gắn tăng trưởng quy mô với hiệu quả kinh doanh do doanh thu bảo hiểm cũng được đặt ra ở mức cao 30% nhằm vươn lên top 3 thị phần trên thị trường bảo hiểm phi nhân thọ. Cùng với đó là tập trung khai thác các sản phẩm bảo hiểm mang lại hiệu quả cao, khi mà các sản phẩm do MIC khai thác đều nằm trong top 3-5 của thị trường; đa dạng hóa, tối ưu các kênh bán hàng dựa trên khai thác tối đa hệ sinh thái của MB Group, các ngân hàng và tập đoàn lớn…
Trong khi đó, Tổng công ty cổ phần Bảo hiểm Petrolimex (PJICO, mã chứng khoán PGI) sẽ trình ĐHCĐ thường niên ngày 15/4/2026 kế hoạch lợi nhuận thận trọng hơn: Lợi nhuận trước thuế năm 2026 dự kiến đạt 324,5 tỷ đồng, tăng 6% so với năm 2025. Tỷ lệ chi trả cổ tức năm 2026 dự kiến ở mức 12% vốn điều lệ.
Cùng với đó, PJICO đặt kế hoạch tổng doanh thu năm 2026 đạt 5.872 tỷ đồng. Trong đó, doanh thu phí bảo hiểm đạt 5.238 tỷ đồng, tăng trưởng 8%; doanh thu hoạt động đầu tư tài chính đạt 255 tỷ đồng; hoa hồng nhượng tái bảo hiểm đạt 360 tỷ đồng…
Với Tổng công ty cổ phần Tái bảo hiểm quốc gia (Vinare, mã chứng khoán VNR), kế hoạch kinh doanh năm 2026 được xây dựng dựa trên một số chỉ tiêu phát triển kinh tế - xã hội như tăng trưởng GDP từ 10% trở lên; GDP bình quân đầu người đạt 5.400-5.500 USD; tốc độ tăng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) bình quân khoảng 4,5%; đầu tư công đạt trên 1 triệu tỷ đồng…
Theo đó, năm 2026, Vinare đặt mục tiêu tổng doanh thu đạt 4.266 tỷ đồng, tăng trưởng 10,2%; lợi nhuận trước thuế đạt 560 tỷ đồng, tăng trưởng 10,3%. Tỷ lệ chi trả cổ tức năm 2026 dự kiến chi trả ở mức 10% (bằng với năm 2025).
Lãnh đạo Vinare cũng nhìn nhận, sau một giai đoạn điều chỉnh và tái cơ cấu kéo dài, thị trường bảo hiểm Việt Nam bước sang một chu kỳ tăng trưởng mới. Trọng tâm không còn chỉ là mở rộng quy mô, mà còn hướng tới nâng cao chất lượng phục vụ và gia tăng những đóng góp thực chất cho khách hàng cũng như cho nền kinh tế. Việc ứng dụng công nghệ, phát triển các sản phẩm đổi mới, sáng tạo và các mô hình bảo hiểm tích hợp (embedded insurance) sẽ là những động lực then chốt thúc đẩy tăng trưởng. Tuy vậy, các rủi ro thiên tai, tình trạng cạnh tranh thiếu lành mạnh… vẫn là những thách thức lớn mà thị trường đang phải đối mặt.
Tuy không trực tiếp tham gia vào các dự án đầu tư công như các doanh nghiệp hạ tầng, vật liệu xây dựng, bất động sản công nghiệp…, song cổ phiếu bảo hiểm được cho là hưởng lợi gián tiếp từ hoạt động đầu tư công đang diễn ra mạnh mẽ. Ngoài ra, mặt bằng lãi suất trong xu hướng tăng cũng sẽ hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận từ kênh đầu tư cho khối doanh nghiệp bảo hiểm.
Theo ông Hoàng Việt Phương - Giám đốc Khối Phân tích và Tư vấn đầu tư, Công ty Chứng khoán VNDirect, trong bối cảnh kinh tế vĩ mô dự báo tăng trưởng ổn định, doanh nghiệp thường đặt mục tiêu kinh doanh cao và doanh nghiệp bảo hiểm không là ngoại lệ. Do vậy, thay vì chỉ tập trung vào con số, nhà đầu tư cần quan tâm tới tính khả thi, cần so sánh mức tăng trưởng kế hoạch với nền lợi nhuận các năm trước và mặt bằng chung của ngành. Một mức tăng trưởng lợi nhuận cao xuất phát từ nền thấp hoặc sau giai đoạn suy giảm mạnh có thể chỉ mang tính kỹ thuật, hơn là thực chất.
Lao đao về đích 2025
Các công ty bảo hiểm nhìn nhận, việc cả nước đẩy mạnh cải cách hành chính và chuyển đổi số trong năm qua đã tạo nền tảng thuận lợi cho các ngành dịch vụ, trong đó có bảo hiểm. Tuy nhiên, diễn biến thiên tai ngày càng phức tạp đã khiến chi trả quyền lợi bảo hiểm trên toàn thị trường tăng mạnh (ước khoảng 93.000 tỷ đồng, tăng 15%). Trong đó, các doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ chịu tác động lớn nhất do gia tăng bồi thường đối với tài sản, xe cơ giới và công trình.
Năm 2025, MIC chưa hoàn thành cả chỉ tiêu doanh thu bảo hiểm gốc lẫn lợi nhuận. Doanh thu bảo hiểm gốc chỉ đạt 85,9% kế hoạch (tương đương 5.414 tỷ đồng), trong khi mức tăng trưởng bình quân thị trường gần 11%; trong đó, doanh thu đến từ kênh chuyển dịch số chiếm 16,4% doanh thu bảo hiểm gốc, chưa đạt kế hoạch được giao là 20%. Lợi nhuận trước thuế chỉ hoàn thành 76%, đạt 408,8 tỷ đồng (kế hoạch là 540 tỷ đồng).
Tuy chi phí năm 2025 của MIC được kiểm soát tốt so với năm 2024, nhưng do tác động của thiên tai nên tỷ lệ bồi thường thuộc trách nhiệm giữ lại chỉ tăng 1,7%; tỷ lệ chi phí kết hợp giảm so với cùng kỳ, nhưng cũng chỉ hoàn thành 97,2% kế hoạch. Tỷ lệ tái tục còn thấp, chưa hoàn thành mục tiêu.
Tương tự, PJICO không về đích một số chỉ tiêu kinh doanh năm 2025 đã đề ra. Cụ thể, doanh thu không đạt mức tăng trưởng 2 con số như kế hoạch và đã bị giảm thị phần. Doanh thu từ hoạt động đầu tư tài chính ước đạt 253,6 tỷ đồng, hoàn thành 115,3% kế hoạch, nhưng giảm 10,5% so với năm 2024. Mảng bảo hiểm hàng không chỉ đạt 43 tỷ đồng doanh thu, chiếm tỷ trọng chưa đầy 1% tổng doanh thu, hoàn thành 62,8% kế hoạch và giảm mạnh 53,5% so với năm 2024, không duy trì tái tục được đội tàu bay của Vietnam Airlines, dẫu tái tục thành công với đội tàu bay của Vietjet Air và Bamboo Airways.
Tại báo cáo kết quả kinh doanh năm 2025, ông Trần Anh Tuấn - Tổng giám đốc PJICO cho biết, nguyên nhân không hoàn thành kế hoạch doanh thu đề ra là do ảnh hưởng của sự cố pháp lý liên quan tới một số lãnh đạo cũ của doanh nghiệp, dẫn đến việc nghiệp vụ xe cơ giới sụt giảm. Trong năm qua, nghiệp vụ bảo hiểm xe cơ giới của PJICO mang về 1.572 tỷ đồng doanh thu, chiếm tỷ trọng 34%, hoàn thành 95,9% kế hoạch và giảm 4,1% so với năm 2024.
“Xe cơ giới là nghiệp vụ chiếm tỷ trọng lớn nhất và là nghiệp vụ duy nhất ghi nhận doanh thu giảm, dẫn đến làm giảm tỷ lệ tăng trưởng chung. Nếu nghiệp vụ này hoàn thành kế hoạch được giao thì doanh thu toàn Tổng công ty năm 2025 sẽ đạt mức tăng trưởng 2 con số và không bị giảm thị phần”, báo cáo trên viết.
Tại một số doanh nghiệp bảo hiểm, dù chưa hoàn thành một số chỉ tiêu kinh doanh đề ra, nhưng vẫn khẳng định sẽ trả cổ tức theo cam kết với cổ đông.
Tại PJICO, với khoản lợi nhuận sau thuế đạt hơn 245,5 tỷ đồng năm 2025, công ty bảo hiểm này dự kiến chi trả cổ tức với tỷ lệ 12%, tương ứng khoảng 133,1 tỷ đồng.
MIC dự kiến trả cổ tức 10% cho năm 2026, tương đương năm 2025. Được biết, năm ngoái, MIC chi trả tổng cộng 10% cổ tức cho cổ đông, bao gồm 5% bằng tiền và 5% bằng cổ phiếu.